就差蔚來(lái)李斌了。

投資界8月12日消息，理想汽車(chē)今日正式掛牌港交所，完成雙重上市之旅。此次IPO發(fā)行價(jià)118港元/股，開(kāi)盤(pán)平開(kāi)，市值2400億港元。這是繼小鵬汽車(chē)之后又一家回港上市的造車(chē)新勢(shì)力，不出意外，蔚來(lái)也正在趕來(lái)的路上。

80后李想，理想汽車(chē)背后當(dāng)之無(wú)愧的靈魂人物。早在2000年，還在上高中的李想就開(kāi)始了創(chuàng)業(yè)，他注冊(cè)泡泡網(wǎng)并開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，后被收購(gòu);2004年年底，他又開(kāi)始創(chuàng)辦了汽車(chē)之家，并在2013年成功美股上市。2015年成立的理想汽車(chē)，已是他人生第三次創(chuàng)業(yè)。

創(chuàng)業(yè)這幾年，理想汽車(chē)只賣(mài)一款車(chē)，但一年?duì)I收近100億元，至今累計(jì)交付量已達(dá)超72000輛。一路走來(lái)，理想離不開(kāi)背后眾多投資方的出錢(qián)出力，諸多知名VC/PE組成了一支豪華投資陣容，不乏明勢(shì)資本、藍(lán)馳創(chuàng)投、源碼資本、梅花創(chuàng)投、經(jīng)緯中國(guó)、元璟資本等身影，更是罕見(jiàn)地集結(jié)了王興和張一鳴二人的投資。

如今，中國(guó)造車(chē)盛宴依然沒(méi)有落幕。小鵬、理想先后回港雙重上市;由賈躍亭一手創(chuàng)立的FF也在一片詫異聲中成功掛牌納斯達(dá)克;威馬、零跑等新軍則紛紛沖刺科創(chuàng)板;百度、小米、360等互聯(lián)網(wǎng)巨頭更是集體跑步入場(chǎng)造車(chē)。人來(lái)人往，絡(luò)繹不絕。

40歲，李想創(chuàng)業(yè)三次

再一次IPO敲鐘，市值2400億

理想汽車(chē)背后的掌舵者，是一位連續(xù)創(chuàng)業(yè)三次的80后。

1981年出生于河北石家莊的李想，在初中時(shí)期就對(duì)電腦非常感興趣，上高中后自己花8000元組裝了一臺(tái)電腦，開(kāi)始給各電子類(lèi)雜志投稿拿稿費(fèi)。他還做了一個(gè)個(gè)人網(wǎng)站，光廣告收入每月就有1萬(wàn)多元。高中畢業(yè)后，李想做出了一個(gè)驚人決定：不參加高考，正式創(chuàng)業(yè)。

于是在2000年，李想將個(gè)人網(wǎng)站注冊(cè)為泡泡網(wǎng)，一天工作14小時(shí)，讓泡泡網(wǎng)得以迅速成為中文IT垂直網(wǎng)站領(lǐng)跑者之一，最終被盛拓傳媒收購(gòu)。2004年年底，李想覺(jué)得應(yīng)該在新領(lǐng)域做些事，他便又創(chuàng)辦了汽車(chē)之家，僅用不到一年時(shí)間，訪問(wèn)量就進(jìn)入汽車(chē)網(wǎng)站前五名。2013年12月，汽車(chē)之家在美國(guó)紐交所上市，李想成功收獲自己的第一個(gè)IPO。

對(duì)于這兩次創(chuàng)業(yè)，李想曾這樣評(píng)價(jià)：“那時(shí)候我做泡泡網(wǎng)，在PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代做的三流生意，當(dāng)時(shí)不甘心，做了第二次創(chuàng)業(yè)，做了汽車(chē)之家，汽車(chē)之家雖然是網(wǎng)站里收入和排名遙遙領(lǐng)先第一名，這是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)里做得比較好的二流生意，過(guò)去兩次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷本質(zhì)上都和一流的商業(yè)和生意沒(méi)有關(guān)聯(lián)。”

因此，李想人生中的第三次創(chuàng)業(yè)，選擇了創(chuàng)業(yè)中的“地獄模式”——造車(chē)。2015年，李想辭去在汽車(chē)之家的職務(wù)，創(chuàng)辦了車(chē)和家，后改為理想汽車(chē)，他的目標(biāo)是打造一個(gè)“千億美金以上的公司”。

