連花清瘟走下神壇：生產(chǎn)商以嶺藥業(yè)到底賺多少？

來(lái)源：36氪時(shí)間：2022-04-18 07:46:51

近日，王思聰發(fā)布了一條微博，結(jié)果連花清瘟及其背后的以嶺藥業(yè)瞬間被推上了風(fēng)口浪尖。甚至他一度發(fā)表評(píng)論，喊話證監(jiān)會(huì)，“應(yīng)嚴(yán)查以嶺藥業(yè)”。

經(jīng)歷了這場(chǎng)質(zhì)疑風(fēng)波后，以嶺藥業(yè)4月15日以跌停收盤(pán)。截至收盤(pán)，以嶺藥業(yè)股價(jià)報(bào)35.99元/股，跌幅10%，市值蒸發(fā)近70億元。

非議從天而降，連花清瘟的獨(dú)家生產(chǎn)商以嶺藥業(yè)，迅速霸氣回應(yīng)：公司產(chǎn)品有完整的證據(jù)和報(bào)告披露；投資者要甄別網(wǎng)絡(luò)上的言論，不能因?yàn)橥跛悸斎齻€(gè)字就隨意提出疑問(wèn)。

這次整個(gè)事件的導(dǎo)火索來(lái)自人民網(wǎng)（石家莊）的一篇報(bào)道。文章標(biāo)題是：“世衛(wèi)組織認(rèn)可中醫(yī)藥治療新冠療效連花清瘟防治獲得可靠依據(jù)”。

“防治”二字顯得格外醒目。

連花清瘟功能又增加了，從以前宣傳的可以治療新冠，現(xiàn)在可以預(yù)防新冠。

此消息一出，以嶺藥業(yè)股票大漲。從開(kāi)盤(pán)前的每股34.69元，僅僅幾天時(shí)間，股價(jià)最高已經(jīng)漲到了每股43.12元。

連花清瘟背后，以嶺藥業(yè)一年的業(yè)績(jī)情況如何？以嶺藥業(yè)到底依賴連花清瘟賺了多少錢(qián)？

01連花清瘟成中藥“抗疫代表”以嶺藥業(yè)業(yè)績(jī)翻番

說(shuō)起連花清瘟的生產(chǎn)廠家以嶺藥業(yè)，近三年可是A股的“網(wǎng)紅”。

因2020年新冠疫情爆發(fā)，連花清瘟作為非典時(shí)期的治療藥物，一下子被推上神壇。從2020年1月到4月，其股價(jià)飆升了3倍。今年因?yàn)樯虾Ｒ咔楸l(fā)，股價(jià)又突破了前期高點(diǎn)。

聚焦到以嶺藥業(yè)，一家主攻中藥產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，連花清瘟的不同制劑類產(chǎn)品已經(jīng)成為收入大頭。該公司去年8月披露的2021年半年度財(cái)報(bào)，在中藥板塊，以嶺藥業(yè)目前擁有11個(gè)專利新藥。

在心腦血管和感冒呼吸系統(tǒng)疾病用藥領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位，通心絡(luò)膠囊、參松養(yǎng)心膠囊、連花清瘟膠囊已成為臨床相關(guān)疾病防治的基礎(chǔ)用藥。

2020年，以嶺藥業(yè)營(yíng)收達(dá)到87.8億元，同比增長(zhǎng)50.76%，凈利潤(rùn)12.1億元，較上年翻了一倍。而2021年前三季度，以嶺藥業(yè)的營(yíng)收就達(dá)到了81.1億元，凈利潤(rùn)達(dá)到12.24億元，超越了2020年全年。

在該公司2020年的收入構(gòu)成中，呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品收入42.56億元，占總營(yíng)收比重為48.46%，收入同比上年增速達(dá)149.89%，主要產(chǎn)品為連花清瘟膠囊、顆粒等。

其中，連花清瘟所屬的抗感冒類藥品在營(yíng)收、利潤(rùn)貢獻(xiàn)率這兩個(gè)指標(biāo)上，在2020年達(dá)到了29.35%和30.59%。

