你最近一次買(mǎi)筆是什么時(shí)候？
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在8090后大多數(shù)人的兒時(shí)記憶里，都有著在學(xué)校門(mén)口小賣(mài)部買(mǎi)筆的場(chǎng)景。那時(shí)候，擁有一支米菲兔的筆絕對(duì)可以說(shuō)是站在潮流前線(xiàn)的。也正是憑借著這些以米菲兔為代表的花花綠綠的產(chǎn)品，晨光在文具市場(chǎng)一路橫行。
2015年，晨光文具成功上市。2021年1月，市值一度突破900億元。據(jù)2021年財(cái)報(bào)顯示，晨光文具一共銷(xiāo)售了22.7億支書(shū)寫(xiě)筆。以全國(guó)14億人來(lái)算，每個(gè)人都擁有1.6支晨光筆。
但近期，晨光文具的風(fēng)光似乎已經(jīng)不在了。
一方面，自從2021年1月之后，晨光文具的市值開(kāi)始一路走低，最近一度跌至不足400億元。
另一方面，據(jù)晨光文具10月份發(fā)布的第三季度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)晨光文具歸母公司凈利潤(rùn)、毛利率均出現(xiàn)同比下滑。其中歸母公司凈利潤(rùn)下滑9.84%，書(shū)寫(xiě)工具毛利率下滑1.03個(gè)百分點(diǎn)、學(xué)生文具下滑0.56個(gè)百分點(diǎn)、辦公文具下滑1.32個(gè)百分點(diǎn)、其他產(chǎn)品下滑0.28個(gè)百分點(diǎn)、辦公直銷(xiāo)下滑0.56個(gè)百分點(diǎn)。
在壹覽商業(yè)看來(lái)，晨光文具的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)和市值表現(xiàn)不佳，主要是因?yàn)槠湓谇?、?duì)消費(fèi)人群的選擇以及新業(yè)務(wù)方面遇到了問(wèn)題。
在一定程度上，渠道是企業(yè)制勝市場(chǎng)的關(guān)鍵，保持渠道均衡，不將雞蛋放進(jìn)一個(gè)籃子，是關(guān)鍵中的關(guān)鍵。
據(jù)晨光文具半年度財(cái)報(bào)顯示，2022上半年?duì)I收84.33億元，同比增長(zhǎng)9.72%。其中晨光科技（線(xiàn)上全平臺(tái)營(yíng)銷(xiāo)和授權(quán)店鋪管理）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.3億元，同比增長(zhǎng)2%。據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)計(jì)算，晨光文具線(xiàn)上營(yíng)收占比僅為2.73%。
早在2018年，Euromonitor統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)就顯示，我國(guó)文具行業(yè)線(xiàn)下零售銷(xiāo)售額占比約86%，線(xiàn)上銷(xiāo)售額約占14%。之后疫情爆發(fā)，更是進(jìn)一步加速了文具行業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)全渠道的步伐。
文具作為標(biāo)品，其實(shí)是非常容易線(xiàn)上化的一個(gè)品類(lèi)。2022上半年，晨光科技營(yíng)收占比僅為2.3%，這是非常不正常的。
實(shí)際上，早在2011年，晨光文具就開(kāi)始啟動(dòng)電子商務(wù)方面的探索。
但據(jù)財(cái)報(bào)顯示，最近5年間晨光科技營(yíng)收占比始終不足5%，雖然在2019年和2020年，占比略有提升，但2021年和2022年又迅速下降。2022上半年晨光科技營(yíng)收占比與2018年相比甚至還減少了0.01個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是，2019年和2020年，晨光科技營(yíng)收占比雖在提升，但卻一直處于虧損的狀態(tài)，這很難不讓人猜測(cè)是以低價(jià)換市場(chǎng)，但結(jié)果似乎并不樂(lè)觀。
