近日，銀保監(jiān)會首席檢查官、辦公廳主任、新聞發(fā)言人王朝弟在國新辦發(fā)布會上介紹，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點工作進展順利，總體運行平穩(wěn)。截至目前，已有16只養(yǎng)老理財產(chǎn)品順利發(fā)售，16.5萬投資者累計認購420億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，養(yǎng)老理財產(chǎn)品具有長期性、穩(wěn)健性、普惠性等養(yǎng)老屬性，但封閉期長達5年，雖然風(fēng)險等級不高，但依然不保本，投資者需要根據(jù)自己的實際需求和風(fēng)險承受能力理性決策，不要“閉著眼”買。

試點擴至“十地十機構(gòu)”

2021年9月10日，銀保監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點的通知》，宣布“四地四機構(gòu)”進行銀行養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點工作。

具體而言，工銀理財在武漢和成都、建信理財和招銀理財在深圳、光大理財在青島開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點。2021年12月6日，四家理財公司的首批試點產(chǎn)品正式上線開售。今年2月25日，銀保監(jiān)會制定并發(fā)布通知。通知規(guī)定，自2022年3月1日起，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點范圍由“四地四機構(gòu)”擴大至“十地十機構(gòu)”，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點地區(qū)擴大至“北京、沈陽、長春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳”十個地區(qū)，試點理財公司允許在試點地區(qū)范圍內(nèi)自主選擇一個或多個試點地區(qū)銷售養(yǎng)老理財產(chǎn)品，但不得超出試點地區(qū)進行銷售。試點機構(gòu)又增加了交銀理財、中銀理財、農(nóng)銀理財、中郵理財、興銀理財和信銀理財六家銀行理財子公司。

此外，對于已開展試點的工銀理財、建信理財、光大理財和招銀理財，單家機構(gòu)養(yǎng)老理財產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限由100億元人民幣提高至500億元人民幣；對于本次新增的試點理財公司，單家機構(gòu)養(yǎng)老理財產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限為100億元人民幣。

今年1月30日，銀保監(jiān)會還批準首家合資理財公司貝萊德建信理財有限責(zé)任公司在廣州市和成都市開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點，試點期限暫定一年。試點階段，貝萊德建信養(yǎng)老理財產(chǎn)品募集資金總規(guī)模先期限制在100億元人民幣以內(nèi)，實施過程中經(jīng)過評估可再進行調(diào)整。

產(chǎn)品設(shè)計兼顧養(yǎng)老需求靈活性

業(yè)內(nèi)人士認為，銀行養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點擴大，一方面增加國內(nèi)養(yǎng)老理財產(chǎn)品供給，另一方面有利于豐富第三支柱養(yǎng)老產(chǎn)品，滿足人們對于養(yǎng)老產(chǎn)品的多樣化需求，能夠有效地從整體上緩解中國國內(nèi)日益增長的養(yǎng)老壓力。

民生銀行研究院研究員王語嫣認為，從首批試點的四家理財公司養(yǎng)老理財產(chǎn)品運行情況來看，養(yǎng)老理財產(chǎn)品普惠性明顯。產(chǎn)品認購門檻低，1元起售，不收取認購費和銷售服務(wù)費，管理費為0～0.1%/年，托管費為0.015%～0.02%/年。同時，在產(chǎn)品設(shè)計上兼顧了養(yǎng)老需求的特殊靈活性，在重大疾病等特殊情況下可提前贖回，不同產(chǎn)品設(shè)置了不同的提前贖回費率，贖回費率也處于較低水平，大多在0～0.5%，滿足了養(yǎng)老客戶特殊情況下的流動性需求。綜合來看，養(yǎng)老理財產(chǎn)品的費率遠低于銀行發(fā)行的其他理財產(chǎn)品，具有普惠性。

超9成產(chǎn)品風(fēng)險為中低

中國理財網(wǎng)信息顯示，截至4月20日，共有工銀理財、建信理財、光大理財、招銀理財4家理財公司的16款養(yǎng)老理財產(chǎn)品“登記在冊”。

相比目前在售的大部分銀行理財產(chǎn)品，這16只理財產(chǎn)品最亮眼的特征就是預(yù)期收益較高。目前銀行理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準普遍不超過4%，而這16只產(chǎn)品的業(yè)績比較基準有14只下限為5.8%，另外兩只分別為4.8%和5%。從業(yè)績比較基準的上限來看，有11只產(chǎn)品達到了8%，有3只達到了7%，2只產(chǎn)品達到了5.8%。大部分產(chǎn)品業(yè)績比較基準集中在5.8%～8%的區(qū)間。當(dāng)然，業(yè)績比較基準并非產(chǎn)品到期后的實際收益。從風(fēng)險等級看，16只產(chǎn)品有15只為R2級(中低)，只有一只產(chǎn)品為R3(中)。

特殊情況才能贖回

養(yǎng)老理財產(chǎn)品之所以能以較低風(fēng)險追求較高的業(yè)績比較基準，很重要的原因就是投資期限很長。16只養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品有14只都是封閉式凈值產(chǎn)品，都要封閉5年，除了遭遇重大疾病等特殊情況都不能提前贖回。

