傳聞，1987年，臺(tái)灣“春水堂”的一名店員無(wú)意間調(diào)配出了第一杯珍珠奶茶，從此奶茶風(fēng)靡了全國(guó)，并逐步發(fā)展成為如今的茶飲行業(yè)。
日前，由臺(tái)灣黃國(guó)晃、林麗玲夫婦控制的茶飲原料生產(chǎn)商，蘇州鮮活飲品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鮮活飲品”）向深交所遞交了主板上市申請(qǐng)，長(zhǎng)江證券為其保薦人。
【資料圖】
作為蜜雪冰城、古茗等茶飲品牌的供應(yīng)商，鮮活飲品借力大客戶實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收凈利雙增，但近幾年茶飲品牌成本收縮，鮮活飲品毛利率下滑，產(chǎn)能利用率下降，“躺賺”時(shí)代或?qū)⒔Y(jié)束。
作為一家新茶飲綜合解決方案的原料供應(yīng)商，鮮活飲品主要從事飲品類、口感顆粒類、果醬類和直飲類等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
1990年，黃國(guó)晃在臺(tái)灣創(chuàng)辦鮮活實(shí)業(yè)有限公司，研發(fā)各種蒟蒻衍生食材。
1998年，早已看中大陸市場(chǎng)的黃國(guó)晃在江蘇省昆山市成立鮮活實(shí)業(yè)（昆山）食品工業(yè)有限公司（現(xiàn)更名為鮮活食品（昆山）有限公司，為鮮活飲品全資子公司），開始生產(chǎn)果汁。
2009年，鮮活飲品成立，主要生產(chǎn)濃縮果汁、果粒、果粉等茶飲原料，據(jù)黃國(guó)晃接受采訪時(shí)透露，鮮活飲品在奈雪的茶、喜茶、貢茶、快樂(lè)檸檬等品牌早期就成為其供應(yīng)商。
目前，鮮活飲品已進(jìn)入眾多知名品牌的供應(yīng)鏈中，包括蜜雪冰城、書亦燒仙草、CoCo都可、古茗、滬上阿姨、7分甜、樂(lè)樂(lè)茶、阿水大杯茶和巡茶等新茶飲企業(yè)以及瑞幸咖啡和盒馬鮮生等新零售企業(yè)。
受益于新茶飲市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，2019年-2021年，鮮活飲品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.87億元、8.12億元、10.64億元，同期凈利潤(rùn)分別為1.28億元、1.79億元、1.88億元。
2022年第一季度，鮮活飲品業(yè)績(jī)嚴(yán)重下滑，營(yíng)業(yè)收入僅2.01億元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.99億元，同比減少-14.06%，凈利潤(rùn)僅余1521.01萬(wàn)元。
報(bào)告期內(nèi)，鮮活飲品的前五大客戶中就包括巡茶、古茗、蜜雪冰城、瑞幸咖啡等品牌。
報(bào)告期各期，前五大客戶收入分別為2.36億元、2.9億元、4.18億元及9523.09萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別達(dá)到30.04%、35.96%、39.63%及47.92%。
尤其是2021年，蜜雪冰城全資子公司上島智慧供應(yīng)鏈有限公司成為了鮮活飲品的第一大客戶，銷售金額達(dá)到1.65億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重達(dá)到15.66%。2022年1-3月，向上島智慧供應(yīng)鏈有限公司的銷售金額達(dá)到5018.13萬(wàn)元，收入占比更是上升至25.25%。
值得注意的是，2019年，武漢鮮泰嘉合餐飲管理有限公司為鮮活飲品的第五大客戶，銷售金額為2059.68萬(wàn)元，占收入的比例為2.62%。
圖片來(lái)源：鮮活飲品招股書
但國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，這家公司2020年1月7日才成立，也就是說(shuō)其在未成立時(shí)就已經(jīng)成為鮮活飲品的大客戶。
圖片來(lái)源：國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)
此次發(fā)行，鮮活飲品計(jì)劃募資4.5億元，其中約4億元將用于生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，5000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
不過(guò)，不論是補(bǔ)流，還是產(chǎn)能建設(shè)，鮮活飲品的急迫性都并不強(qiáng)。
2021年5月、7月、12月，鮮活飲品分3次共分配股利4.38億元，占2021年凈利潤(rùn)的232.76%，占2019年-2021年凈利潤(rùn)總和的88.37%，一年就將近三年的凈利潤(rùn)分紅殆盡。
受此影響，2021年期末，鮮活飲品的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額從前一年期末的4.47億元下降至3.14億元，并于2022年第一季度末進(jìn)一步下降至1.65億元。