最關(guān)鍵的是，在線(xiàn)上渠道發(fā)展受挫的同時(shí)，線(xiàn)下渠道的發(fā)展也已經(jīng)開(kāi)始接近天花板。
2004年，晨光在零售終端啟動(dòng)樣板店計(jì)劃，為學(xué)校周?chē)线m的門(mén)店提供印有晨光文具的店招和貨架，作為交換，店里需要售賣(mài)一定比例的晨光文具。于是帶有晨光文具店招的線(xiàn)下門(mén)店迅速擴(kuò)張，晨光文具也因此開(kāi)始迅速發(fā)展。
2019年，晨光文具的零售終端增加了到8.5萬(wàn)家，比中國(guó)最大奶茶店蜜雪冰城、全球最大快餐店賽百味的全部門(mén)店加起來(lái)還要多，晨光文具也因此迅速占領(lǐng)了許多消費(fèi)者的心智。
但在2020年晨光文具零售終端數(shù)量出現(xiàn)了有史以來(lái)首次回落態(tài)勢(shì)。雖然進(jìn)入2022年，疫情開(kāi)始常態(tài)化，據(jù)晨光財(cái)報(bào)顯示，截至2022上半年，全國(guó)有超過(guò)8萬(wàn)家使用“晨光文具”店招的零售終端，相較于2019年來(lái)說(shuō)，減少了5千家。
晨光文具的線(xiàn)下渠道仍然非常堅(jiān)挺，但是已經(jīng)很難在從線(xiàn)下挖掘出新的增長(zhǎng)點(diǎn)了，此時(shí)的線(xiàn)上渠道卻仍沒(méi)有發(fā)展起來(lái)。
所以2020年疫情來(lái)臨的時(shí)候，晨光文具的渠道問(wèn)題隨之暴露。學(xué)生開(kāi)始上網(wǎng)課，減少去學(xué)校的頻率，線(xiàn)下校園店的文具賣(mài)不出去了；雖然線(xiàn)上渠道整體營(yíng)收處于增加的趨勢(shì)，但占比是在太小，不足5%，對(duì)整體營(yíng)收起到的作用微乎其微。
除了渠道均衡以外，對(duì)B端和C端消費(fèi)人群的選擇也是困擾晨光文具的新問(wèn)題。
據(jù)財(cái)報(bào)顯示，晨光文具的產(chǎn)品主要分為書(shū)寫(xiě)工具、學(xué)生工具、辦公文具以及辦公直銷(xiāo)。其中書(shū)寫(xiě)工具、學(xué)生工具、辦公文具是晨光文具的傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)的主要部分，也就是C端銷(xiāo)售。辦公直銷(xiāo)主要為政府、企事業(yè)單位、世界500強(qiáng)企業(yè)和其他中小企業(yè)提供高性?xún)r(jià)比的辦公一站式采購(gòu)服務(wù)，也就是B端銷(xiāo)售。
從營(yíng)收占比來(lái)看，B端業(yè)務(wù)營(yíng)收占比已經(jīng)超過(guò)C端業(yè)務(wù)。
2019年，B端業(yè)務(wù)營(yíng)收36.58億元，占總營(yíng)收比為32.83%，C端業(yè)務(wù)營(yíng)收71.79億元，占總營(yíng)收比為64.44%。但從2022上半年開(kāi)始，B端業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比達(dá)到52.20%，已經(jīng)超越C端業(yè)務(wù)的45.16%。
從營(yíng)收增速來(lái)看，B端辦公直銷(xiāo)業(yè)務(wù)一直保持高速增長(zhǎng)，C端業(yè)務(wù)的書(shū)寫(xiě)工具、學(xué)生工具和辦公文具增速乏力，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
2019年辦公直銷(xiāo)部分營(yíng)收36.58億元，增速41.45%，隨后幾年一直保持在35%以上的高速增長(zhǎng)。但書(shū)寫(xiě)工具、學(xué)生工具和辦公文具的營(yíng)收增速在2019年之后就全部低于辦公直銷(xiāo)，還在2022上半年出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，其中學(xué)生工具營(yíng)收減少-30.63%，而同時(shí)辦公直銷(xiāo)的營(yíng)收增速是40.74%。