然而，造車(chē)是一條比他以往創(chuàng)業(yè)更加艱難的征程，“燒錢(qián)”更是繞不過(guò)去的坎。理想汽車(chē)僅2018年、2019年就累計(jì)虧損近40億元。為此，李想在理想汽車(chē)內(nèi)部推行了嚴(yán)苛的成本控制方式。

他曾透露，理想汽車(chē)一半的錢(qián)放在了研發(fā)上，30%多的錢(qián)花在了工廠上，只有百分之十幾花到了人員和銷(xiāo)售上。“公司行政要求理想汽車(chē)員工出差，經(jīng)濟(jì)艙都必須買(mǎi)折扣最低的，經(jīng)濟(jì)酒店都要兩個(gè)同性在一起住。”李想在評(píng)論拜騰汽車(chē)失敗原因時(shí)曾說(shuō)道。

事實(shí)上，李想對(duì)于造車(chē)的艱難一直都有準(zhǔn)備的。一開(kāi)始，他就堅(jiān)持自主研發(fā)并自建制造基地，在江蘇常州投資50億元建廠，2017年年底投入生產(chǎn)。2018年理想ONE正式發(fā)布，并在2019年11月如期交付。值得一提的是，理想汽車(chē)還在2020年6月創(chuàng)下了造車(chē)新勢(shì)力全新車(chē)型最快交付10000輛的紀(jì)錄。

去年7月，理想汽車(chē)終于敲響了大洋彼岸的IPO鐘聲，最新市值高達(dá)297億美元。但登陸美股，對(duì)于理想汽車(chē)而言只是一個(gè)新的起點(diǎn)。今年2月，李想發(fā)布內(nèi)部信，宣告“理想汽車(chē)2025戰(zhàn)略”：拿下20%的市場(chǎng)份額，成為中國(guó)第一的智能電動(dòng)車(chē)企業(yè)。

今天，40歲的李想終于迎來(lái)第三次IPO敲鐘，理想汽車(chē)以雙重上市方式登陸港交所，發(fā)行價(jià)118港元/股，開(kāi)盤(pán)平開(kāi)，市值2400億港元。

3年只賣(mài)一款車(chē)

累計(jì)交付72000輛，1年進(jìn)賬94億

再次敲響IPO鐘聲，理想汽車(chē)成色幾何?

成立至今，理想汽車(chē)沒(méi)有走純電動(dòng)汽車(chē)的尋常路線(xiàn)，而是一直堅(jiān)持制造增程式電動(dòng)汽車(chē)。優(yōu)勢(shì)在于，增程式電動(dòng)汽車(chē)除了充電之外，還能夠通過(guò)加油的方式來(lái)保持動(dòng)力，因此續(xù)航里程相較純電動(dòng)汽車(chē)更長(zhǎng)。

8月1日，理想汽車(chē)剛剛公布今年7月最新成績(jī)單。數(shù)據(jù)顯示，理想汽車(chē)7月共交付8589輛理想ONE，單月交付量首次超過(guò)八千輛，同比2020年7月增長(zhǎng)251.3%，環(huán)比2021年6月增長(zhǎng)11.4%。截至目前，理想ONE累計(jì)交付量已達(dá)72340輛。

但創(chuàng)紀(jì)錄的交付量，并未能理想汽車(chē)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變得“理想”。招股書(shū)顯示，理想汽車(chē)2018年至2020年的營(yíng)收分別為2.844億元、1.517億元、94.6億元;對(duì)應(yīng)的凈虧損則分別為15.32億元、24.39億元、1.52億元，三年總共虧損41億元。而2021年第一季度，理想汽車(chē)已虧損3.6億元，是去年同期虧損的4.7倍。

其中，研發(fā)投入成為理想汽車(chē)持續(xù)虧損的主因。報(bào)告期內(nèi)，理想汽車(chē)三年間的研發(fā)費(fèi)用分別為7.94億元、11.69億元以及11億元。2021年第一季度理想汽車(chē)投入更甚，已燒掉5.15億元的研發(fā)費(fèi)用。

對(duì)于虧損狀態(tài)，理想汽車(chē)在招股書(shū)中直言，這種情況在未來(lái)可能還會(huì)持續(xù)。公司預(yù)計(jì)2021年凈虧損將繼續(xù)擴(kuò)大，主要是由于持續(xù)投資于未來(lái)車(chē)型的研發(fā)和自動(dòng)駕駛解決方案，以及生產(chǎn)設(shè)施以及銷(xiāo)售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張。