產(chǎn)能方面，鮮活飲品的產(chǎn)能利用率逐年下降，報(bào)告期內(nèi)分別為93.59%、72.84%、79.24%、59.73%，但產(chǎn)銷率卻不見明顯上升，飲品類、果醬類產(chǎn)銷率甚至逐年下降，產(chǎn)能增長(zhǎng)大幅超過(guò)銷量增幅，銷路打不開卻仍一味擴(kuò)產(chǎn)。
圖片來(lái)源：鮮活飲品招股書
同時(shí)，其存貨也逐年上升，報(bào)告期各期賬面價(jià)值分別為5218.36萬(wàn)元、7294.78萬(wàn)元、1.04億元及1.13億元，占各期末總資產(chǎn)的比例分別為7.15%、9.05%、9.53%及10.12%。
產(chǎn)能利用率的下降，與行業(yè)越發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)密不可分。
2019年、2020年，田野創(chuàng)新股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“田野股份”）分別為鮮活飲品的第三、第四大供應(yīng)商，采購(gòu)金額分別為1995.66萬(wàn)元、1225.87萬(wàn)元，占總采購(gòu)金額的比例分別為4.82%、3.15%。
田野股份為一家熱帶果蔬原料制品生產(chǎn)商，主要經(jīng)營(yíng)原料果汁和速凍果蔬等，為鮮活飲品的上游供應(yīng)商。
2019年，鮮活果汁曾為田野股份第三大客戶，但隨后奈雪的茶、茶百道等新式茶飲品牌出現(xiàn)在田野股份的大客戶名單中，鮮活果汁的大客戶位置也隨之被取代。
招股書中，田野股份已被鮮活果汁列為同行業(yè)可比公司，由供應(yīng)商搖身一變成為了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
雖然田野股份不見得是從鮮活飲品手中搶到了奈雪的茶、茶百道等客戶，但供應(yīng)商變競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也不難看出在亟需降本增效的現(xiàn)狀下，茶飲品牌縮短供應(yīng)鏈條，與原料供應(yīng)商加深合作的趨勢(shì)。
新式茶飲概念自出現(xiàn)以來(lái)始終處于市場(chǎng)關(guān)注的風(fēng)口浪尖，尤其是曾幾何時(shí)喜茶、一點(diǎn)點(diǎn)們門口排起的長(zhǎng)隊(duì)，讓資本嗅到了機(jī)會(huì)。
不過(guò)，茶飲品牌發(fā)展多年，熱度是有了，但錢仍然沒(méi)賺到。尤其在奈雪的茶赴港上市后，連年虧損的經(jīng)營(yíng)狀況才扒開了新式茶飲繁榮表象背后的秘辛。
與此同時(shí)，田野股份、恒鑫生活、南王科技、佳禾食品、寶立食品、三元生物等茶飲品牌的供應(yīng)商則帶著優(yōu)異業(yè)績(jī)先后上市。
不過(guò)，供應(yīng)商們躺著賺錢的好日子或許已成為過(guò)去式。
過(guò)去幾年，新式茶飲在資本的助推下大肆擴(kuò)張，目光大多放在門店規(guī)模、稀奇口味、IP聯(lián)名等方面，但隨著疫情影響以及融資遇冷，近期，“卷成麻花”的茶飲們終于向價(jià)格揮起了改革的鐮刀。
2022年年初，喜茶、奈雪的茶等先后降低產(chǎn)品價(jià)格。近日，喜茶、奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城、書亦燒仙草等多個(gè)茶飲品牌結(jié)成聯(lián)盟，集體抵制外賣平臺(tái)的滿減折扣。
想要降本增效，向上游供應(yīng)商“開刀”必不可少。而供應(yīng)商們面對(duì)茶飲品牌，議價(jià)能力則明顯不足。
報(bào)告期內(nèi)，鮮活飲品的綜合毛利率分別為36.84%、42.31%、33.64%和24.50%，自2021年以來(lái)呈現(xiàn)一定的下滑趨勢(shì)。
其中尤以口感顆粒類產(chǎn)品最甚，報(bào)告期內(nèi)毛利率分別為58.72%、57.77%、43.62%及19.96%。
其他產(chǎn)品毛利率下滑大多是因?yàn)殇N售單價(jià)增幅不及單位成本增幅，而口感顆粒類產(chǎn)品則不僅單位成本上升，銷售單價(jià)更是大幅下滑。對(duì)于這種形勢(shì)，鮮活飲品則直接將原因指向了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
圖片來(lái)源：鮮活飲品招股書
面臨這種困境的并非鮮活飲品一家，報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)的佳禾食品、德馨食品也都經(jīng)歷了毛利率的大幅下滑，除了行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，下游茶飲品牌傳導(dǎo)而來(lái)的壓力想必也是重要原因。
圖片來(lái)源：鮮活飲品招股書
除了向供應(yīng)商壓價(jià)，不少茶飲品牌直接布局上游原料供應(yīng)也對(duì)供應(yīng)商們產(chǎn)生了一定程度的威脅。
尤其是鮮活飲品最大的客戶蜜雪冰城，營(yíng)業(yè)收入本就以向下游加盟商提供原料為主，IPO更是計(jì)劃投資30億用于生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目。
關(guān)鍵詞： 蜜雪冰城 有限公司 報(bào)告期內(nèi)