從毛利率來(lái)看，B端業(yè)務(wù)的毛利率遠(yuǎn)低于C端業(yè)務(wù)。
2019年，B端業(yè)務(wù)的毛利率為13.09%，之后持續(xù)下滑，到2022上半年毛利率已經(jīng)降低至8.91%。反觀C端，所有業(yè)務(wù)板塊的毛利率在幾年都保持在20%以上，書(shū)寫(xiě)工具的毛利率甚至在40%左右。
于是問(wèn)題來(lái)了。
近幾年，B端業(yè)務(wù)營(yíng)收高速增長(zhǎng)，占比持續(xù)上升，C端業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢，營(yíng)收占比持續(xù)下降，但B端毛利率遠(yuǎn)低于C端毛利率，且持續(xù)下滑。對(duì)于晨光文具來(lái)說(shuō)，雖然營(yíng)收仍然可以保持了一個(gè)不錯(cuò)的增長(zhǎng)，但大部分收入來(lái)自于B端業(yè)務(wù)，整體毛利率是下滑的。
這也意味著，雖然晨光文具仍然保持著漂亮的營(yíng)收，但也難以掩蓋一個(gè)事實(shí)：晨光文具可能已經(jīng)沒(méi)那么賺錢(qián)了。
顯然，晨光文具也意識(shí)到了這些問(wèn)題。所以早在2014年，晨光文具就在財(cái)報(bào)中表示，公司會(huì)在業(yè)務(wù)拓展過(guò)程中，積極學(xué)習(xí)和借鑒國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，不斷調(diào)整和完善經(jīng)營(yíng)策略，使新業(yè)務(wù)成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，晨光文具開(kāi)始在新零售業(yè)務(wù)與海外市場(chǎng)進(jìn)行布局。
2022上半年，新零售業(yè)務(wù)營(yíng)收4.3億元，海外市場(chǎng)營(yíng)收3.23億元，新業(yè)務(wù)一共占總營(yíng)收的比例為8.9%，對(duì)于整個(gè)晨光文具來(lái)說(shuō)，只占了一小部分，而且其中的想象空間似乎并不大。
在新零售業(yè)務(wù)方面，晨光先是在2013年推出了面向8-15歲學(xué)生消費(fèi)群體的晨光生活館，后在2016年又推出了以15-29歲的“品質(zhì)女性”作為目標(biāo)消費(fèi)群體的九木雜物社。
晨光生活館（包括九木雜物社）在2019年?duì)I收6.01億元，增長(zhǎng)率一度達(dá)到96.34%。
但隨著疫情的反復(fù)，客流量也一直反反復(fù)復(fù)，營(yíng)收時(shí)增時(shí)減，但占總營(yíng)收比例一直為10%以下。2022上半年?duì)I收僅為4.3億元，占總營(yíng)收的5%，營(yíng)收同比去年減少10%。根據(jù)行業(yè)客流統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，2022年上半年監(jiān)測(cè)范圍內(nèi)的購(gòu)物中心客流較2021年同期下降20%以上。
而且從2016年-2021年，晨光生活館（含九木雜物社）每年都處于虧損狀態(tài)，6年共計(jì)虧損了1.77億元。
在出海業(yè)務(wù)方面，晨光文具先是在2019年收購(gòu)了安碩文教56%的股權(quán)，后又在2021年收購(gòu)挪威的高端書(shū)包品牌Beckmann貝克曼。
雖然2019年財(cái)報(bào)顯示，晨光文具在其它國(guó)家收入增長(zhǎng)57.79%主要是安碩文教海外銷(xiāo)售帶來(lái)的影響。但自從2020年之后，安碩文教就受到疫情的嚴(yán)重沖擊，整體虧損嚴(yán)重。晨光文具隨后對(duì)上海安碩計(jì)提商譽(yù)減值3017.55萬(wàn)元。