好在，理想汽車(chē)手里的彈藥還算充足。招股書(shū)顯示，截至2021年5月31日，理想汽車(chē)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限現(xiàn)金和短期投資余額為349億元。不僅如此，理想汽車(chē)也在積極探索賣(mài)車(chē)以外的生意。今年第一季度，理想汽車(chē)在服務(wù)收入上增長(zhǎng)了1億元。

但值得注意的是，理想汽車(chē)三年只賣(mài)了理想ONE這一款車(chē)型，車(chē)型顯然太過(guò)單一。按照招股書(shū)規(guī)劃，理想汽車(chē)將在2022年推出一款全尺寸豪華智能增程式電動(dòng)SUV，并于2023年推出另外兩款SUV車(chē)型。另外，理想汽車(chē)也在開(kāi)發(fā)用于其未來(lái)的高壓純電動(dòng)汽車(chē)的平臺(tái)Whale和Shark，并計(jì)劃于2023年起，每年至少推出兩款高壓純電動(dòng)車(chē)型。

今年5月，李想曾在媒體溝通會(huì)上明確表示，“錢(qián)肯定多多益善，理想汽車(chē)不介意以任何一種方式獲得資金儲(chǔ)備，含資本市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)、銀行貸款、發(fā)債等各種各樣的方式。”隨著此次順利登陸港股，理想汽車(chē)勢(shì)必也將獲得更充足的資金，迎接智能汽車(chē)新的“戰(zhàn)役”。

身后集結(jié)一支投資天團(tuán)，

王興、張一鳴都來(lái)了

在理想汽車(chē)背后，站著一群投資人戰(zhàn)友。

投資界不完全統(tǒng)計(jì)，理想汽車(chē)成立至今已獲得10輪融資，不乏明勢(shì)資本、藍(lán)馳創(chuàng)投、源碼資本、梅花創(chuàng)投、經(jīng)緯中國(guó)、元璟資本、美團(tuán)、字節(jié)跳動(dòng)等知名機(jī)構(gòu)的身影。

2015年初，李想找到明勢(shì)資本創(chuàng)始合伙人黃明明，在望京SOHO的咖啡廳聊了三個(gè)小時(shí)，提出要造智能電動(dòng)車(chē)的想法。這和明勢(shì)資本內(nèi)部對(duì)智能電動(dòng)車(chē)是繼智能手機(jī)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)之后下一個(gè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的判斷一拍即合，黃明明當(dāng)場(chǎng)就表示要做第一個(gè)投資人。

明勢(shì)資本成為除了李想個(gè)人和汽車(chē)之家?guī)孜辉弦酝?，唯一的天使輪機(jī)構(gòu)投資人。此后，明勢(shì)資本更是連續(xù)7輪追加投資理想汽車(chē)，見(jiàn)證了理想汽車(chē)的誕生與成長(zhǎng)。

到了2016年，理想完成A輪融資，梅花創(chuàng)投、藍(lán)馳創(chuàng)投，以及源碼資本、元璟資本等知名投資機(jī)構(gòu)紛紛入局。

藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇早在2014年就和李想相識(shí)。2016年下半年，朱天宇和李想經(jīng)常一起聊出行方面的項(xiàng)目。有一次他倆見(jiàn)面聊到了ADAS 公司，當(dāng)朱天宇提出 “這些公司怎么落地呢?沒(méi)法落地”，李想順勢(shì)發(fā)出了邀請(qǐng)，“要不你過(guò)來(lái)跟我聊聊，來(lái)看看我們?cè)谧鍪裁词?”一番了解之后，李想對(duì)于未來(lái)出行的看法打動(dòng)了朱天宇，最終促成了這一筆投資。

令元璟資本合伙人劉毅然至今印象深刻的是，“在理想汽車(chē)多輪融資中，李想自己也是幾乎每一輪都會(huì)投，他的股份不光是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)出來(lái)的，也是投出來(lái)的。李想自己也說(shuō)過(guò)投資自己的事業(yè)就是最好的回報(bào)。”

