隊(duì)伍強(qiáng)不強(qiáng)，關(guān)鍵看“頭羊”。上市公司質(zhì)量是資本市場(chǎng)的基石，而“關(guān)鍵少數(shù)”人員的作為，則關(guān)系著上市公司的質(zhì)量。

中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，壓實(shí)主體責(zé)任要求明晰主體范圍、并完善責(zé)任落實(shí)機(jī)制，只有確定各市場(chǎng)主體責(zé)任內(nèi)容，明確主體責(zé)任對(duì)應(yīng)的監(jiān)管結(jié)果，才能倒逼市場(chǎng)主體盡好責(zé)、履好職，減少和避免違法違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生，進(jìn)而形成市場(chǎng)主體各司其職、各盡其責(zé)、良好協(xié)同的局面，共同推進(jìn)上市公司質(zhì)量提升和資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

盯住“關(guān)鍵少數(shù)”

壓實(shí)主體責(zé)任

1月16日，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在第二十五屆(2021年度)中國(guó)資本市場(chǎng)論壇上表示，堅(jiān)持四個(gè)“進(jìn)一步”，推動(dòng)上市公司實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。

而其中之一便是“進(jìn)一步壓實(shí)主體責(zé)任”。閻慶民指出，上市公司的“關(guān)鍵少數(shù)”要強(qiáng)化高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力，誠(chéng)實(shí)守信、守法合規(guī)、完善治理、規(guī)范發(fā)展、專注主業(yè)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、引領(lǐng)創(chuàng)新，真正扛起提高質(zhì)量的第一主體責(zé)任。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，加上本次的表態(tài)，對(duì)于壓實(shí)主體責(zé)任，證監(jiān)會(huì)近3個(gè)月來(lái)已至少5次公開發(fā)聲。其中，去年10月23日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉表示，證監(jiān)會(huì)正在修訂《上市公司信息披露管理辦法》，將壓實(shí)董監(jiān)高等相關(guān)主體的責(zé)任等;去年12月15日，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在2020央視財(cái)經(jīng)論壇暨上市公司峰會(huì)上表示，“提高上市公司質(zhì)量，上市公司必須承擔(dān)起直接責(zé)任、第一責(zé)任，大股東、實(shí)控人、董監(jiān)高責(zé)無(wú)旁貸”;去年12月26日，第十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十四次會(huì)議審議通過(guò)了刑法修正案(十一)(以下簡(jiǎn)稱“修正案”)，強(qiáng)化了對(duì)控股股東、實(shí)際控制人等“關(guān)鍵少數(shù)”的刑事責(zé)任追究。證監(jiān)會(huì)表示，修正案強(qiáng)化了對(duì)這類主體的責(zé)任追究，明確將控股股東、實(shí)際控制人組織、指使實(shí)施欺詐發(fā)行、信息披露造假，以及控股股東、實(shí)際控制人隱瞞相關(guān)事項(xiàng)導(dǎo)致公司披露虛假信息等行為納入刑法規(guī)制范圍;去年12月31日，滬深交易所分別正式發(fā)布退市新規(guī)。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)表示，要強(qiáng)化退市監(jiān)管力度，壓實(shí)實(shí)控人、控股股東、上市公司、董監(jiān)高、中介機(jī)構(gòu)等相關(guān)主體責(zé)任，打擊退市過(guò)程中伴生的財(cái)務(wù)造假、利益輸送、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人嚴(yán)肅追責(zé)。

“上述密集信號(hào)顯示，盯住‘關(guān)鍵少數(shù)’、壓實(shí)主體責(zé)任將是監(jiān)管推動(dòng)上市公司實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，今年相關(guān)政策措施有望繼續(xù)出臺(tái)。”董忠云認(rèn)為，監(jiān)管作為外部力量，更多是發(fā)揮監(jiān)督和輔助的作用，外因要通過(guò)內(nèi)因起作用，更主要的還是在于各市場(chǎng)主體和“關(guān)鍵少數(shù)”要形成內(nèi)生動(dòng)力，為此監(jiān)管層需要營(yíng)造有利于內(nèi)因發(fā)展的外部市場(chǎng)環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境。

