中秋節(jié)吃月餅、送月餅已經(jīng)成為中國(guó)人的“標(biāo)配”，不管喜不喜歡吃，中秋節(jié)總要買(mǎi)一盒、嘗一塊。尤其中秋節(jié)走親戚、會(huì)朋友，總要拿幾盒包裝精美的月餅做禮品。所以，月餅在中秋節(jié)前的一段時(shí)間里基本上各大商場(chǎng)超市都會(huì)賣(mài)，不過(guò)，月餅的時(shí)效性非常強(qiáng)，幾乎一過(guò)中秋節(jié)，各大商場(chǎng)超市基本都會(huì)馬上下架月餅。由于，每年大量的月餅原封不動(dòng)地在禮品市場(chǎng)流動(dòng)，久而久之，一個(gè)奇特的“月餅券”期貨市場(chǎng)形成。月餅經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)越來(lái)越明顯的金融化特征。

一張?jiān)嘛炄钠婷钪?/p>

某月餅廠家印制票面價(jià)格100元的月餅券，以60元/張的價(jià)格賣(mài)給經(jīng)銷商，經(jīng)銷商以80元的價(jià)格賣(mài)給消費(fèi)者A。A將月餅券送給消費(fèi)者B后，B又以40元的價(jià)格賣(mài)給黃牛，月餅廠家再以50元/張的價(jià)格向黃牛收購(gòu)。

在這個(gè)過(guò)程中，經(jīng)銷商每張?jiān)嘛炄嵙?0元，消費(fèi)者賺了40元，黃牛每張?jiān)嘛炄嵙?0元，月餅廠商每張?jiān)嘛炄嵙?0元，并且月餅廠商并不需要生產(chǎn)月餅或者生產(chǎn)少量月餅以備有消費(fèi)者來(lái)提貨即可，如此一來(lái)，月餅券流轉(zhuǎn)形成完整利益鏈。

在這個(gè)過(guò)程中，月餅券的銷售與回收至關(guān)重要，因此，每逢中秋節(jié)臨近，大量黃牛蹲守在月餅提貨點(diǎn)，收購(gòu)和售賣(mài)月餅提貨券。售價(jià)668元的哈根達(dá)斯“彩云追月”月餅券在提貨現(xiàn)場(chǎng)被黃牛以4折，即267元的價(jià)格回收，再以原價(jià)的7折轉(zhuǎn)手他人。一筆交易的利潤(rùn)即可達(dá)200元。另外，在二手交易平臺(tái)閑魚(yú)發(fā)現(xiàn)，哈根達(dá)斯出品的“玲瓏心意”月餅，原價(jià)288元，月餅券僅售177元;杏花樓原價(jià)268元的“椰皇流心”，對(duì)應(yīng)月餅券售價(jià)只有179.5元。

月餅券如何可以成為期貨

什么叫期貨?期貨其實(shí)對(duì)應(yīng)的就是現(xiàn)貨，什么是現(xiàn)貨?就是你買(mǎi)月餅，商場(chǎng)柜臺(tái)里有實(shí)實(shí)在在的月餅，花了錢(qián)之后，你買(mǎi)回來(lái)的也是實(shí)實(shí)在在的月餅，月餅這個(gè)實(shí)物就是現(xiàn)貨。而如果你買(mǎi)的是一張?jiān)嘛炄@個(gè)就是期貨。

這張?jiān)嘛炄袔讉€(gè)約定，比如說(shuō)可以換100元錢(qián)的月餅，或者是可以換一盒月餅，再有兌換時(shí)間限制，比如，一個(gè)星期之內(nèi)或者是一個(gè)月之內(nèi)，你都可以去某些指定的地點(diǎn)來(lái)?yè)Q月餅。到了約定的日期或在約定日期內(nèi)可以換現(xiàn)貨的這種約定就叫期貨。

月餅券可以采用“T+0”交易。比如，你去商場(chǎng)兌現(xiàn)月餅券把月餅給提出來(lái)了，這個(gè)就叫做交割。如果你當(dāng)天買(mǎi)了月餅券，當(dāng)天就去換了月餅，或者當(dāng)天你就把這月餅券賣(mài)給黃牛，換回了錢(qián)，這個(gè)就叫“T+0”交易。而我們買(mǎi)賣(mài)國(guó)內(nèi)股票的時(shí)候是采用“T+1”，當(dāng)天買(mǎi)的股票當(dāng)天不能賣(mài)，需要第二天才能賣(mài)，這個(gè)就是“T+1”。