2017年，經(jīng)緯中國(guó)領(lǐng)投了理想汽車(chē)B輪，隨后在B+輪、C輪等多次持續(xù)加碼，是公司最大的VC投資人。經(jīng)緯中國(guó)創(chuàng)始管理合伙人張穎感慨：“謝謝公司讓經(jīng)緯在最合適的時(shí)間點(diǎn)參與理想汽車(chē)的事業(yè)，我非常開(kāi)心、也非常幸運(yùn)能陪伴公司一起成長(zhǎng)。”經(jīng)緯中國(guó)合伙人王華東則表示：“希望這次港股上市融資，助力公司早日實(shí)現(xiàn)2025年的戰(zhàn)略目標(biāo)——拿到中國(guó)新能源汽車(chē)20%的市場(chǎng)份額，160萬(wàn)輛的銷(xiāo)量，繼續(xù)推動(dòng)新能源汽車(chē)的不斷發(fā)展。”

李想曾在去年理想汽車(chē)美股上市儀式中透露，2019年沒(méi)人愿意再投理想汽車(chē)，他“厚著臉皮”詢(xún)問(wèn)4個(gè)目前都已是千億美金市值/估值的好朋友，其中的兩位——美團(tuán)王興、字節(jié)跳動(dòng)張一鳴最終選擇投資理想汽車(chē)。

這里不得不提到理想汽車(chē)另一家主要投資方——源碼資本。李想是源碼資本早期LP，源碼亦是理想汽車(chē)A輪主要投資方，并在后續(xù)持續(xù)多輪加碼投資。而王興和張一鳴投資理想汽車(chē)的過(guò)程中，源碼起到了推動(dòng)作用。源碼資本創(chuàng)始合伙人曹毅曾向投資界回憶，“2016年初，我們A輪投資理想汽車(chē)，曾組織幾位碼會(huì)小伙伴去他們最早來(lái)廣營(yíng)的樸素簡(jiǎn)單的小辦公室交流。”

曹毅說(shuō)，李想在2017年碼會(huì)的課程活動(dòng)上做過(guò)兩次路演，那兩次路演給大家的印象非常深刻，后面也組織的一些試駕活動(dòng)，“我想這些都潛移默化有助于幫助兩年后這幾個(gè)碼會(huì)成員對(duì)理想汽車(chē)的投資判斷”。

對(duì)于理想汽車(chē)，王興一出手就是重注。2019年8月，王興個(gè)人出資2.85億美元，美團(tuán)龍珠出資1500萬(wàn)美元，共計(jì)3億美元參與理想汽車(chē)C輪融資，字節(jié)跳動(dòng)也同時(shí)參投。而在去年6月，王興再度出手，在理想汽車(chē)獲得的5.5億美元D輪融資中，美團(tuán)出資5億美元領(lǐng)投。

在王興看來(lái)，李想是一位有潛力、有遠(yuǎn)見(jiàn)且腳踏實(shí)地的創(chuàng)業(yè)者，電動(dòng)汽車(chē)的潛力仍處于被低估的階段。“未來(lái)將屬于電動(dòng)汽車(chē)，它將改變每一個(gè)行業(yè)，而我們美團(tuán)更希望能參與其中。”

理想汽車(chē)也確實(shí)給王興“爭(zhēng)氣”。去年11月底，美團(tuán)當(dāng)年第三季度財(cái)報(bào)公布，該季度凈利潤(rùn)為63.2億元，同比增長(zhǎng)374.1%，主要得益于公司投資上市公司實(shí)體的公允價(jià)值收益變動(dòng)，共計(jì)58億元，而這其中絕大部分是受其投資的理想汽車(chē)股價(jià)大漲的影響。

招股書(shū)顯示，股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，李想持股23.79%為第一大股東，美團(tuán)持股13.23%為第二大股東，王興個(gè)人則持股6.76%。隨著理想汽車(chē)成功登陸港股，李想與王興的個(gè)人身家又將水漲船高。

現(xiàn)在，只差蔚來(lái)了

那三個(gè)男人又相聚在港股

2021年，造車(chē)圈沒(méi)有最瘋狂，只有更瘋狂。

這段時(shí)間，造智能汽車(chē)似乎成了中年男人們的一劑春藥。今年1月11日，李彥宏率領(lǐng)百度先行進(jìn)場(chǎng)，百度與吉利控股強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，官宣組建集度汽車(chē)。緊接著，雷軍高喊“為小米汽車(chē)而戰(zhàn)”殺入賽道。3月30日，雷軍正式宣布小米進(jìn)軍智能電動(dòng)汽車(chē)，“這是我人生中最后一次重大的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。”