這背后，是心腦血管類產(chǎn)品營(yíng)收增速遠(yuǎn)低于連花清瘟產(chǎn)品，要知道，心腦血管類產(chǎn)品此前是以嶺藥業(yè)的王牌，如今風(fēng)頭被連花清瘟奪去。

同時(shí)，亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)下，是連花清瘟在市場(chǎng)上的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

2020年，連花清瘟在感冒用藥/清熱類市場(chǎng)的占比為9.86%，成為零售市場(chǎng)感冒用藥中成藥第一大品牌。按照市場(chǎng)規(guī)模的份額推算，當(dāng)年這款藥的零售價(jià)值超過(guò)34億。

在最新的半年報(bào)中，以嶺藥業(yè)引用醫(yī)藥健康信息平臺(tái)“米內(nèi)網(wǎng)”數(shù)據(jù)稱，2020年，連花清瘟產(chǎn)品在公立醫(yī)療市場(chǎng)中成藥感冒用藥銷售收入排名位列第1名，市場(chǎng)份額達(dá)到33.5%。

在零售端，連花清瘟產(chǎn)品市場(chǎng)份額2017～2020年由2.44%增至9.86%，成為零售市場(chǎng)感冒用藥中成藥第一大品牌，顯著高于雙黃連口服液、感冒靈顆粒等產(chǎn)品的市占率。

不錯(cuò)的市場(chǎng)表現(xiàn)，隨著連花清瘟成為中藥“抗疫代表”，以嶺藥業(yè)進(jìn)入大眾視野。但查閱財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，以嶺藥業(yè)雖然近兩年業(yè)績(jī)大增，可實(shí)際上，其銷售費(fèi)用不減反增。

2020年，以嶺藥業(yè)的銷售費(fèi)用30.4億元，占總成本41%，同比增長(zhǎng)36.29%。2021年三季度，銷售費(fèi)用28億元，占總成本42%，同比增長(zhǎng)36.48%。

最近，微博KOL徐詳Bit3爆料，“幾天前，連花清瘟幾次找到我希望我做廣告?？梢哉f(shuō)是最容易的一次廣告要求。不需要我自己寫(xiě)稿子，給我一個(gè)文件讓我照著讀。我不懂醫(yī)學(xué)也不了解科學(xué)，我只是覺(jué)得這樣做，不真誠(chéng)。所以拒絕了”。

相比之下，2020年的研發(fā)費(fèi)用僅6.5億元，2021年三季度研發(fā)費(fèi)用僅5.4億元。

4月13日，王思聰一則“證監(jiān)會(huì)應(yīng)嚴(yán)查以嶺藥業(yè)”的微博，次日直接令其跌停，最終報(bào)收35.99元/股，當(dāng)日市值蒸發(fā)67億元。

遭“質(zhì)疑”事件發(fā)酵，以嶺藥業(yè)不得不出面回應(yīng)。

02被列為新冠推薦用藥，連花清瘟被世衛(wèi)組織推薦？

一家生產(chǎn)連花清瘟的生產(chǎn)廠家，成為A股網(wǎng)紅，和持續(xù)不斷的疫情有著密切的關(guān)系。

2020年疫情暴發(fā)以來(lái)，連花清瘟作為“三藥三方”中的一種，被納入第四版至第九版新冠診療方案中，推薦用于觀察期、輕型、普通型新冠患者。

自新冠疫情發(fā)生以來(lái)，連花清瘟膠囊（顆粒）已連續(xù)被《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第四/五/六/七/八版）》列為中醫(yī)治療醫(yī)學(xué)觀察期推薦用藥。

近日，國(guó)家衛(wèi)生健康委和國(guó)家中醫(yī)藥管理局聯(lián)合發(fā)布了《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九版）》。

由以嶺藥業(yè)生產(chǎn)的專利中藥連花清瘟膠囊和公司全資子公司北京以嶺藥業(yè)有限公司生產(chǎn)的專利中藥連花清瘟顆粒被該方案列為中醫(yī)治療醫(yī)學(xué)觀察期、臨床治療期（確診病例）輕型和普通型推薦用藥。