2021年貝克曼銷(xiāo)售1.2億元，納入合并報(bào)表的營(yíng)業(yè)收入為2,100萬(wàn)元。今年上半年貝克曼實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.9億元，占總營(yíng)收比例約為1%。
整體看來(lái)，新零售與出海業(yè)務(wù)一起占總營(yíng)收的比例低于10%。推出近十年的新零售業(yè)務(wù)目前仍在燒錢(qián)，營(yíng)收增速也不穩(wěn)定；出海業(yè)務(wù)目前起步困難。新業(yè)務(wù)們留下的想象空間實(shí)在算不上大。
除此之外，晨光產(chǎn)品本身也存在著一定的問(wèn)題。
據(jù)2022半年度財(cái)報(bào)顯示，晨光文具每年推出上千款新品，滿(mǎn)足消費(fèi)者的各類(lèi)需求。實(shí)際上，2022上半年公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例僅為1%，而且同比減少了9.66%。靠這些物力是否能夠原創(chuàng)出上千款新品暫不可知，但市面上屢屢傳出晨光抄襲的傳聞。有不少消費(fèi)者都在社交網(wǎng)站表示，晨光與百樂(lè)、斑馬、國(guó)譽(yù)、無(wú)印良品等存在一定相似性。
總體看來(lái)，晨光文具目前存在的問(wèn)題主要在于渠道、對(duì)消費(fèi)人群的選擇以及新業(yè)務(wù)三個(gè)方面。而除了晨光自身存在的問(wèn)題，行業(yè)本身的危機(jī)也正在逐漸出現(xiàn)。
據(jù)IBIS數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)學(xué)生文具業(yè)在2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入768億元，增速為5.21%，已步入存量市場(chǎng)階段。隨后在2021年，“雙減”政策落地，校外教培機(jī)構(gòu)收縮的同時(shí)，晨光文具這類(lèi)企業(yè)也受到了一定影響。興業(yè)證券預(yù)計(jì)，若假設(shè)課外所需文具為課內(nèi)所需的1/2、有70%的教培機(jī)構(gòu)受到影響，根據(jù)測(cè)算結(jié)果，文具全年消費(fèi)量將縮減10%。
而且隨著電腦、手機(jī)、ipad的普及，越來(lái)越多的人已經(jīng)開(kāi)始無(wú)紙化辦公。一位95后告訴壹覽商業(yè)，上一次買(mǎi)筆好像已經(jīng)是2年前了。
當(dāng)然如果晨光還能像當(dāng)年一樣靠一支米菲兔在文具市場(chǎng)引領(lǐng)潮流，如果產(chǎn)品價(jià)值能夠一直得到消費(fèi)者的認(rèn)可，可能不會(huì)有渠道的問(wèn)題，可能營(yíng)收還能繼續(xù)增長(zhǎng)。
只是，我們都知道在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的今天，一支兔子筆可以引領(lǐng)潮流的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，商業(yè)世界也沒(méi)有如果。在一個(gè)品牌最高峰的時(shí)候，光鮮的財(cái)報(bào)和持續(xù)上漲的股價(jià)會(huì)掩蓋一切問(wèn)題。但當(dāng)增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，那些沒(méi)有在正確時(shí)間被正確處理的問(wèn)題，就會(huì)進(jìn)一步被放大。
對(duì)于晨光來(lái)說(shuō)，目前的業(yè)績(jī)?nèi)匀粓?jiān)挺，遠(yuǎn)沒(méi)有因?yàn)楝F(xiàn)下的問(wèn)題到達(dá)生死關(guān)頭。但無(wú)論如何,它都需要好好反思一下，自己為何在疫情之下會(huì)如此脆弱。
不過(guò)未來(lái)走向如何，還要看其后續(xù)的發(fā)展。
關(guān)鍵詞： 晨光文具 個(gè)百分點(diǎn) 辦公文具