兩只開放式產(chǎn)品分別為建信理財發(fā)行的“安享固收類按月定開式(最低持有5年)養(yǎng)老理財產(chǎn)品”和光大理財發(fā)行的“頤享陽光養(yǎng)老理財產(chǎn)品橙2028”。以前者為例，該產(chǎn)品按月開放申購，最低也要持有5年。該產(chǎn)品支持智能定投，可實現(xiàn)自動扣款申購，60周歲以上客戶不受最低持有5年限制，可在產(chǎn)品開放時間段內(nèi)申請贖回。

不少投資者認為，5年時間的封閉期太久了，萬一想用錢時取不出來也麻煩。

“養(yǎng)老理財產(chǎn)品收益率水平普遍高于一般性理財產(chǎn)品收益率，原因在于養(yǎng)老理財產(chǎn)品募集資金的長期性和低流動性?！敝行沤ㄍ蹲C券報告指出，目前已發(fā)行封閉型養(yǎng)老理財產(chǎn)品期限為5年，除患重大疾病等極特殊情況不得贖回，這意味著投資者投入資金在5年時間內(nèi)處于封閉狀態(tài)，較長的養(yǎng)老資金投資周期提高了產(chǎn)品的風(fēng)險承受水平，能夠使得其將目標鎖定在長期投資收益之上，長期穩(wěn)定的資金投向國家長期戰(zhàn)略領(lǐng)域，減少短期震蕩的影響，從而獲得更高的投資收益。

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明指出，5年封閉期的設(shè)定主要與產(chǎn)品的養(yǎng)老主題有關(guān)。很明顯，1年期的產(chǎn)品無法達到養(yǎng)老目的。產(chǎn)品期限長有助于幫助投資者形成長期投資的投資理念，從而有效引導(dǎo)形成長期穩(wěn)定資金。此外，由于養(yǎng)老理財?shù)耐顿Y期限較長，往往會將一部分投向股票市場，這樣有助于實現(xiàn)較高的業(yè)績比較基準。

未來將成為主流的理財產(chǎn)品

中信建投銀行業(yè)首席分析師楊榮認為，在養(yǎng)老需求旺盛和系列政策助力之下，未來我國第三支柱養(yǎng)老市場將呈現(xiàn)各類產(chǎn)品齊開花的狀況，養(yǎng)老理財產(chǎn)品、公募養(yǎng)老FOF、養(yǎng)老保險產(chǎn)品等各類產(chǎn)品將一同分割第三支柱養(yǎng)老市場，而養(yǎng)老理財產(chǎn)品未來將會成為主流的理財產(chǎn)品。

楊榮表示，在理財產(chǎn)品市場之中，養(yǎng)老理財產(chǎn)品相較于一般理財產(chǎn)品所具有的長期性、穩(wěn)健性、高收益率和普惠性，使得養(yǎng)老理財產(chǎn)品在眾多理財產(chǎn)品之中脫穎而出，具有強勢的產(chǎn)品優(yōu)勢和市場競爭力。隨著國家政策助力、投資者養(yǎng)老理財意識加強以及未來試點更進一步在全國范圍內(nèi)的擴大，在供給端和需求端的共同發(fā)力加持之下，未來養(yǎng)老理財產(chǎn)品的市場份額將會穩(wěn)步提高，養(yǎng)老理財產(chǎn)品將成為銀行理財?shù)闹饕^產(chǎn)品。

提醒

收益狀況無法評估

投資存風(fēng)險需謹慎

需要提醒投資者的是，雖然風(fēng)險較低，也順應(yīng)政策方向，但對于具體個人來說，養(yǎng)老理財產(chǎn)品也不能隨便“閉眼買”。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平指出，投資者購買養(yǎng)老理財產(chǎn)品仍要謹慎。一方面，養(yǎng)老理財產(chǎn)品期限較長，大多為5年封閉期，流動性較差；二是業(yè)績比較基準并不是實際拿到手的收益率，產(chǎn)品實際收益可能會有一定偏離。目前養(yǎng)老理財產(chǎn)品成立時間尚短，產(chǎn)品收益狀況還無法準確評估，從已發(fā)行的養(yǎng)老理財產(chǎn)品凈值走勢來看，盡管引入風(fēng)險管理機制，個別產(chǎn)品凈值波動仍然較大。比如，受股市震蕩影響，3月上旬凈值大多下跌。

普益標準也指出，養(yǎng)老理財產(chǎn)品雖然具有穩(wěn)健特征，但不等于剛性兌付，仍具有風(fēng)險屬性。投資者要結(jié)合自身風(fēng)險承受能力、養(yǎng)老規(guī)劃、投資理念、資金狀況等，判斷是否要進行長期養(yǎng)老投資。同時，各類機構(gòu)的養(yǎng)老產(chǎn)品的側(cè)重點和特點各不相同，因此，投資者要結(jié)合自身需要，關(guān)注養(yǎng)老理財產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，根據(jù)風(fēng)險偏好等情況，選擇與自身更相匹配的養(yǎng)老理財產(chǎn)品。（記者程婕）

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