此外，投資界也獨(dú)家獲悉，曾一手創(chuàng)立小牛電動(dòng)的李一男，已投身于造車(chē)大軍之中。今年50歲的360集團(tuán)創(chuàng)始人周鴻祎同樣聯(lián)手哪吒汽車(chē)，領(lǐng)投了后者30億元的D輪融資。就連堅(jiān)稱(chēng)不造車(chē)的華為，也已經(jīng)與北汽新能源、長(zhǎng)安汽車(chē)、廣汽汽車(chē)3家汽車(chē)廠商進(jìn)行合作，共同打造三個(gè)子品牌。

為何一個(gè)個(gè)大佬排隊(duì)造車(chē)?投資機(jī)構(gòu)透露背后的邏輯：智能汽車(chē)將會(huì)是未來(lái)非常重要的終端，如同手機(jī)一樣。正因如此，我們才看到了當(dāng)年國(guó)產(chǎn)手機(jī)殘酷廝殺的一幕，即將在智能汽車(chē)上重演。

作為造車(chē)新勢(shì)力三巨頭，已經(jīng)齊聚美股的蔚來(lái)、小鵬、理想三家車(chē)企幾乎在同一時(shí)間，紛紛傳出回港上市動(dòng)態(tài)。其中，提交招股書(shū)較晚的小鵬汽車(chē)，已經(jīng)先于另外兩家在7月7日成功雙重上市，最新市值高達(dá)2925億港元。而在理想汽車(chē)今天掛牌港交所后，三巨頭也只待蔚來(lái)了，李斌正在趕來(lái)的路上。

究竟為什么都要回港二次上市?何小鵬給出的答案是：通過(guò)港股雙重主要上市，做好資金、技術(shù)和人才儲(chǔ)備，迎接2023年的智能汽車(chē)史上最強(qiáng)“戰(zhàn)役”。而在這場(chǎng)戰(zhàn)役中，自動(dòng)駕駛被何小鵬視為是智能汽車(chē)的拐點(diǎn)。

無(wú)獨(dú)有偶，李想在今年2月的內(nèi)部信中同樣表示，智能電動(dòng)車(chē)競(jìng)爭(zhēng)的終局是數(shù)據(jù)和芯片的競(jìng)爭(zhēng)。他認(rèn)為，到2030年，L4 級(jí)別自動(dòng)駕駛會(huì)變成每一輛智能電動(dòng)車(chē)的標(biāo)配，用戶(hù)不會(huì)選購(gòu)一輛不具備自動(dòng)駕駛能力的智能電動(dòng)車(chē)。“我們?cè)谧詣?dòng)駕駛方面，相對(duì)特斯拉、小鵬是要補(bǔ)課的，先追上他們的能力，這是第一個(gè)階段性的目標(biāo)。”李想直言要先追上再趕超。

理想汽車(chē)招股書(shū)披露，將加大自動(dòng)駕駛技術(shù)方面的投資，并且會(huì)自主開(kāi)發(fā)全棧自動(dòng)駕駛軟件，持續(xù)優(yōu)化其自動(dòng)駕駛方案。從2022年開(kāi)始，所有新推出車(chē)型，都將搭載自研的L4級(jí)別自動(dòng)駕駛硬件。而理想汽車(chē)與地平線(xiàn)聯(lián)合研發(fā)的雙“征程3”芯片，已由2021款理想ONE首發(fā)搭載。

造車(chē)圈依舊熱鬧。7月底，特斯拉中國(guó)宣布又降價(jià)了——特斯拉Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版的價(jià)格下調(diào)15000元人民幣，調(diào)整后的價(jià)格為235900元人民幣，交付時(shí)間為4-6周。此前一周，由賈躍亭一手創(chuàng)立的電動(dòng)車(chē)企FF，完成與PSAC的合并交易，成功掛牌納斯達(dá)克，最新39.5億美元(約合人民幣255億元)，他還罕見(jiàn)露臉發(fā)聲表示要回國(guó)。

回想2019年春節(jié)假期的最后一天，李想曾在微博發(fā)文，總結(jié)了自己創(chuàng)業(yè)20年來(lái)所經(jīng)歷的五個(gè)樓層，“人因?yàn)橥纯喽淖?，人因?yàn)槭芤娑鴪?jiān)持。”造車(chē)是一條九死一生的路，如今李想殺了出來(lái)。但從更長(zhǎng)的時(shí)間軸來(lái)看，這一切只是開(kāi)始。