以嶺藥業(yè)在公告中指出，連花清瘟膠囊（顆粒）為公司的主導(dǎo)產(chǎn)品、國(guó)家基本藥物目錄和國(guó)家醫(yī)保目錄（甲類）品種，主要用于感冒、流感相關(guān)疾病的治療，曾先后多次被國(guó)家衛(wèi)生健康委、國(guó)家中醫(yī)藥管理局列入感冒、流感相關(guān)疾病診療方案。

圖/網(wǎng)絡(luò)

2020年4月12日，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)連花清瘟膠囊（顆粒）在原批準(zhǔn)適應(yīng)癥的基礎(chǔ)上，增加“新型冠狀病毒肺炎輕型、普通型”的新適應(yīng)癥。

而此次王思聰引發(fā)的輿論爭(zhēng)議中，關(guān)于“連花清瘟被世衛(wèi)組織推薦”消息是否屬實(shí)，成為重要的矛盾點(diǎn)。

有媒體注意到，連花清瘟與世衛(wèi)組織的“關(guān)聯(lián)”，起因是4月6日就有媒體報(bào)道，世衛(wèi)組織在官方網(wǎng)站上發(fā)布了"世界衛(wèi)生組織關(guān)于中醫(yī)藥抗擊新冠肺炎專家評(píng)估會(huì)"的報(bào)告。

重要的是，其中還提及，“中方專家展示了中醫(yī)藥報(bào)告的臨床研究基礎(chǔ)，其中包括中國(guó)9個(gè)省份23家醫(yī)院的284名患者接受中藥膠囊(連花清瘟膠囊)治療的臨床數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，與未給予中藥干預(yù)的患者相比，服用該藥的患者癥狀恢復(fù)時(shí)間更短?！?/p>

在3月31日世衛(wèi)組織網(wǎng)站發(fā)布的《世界衛(wèi)生組織中醫(yī)藥救治新冠肺炎專家評(píng)估會(huì)報(bào)告》中，確實(shí)明確肯定了中醫(yī)藥救治新冠肺炎的安全性、有效性，鼓勵(lì)世衛(wèi)組織成員國(guó)考慮中國(guó)中西醫(yī)結(jié)合模式（整合醫(yī)學(xué)模式）。

如此看來(lái)， “連花清瘟被世衛(wèi)組織推薦”是消息曲解之后的網(wǎng)絡(luò)發(fā)酵。但值得注意的是，作為上市公司，以嶺藥業(yè)也從未以發(fā)布公告的形式，披露連花清瘟的臨床數(shù)據(jù)等信息。

03運(yùn)抵上海，連花清瘟能預(yù)防新冠嗎？

近來(lái)，上海疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，連花清瘟又成為媒體熱點(diǎn)。4月3日，800萬(wàn)盒連花清瘟馳援上海，當(dāng)天，以嶺藥業(yè)又捐出了價(jià)值 5000 萬(wàn)的連花清瘟從河北發(fā)往上海。

隨著連花清瘟陸續(xù)發(fā)放到疫情下的上海市民手中，社交平臺(tái)上不少市民紛紛曬出家中收到的連花清瘟。

圖/網(wǎng)絡(luò)

在3月30日舉行的上海疫情防控工作新聞發(fā)布會(huì)上，上海中醫(yī)藥大學(xué)附屬龍華醫(yī)院終身教授吳銀根指出，對(duì)于輕癥或者無(wú)癥狀的新冠患者，可以選用連花清瘟進(jìn)行治療。

那么，被列為新冠推薦用藥的連花清瘟，真的對(duì)新冠真的有預(yù)防作用嗎？

丁香醫(yī)生相關(guān)人員曾采訪過(guò)北京積水潭醫(yī)院呼吸科王小燕醫(yī)生，王醫(yī)生表示，無(wú)論是從藥品說(shuō)明書(shū)，還是從連花清瘟的藥物機(jī)理上看，連花清瘟都不能預(yù)防新冠。連花清瘟作為一種口服藥物，存在口服療程不確定問(wèn)題。