月餅券有風(fēng)險(xiǎn)

月餅券作為一種期貨產(chǎn)品，炒作可能會(huì)給投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，首先，隨著中秋節(jié)過(guò)后，月餅券的流通可能會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，我們經(jīng)常會(huì)聽(tīng)到商場(chǎng)門(mén)口的“黃牛”跟你說(shuō)“有券趕緊賣(mài)，一天一個(gè)價(jià)，越晚越不值錢(qián)，過(guò)了中秋就沒(méi)人收了”。月餅作為一種短期產(chǎn)品，一旦過(guò)了中秋節(jié)各大商場(chǎng)馬上下架，基本上也不會(huì)有人其他時(shí)間用月餅做禮品。所以，一旦過(guò)了中秋節(jié)，月餅的流通性馬上降至最低，炒作月餅券的市場(chǎng)會(huì)迅速萎縮，找不到交易市場(chǎng)，月餅券也就只能等著兌換月餅了。

另外，月餅券可能存在兌付困難。由于月餅廠商參與了月餅券的“金融交易”，不用生產(chǎn)就能賺取利潤(rùn)，必然導(dǎo)致月餅券的濫發(fā)，以及在月餅券的流通中可能會(huì)有部分人得到月餅券后沒(méi)有去交割，為了追求利潤(rùn)，難以避免會(huì)有部分廠商庫(kù)存不足，回收不夠。比如，有些月餅廠商有可能賣(mài)了10張券，只生產(chǎn)了3盒月餅，回收了3張券，那剩下的4張就是“空手套”。

高利潤(rùn)低門(mén)檻的“一錘子買(mǎi)賣(mài)”

天眼查數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)企業(yè)名稱或經(jīng)營(yíng)范圍含“月餅”，且狀態(tài)為在業(yè)、存續(xù)、遷入、遷出的企業(yè)超過(guò)2.3萬(wàn)家，小微企業(yè)占比近78%。近10年來(lái)，我國(guó)月餅相關(guān)企業(yè)注冊(cè)增速始終穩(wěn)定在10%左右，平均每年新增超2000家月餅相關(guān)企業(yè)。截至7月30日，我國(guó)今年新增月餅相關(guān)企業(yè)數(shù)量已超過(guò)620家。

艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)月餅銷售額從2015年的131.8億元增長(zhǎng)至2020年的205.2億元。月餅市場(chǎng)有多大，還可以從消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力上找答案。數(shù)據(jù)顯示，今年中國(guó)消費(fèi)者在選購(gòu)月餅時(shí)預(yù)算在200到299元的達(dá)到33.3%，預(yù)算在100到199元的達(dá)到27.5%。

大家比較耳熟能詳?shù)脑嘛灲绱罄?，?yīng)該是廣州酒家、桃李面包、元祖股份這些大型的糕點(diǎn)公司。從這些大公司的財(cái)報(bào)里，我們可以從企業(yè)角度看到月餅到底有多賺錢(qián)，也能知道什么叫做“干一個(gè)月賺一年的錢(qián)”。

比如，廣州酒家2020年光銷售月餅的收入就接近14億元，而且廣州酒家的月餅毛利率能去到58%;稍差一點(diǎn)的桃李面包2020年賣(mài)月餅也能收入1億多元，賣(mài)的月餅毛利率也能達(dá)到34%。而在頂峰時(shí)期，廣州酒家和元祖股份賣(mài)月餅的凈利率在2015年至2017年高達(dá)60%以上。意味著每賣(mài)出10元錢(qián)的東西你能賺到6元，這就難怪各路神仙都要擠入月餅市場(chǎng)。而且，月餅這個(gè)行業(yè)其實(shí)并沒(méi)有什么技術(shù)門(mén)檻，并且還有點(diǎn)一錘子買(mǎi)賣(mài)的味道，即便今年吃了很難吃的月餅，消費(fèi)者明年還不是照樣要買(mǎi)月餅嗎?

發(fā)月餅券沒(méi)問(wèn)題，但是月餅券金融化、期貨化的趨勢(shì)要遏制，畢竟，這種完全場(chǎng)外交易的“類期貨產(chǎn)品”沒(méi)有有效的期貨合約保障，投資炒作風(fēng)險(xiǎn)極高。月餅廠商發(fā)券時(shí)，必須考慮市場(chǎng)流通風(fēng)險(xiǎn)，最終埋單的消費(fèi)者權(quán)益必須得到保護(hù)。