華財(cái)新三板研究院副院長(zhǎng)、首席行業(yè)分析師謝彩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，不難看出，我國(guó)對(duì)于上市公司及相關(guān)市場(chǎng)主體的監(jiān)管將越來(lái)越全面和嚴(yán)厲，這實(shí)際上是我國(guó)資本市場(chǎng)將全面實(shí)行注冊(cè)制的必然要求。注冊(cè)制以“市場(chǎng)化”為導(dǎo)向，但前提和基礎(chǔ)是“法治化”，“法治化”為資本市場(chǎng)“市場(chǎng)化”保駕護(hù)航。

“上市公司是資本市場(chǎng)的核心，相關(guān)市場(chǎng)行為主要圍繞‘上市公司’這個(gè)核心展開。壓實(shí)上市公司主體責(zé)任，有利于提升公司質(zhì)量，有效保護(hù)投資者權(quán)益，從而有助于建設(shè)一個(gè)良性的資本市場(chǎng)發(fā)展生態(tài)。”謝彩介紹，一方面，著力營(yíng)造上市公司持續(xù)創(chuàng)新和健康發(fā)展的環(huán)境對(duì)上市公司聚焦主業(yè)、不斷提升經(jīng)營(yíng)水平和發(fā)展質(zhì)量至關(guān)重要，也是資本市場(chǎng)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的應(yīng)有之義。另一方面，加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管，督促提升上市公司內(nèi)部治理水平和信息披露質(zhì)量，有利于上市公司將內(nèi)部經(jīng)營(yíng)和外部監(jiān)管有效結(jié)合，從而有效提升投資者保護(hù)，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)監(jiān)管層、上市公司和投資者的多方共贏。

去年涉上市公司

罰單超4000張

據(jù)Choice數(shù)據(jù)，2020年全年，證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)、市場(chǎng)監(jiān)督總局、交易所等監(jiān)管機(jī)構(gòu)共開出4285張種類不一的涉及上市公司的“罰單”。

從處罰對(duì)象與上市公司的關(guān)系來(lái)看，上市公司本身被罰969次，占比22.6%;包括原公司高管在內(nèi)，公司高管被罰2090次，占比48.8%;公司股東被罰473次，占比11.0%;董事長(zhǎng)被罰430次，占比10.0%;實(shí)際控制人被罰426次，占比9.9%;董秘被罰330次，占比7.7%(由于多個(gè)市場(chǎng)主體出現(xiàn)在同一宗違規(guī)行為中，上述數(shù)據(jù)有部分疊加)。

談及接下來(lái)在進(jìn)一步壓實(shí)主體責(zé)任方面還需如何發(fā)力，謝彩認(rèn)為，強(qiáng)化“關(guān)鍵少數(shù)”高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力，可從四個(gè)方面加強(qiáng)監(jiān)管：第一，繼續(xù)完善法律法規(guī)體系，夯實(shí)資本市場(chǎng)依法監(jiān)管基礎(chǔ)。繼續(xù)推動(dòng)公司法、會(huì)計(jì)法等相關(guān)法律法規(guī)修改完善。第二，加強(qiáng)信息技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)，提升資本市場(chǎng)智慧監(jiān)管能力。第三，加強(qiáng)推進(jìn)和宣傳舉報(bào)人制度，增強(qiáng)社會(huì)力量加強(qiáng)對(duì)上市公司監(jiān)管。上市公司作為公眾公司，與社會(huì)很多市場(chǎng)主體都有關(guān)聯(lián)性，通過(guò)加強(qiáng)推進(jìn)和宣傳舉報(bào)人制度，有利于增強(qiáng)社會(huì)力量對(duì)上市公司的監(jiān)管，也就是大家常說(shuō)的“陽(yáng)光是最好的防腐劑”。第四，加強(qiáng)輿論宣傳和監(jiān)督。一方面，讓上市公司及“關(guān)鍵少數(shù)”知法懂法守法;另一方面，通過(guò)加大對(duì)重大違規(guī)行為處罰的宣傳，提升監(jiān)管威懾力。

“壓實(shí)主體責(zé)任是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，除證監(jiān)會(huì)要進(jìn)一步完善信息披露等市場(chǎng)相關(guān)機(jī)制外，在法律層面也需要高度配合。”董忠云還補(bǔ)充稱，同時(shí)，需要進(jìn)一步發(fā)揮投資者、媒體的輿論監(jiān)督作用，為此應(yīng)進(jìn)一步暢通投資者特別是普通投資者的發(fā)聲渠道和維權(quán)渠道，不斷加強(qiáng)投資者保護(hù)，進(jìn)而對(duì)上市公司等市場(chǎng)主體，特別是“關(guān)鍵少數(shù)”的行為形成有效約束。