也就是說(shuō)任何藥物在人體內(nèi)都有代謝時(shí)間，口服一次后藥物就代謝了，很難通過(guò)口服做疾病預(yù)防。

此外，來(lái)自西京醫(yī)院感染科王素娜醫(yī)生提供了自己學(xué)科的角度：想要推薦某個(gè)藥物預(yù)防新冠，需要進(jìn)行深入的藥理學(xué)研究，并進(jìn)行嚴(yán)格的隨機(jī)對(duì)照試驗(yàn)，在看到公認(rèn)的效果前，無(wú)法進(jìn)行推薦。

王素娜醫(yī)生提到，目前并沒(méi)有看到連花清瘟開(kāi)展這方面的隨機(jī)對(duì)照試驗(yàn)，沒(méi)有確鑿的證據(jù)表明它可以有效的預(yù)防新冠病毒感染。

除了專業(yè)人士的提醒，解放日?qǐng)?bào)的報(bào)道中明確表示，連花清瘟非預(yù)防用藥，提前口服不能預(yù)防新冠，若沒(méi)有癥狀不推薦服用。

圖片來(lái)源：解放日?qǐng)?bào)

連花清瘟能否預(yù)防新冠尚待考證，此外，其可能還存在一些副作用。

從成分表看，連花清瘟由 13 味中藥組成：連翹、金銀花、炙麻黃、炒苦杏仁、石膏、板藍(lán)根、綿馬貫眾、魚(yú)腥草、廣藿香、大黃、紅景天、薄荷腦、甘草。

雖然連花清瘟的藥物說(shuō)明書(shū)上仍然標(biāo)注副作用尚不明確，但一項(xiàng)發(fā)表于《Frontiers in Pharmacology》的研究指出，連花清瘟中至少含 61 種化合物，成分極其復(fù)雜。有一些副作用，常見(jiàn)不良反應(yīng)有胃腸道不良反應(yīng)如惡心、嘔吐、腹痛、腹瀉、腹脹、反胃，以及皮疹、瘙癢、口干、頭暈等。

在連花清瘟的說(shuō)明書(shū)上，標(biāo)注了高血壓患者、心臟病患者慎用；有肝病、糖尿病、腎病等慢性病嚴(yán)重者、兒童、孕婦、哺乳期婦女、年老體弱者等也需要在醫(yī)師指導(dǎo)下服用。

從治療到預(yù)防，再到是否被世衛(wèi)組織推薦，連花清瘟的爭(zhēng)議都在一步步明確，而作為背后的企業(yè)，以嶺藥業(yè)或許也應(yīng)該披露更多的臨床數(shù)據(jù)。

04寫(xiě)在最后

疫情下爆火的連花清瘟，在混亂的信息流下，從治療到防疫爭(zhēng)議四起。王思聰一聲喊話“證監(jiān)會(huì)應(yīng)嚴(yán)查以嶺藥業(yè)”，引發(fā)其在資本市場(chǎng)上的劇烈震蕩，股價(jià)跌停、市值大量蒸發(fā)。

隨著疫情反復(fù)爆發(fā)，關(guān)于支持中醫(yī)藥創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)性文件連續(xù)出臺(tái)，2021年中藥新藥獲批12個(gè)，數(shù)量創(chuàng)近年來(lái)新高。有研究機(jī)構(gòu)表示，受流感及新冠雙重驅(qū)動(dòng)，連花清瘟已成國(guó)民產(chǎn)品。

饒毅今天發(fā)布文章評(píng)論，“如果強(qiáng)制性派發(fā)預(yù)防或治療新冠的藥品，一定需要嚴(yán)格檢驗(yàn)，而不能讓偽劣產(chǎn)品頂著任何帽子，被強(qiáng)行派發(fā)給群眾。因?yàn)槿绻羌偎帲粌H無(wú)用，而且影響重要的物資配發(fā)工作?！?/p>

以此來(lái)總結(jié)連花清瘟和以嶺藥業(yè)此次遭遇的質(zhì)疑，再準(zhǔn)確不過(guò)。