“聽說你們要上市了，要不要考慮投我們？”自從上市消息公開，亞創(chuàng)集團(tuán)CEO田行智就接到了數(shù)個(gè)“求并購”的電話。美國資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)冷，科技股整體遇冷，田行智和亞創(chuàng)紅了。

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截止9月底，當(dāng)美國的IPO規(guī)模，同比下降超過90%；當(dāng)曾經(jīng)市值封神的科技巨頭們，從亞馬遜、谷歌、Meta到騰訊、阿里巴巴都在經(jīng)歷市值蒸發(fā)；當(dāng)曾經(jīng)被一級(jí)市場(chǎng)追捧的獨(dú)角獸們也遭遇了融資寒冬，亞洲創(chuàng)新集團(tuán)（以下簡稱亞創(chuàng)）的逆勢(shì)上市，引發(fā)了科技行業(yè)、一級(jí)市場(chǎng)的關(guān)注。

畢竟，這是2022年迄今為止，全球最大的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)上市計(jì)劃。亞創(chuàng)已與特殊目的收購公司（SPAC）Magnum Opus Acquisition Limited（紐約證券交易所代碼：OPA）（簡稱“OPA”）簽訂合并協(xié)議，預(yù)計(jì)2023第一季就可在美國完成上市。該擬議的上市后公司的市值為25億美元。

中國企業(yè)赴美上市的步伐明顯放緩之后，眾多期待“上岸”的公司，及其背后的資本都在問：亞創(chuàng)是怎么做到的？另外，諸多經(jīng)歷了資本寒冬和疫情煎熬的公司，想以“賣給上市公司”作為創(chuàng)業(yè)終點(diǎn)，他們更是興奮起來，想要一探究竟。

2015年之后，眾多中國互聯(lián)網(wǎng)公司開始“出海”，2020年至今TiKTok成為全球現(xiàn)象級(jí)應(yīng)用。但是，大部分以中國經(jīng)驗(yàn)、中國資源撬動(dòng)海外市場(chǎng)的公司們?cè)趪鴥?nèi)還關(guān)注不多。亞創(chuàng)已經(jīng)有超過4億用戶，核心產(chǎn)品在海外新興市場(chǎng)取得頭部地位，也才剛剛被國內(nèi)媒體、用戶看見。

亞創(chuàng)集團(tuán)是涵蓋社交、手機(jī)游戲、電子商務(wù)和支付業(yè)務(wù)的綜合移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)平臺(tái)，在東南亞、南美、中東和北非等經(jīng)濟(jì)正在起飛的新興市場(chǎng)，已經(jīng)取得了細(xì)分市場(chǎng)龍頭的地位，業(yè)務(wù)還在高速增長，商業(yè)模式還在進(jìn)化中。

亞創(chuàng)旗下產(chǎn)品，包括目前的全球廣受歡迎的視頻社交平臺(tái)Uplive，新興市場(chǎng)的在線交友社交應(yīng)用 CuteU和Lamour，在娛樂和社交基礎(chǔ)上，亞創(chuàng)還做了跨境電商平臺(tái)Hekka。

其中，Uplive毫無疑問是主力產(chǎn)品，這款A(yù)PP的功能包括多人視頻和語音聊天室，目前用戶超過3億。Lamour和CuteU都采用了Uplive的許多創(chuàng)新功能，例如實(shí)時(shí)翻譯、虛擬禮物和實(shí)時(shí)視頻/語音交互。

在東南亞、南美等新興市場(chǎng)，在中國市場(chǎng)已經(jīng)取得成功的移動(dòng)和社交應(yīng)用，滲透率仍然相對(duì)較低。同時(shí)，亞創(chuàng)認(rèn)為，當(dāng)前的新興市場(chǎng)，就像20年前的中國——這些市場(chǎng)的GDP增速，普遍超過全球經(jīng)濟(jì)增速，宏觀經(jīng)濟(jì)未來可期的增長，是亞創(chuàng)業(yè)務(wù)增長的沃土。

疫情這個(gè)黑天鵝事件，也讓新興市場(chǎng)的在線社交、跨境電商滲透率進(jìn)一步提升。從2019年至今，亞創(chuàng)幾個(gè)產(chǎn)品的用戶活躍度和使用時(shí)長的增長，呈現(xiàn)明顯的上升趨勢(shì)。例如，2021年度，主力產(chǎn)品Uplive的月活躍用戶平均每天使用時(shí)間超過62分鐘，Sensor Tower的數(shù)據(jù)顯示，Uplive在新興市場(chǎng)直播類App中下載量排名第二。

亞創(chuàng)集團(tuán)的兩位創(chuàng)始人中，田行智在美國長大，畢業(yè)于麻省理工學(xué)院，于2000年中國互聯(lián)網(wǎng)開始起飛之時(shí)回國，曾是前谷歌移動(dòng)行業(yè)中國業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，在2008年創(chuàng)建游戲公司XPD media，被Zynga收購后成為Zynga中國區(qū)總經(jīng)理。

2013年，田行智與曾在騰訊戰(zhàn)略部任副總經(jīng)理的歐陽云一起創(chuàng)辦亞創(chuàng)集團(tuán)，他們兩人當(dāng)時(shí)就認(rèn)為，中國互聯(lián)網(wǎng)會(huì)擺脫“copy to China”模仿美國的命運(yùn)，必將領(lǐng)先世界，所以他們意圖把中國互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)驗(yàn)，從社交、聲音直播、游戲、電商、到支付，帶到海外市場(chǎng)。

以下為36氪與亞創(chuàng)CEO田行智的專訪對(duì)話，以下為訪談實(shí)錄（經(jīng)摘編）：

36氪：亞創(chuàng)何以選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)去美國上市？可以從自身業(yè)務(wù)發(fā)展和資本市場(chǎng)環(huán)境方面都談?wù)剢幔?/p>

田行智：從公司業(yè)務(wù)發(fā)展層面，亞創(chuàng)集團(tuán)經(jīng)歷了近十年時(shí)間發(fā)展，主要產(chǎn)品Uplive已經(jīng)在新興市場(chǎng)證明了其細(xì)分賽道龍頭的地位。

亞創(chuàng)的思路和很多其他華人創(chuàng)業(yè)的公司不一樣，很多公司都是先做一款產(chǎn)品，再專門做一個(gè)地區(qū)。而亞創(chuàng)一開始就是做多產(chǎn)品、多地域。創(chuàng)立之初，亞創(chuàng)先做社交，后續(xù)加入了支付聚合平臺(tái)，等社交和支付成熟后，再啟動(dòng)游戲和電商業(yè)務(wù)，全面開始商業(yè)化。這幾個(gè)板塊一起發(fā)展，相輔相成，社交、娛樂和購買功能的背后是統(tǒng)一的運(yùn)營平臺(tái)、支付平臺(tái)和技術(shù)平臺(tái)，目前，亞創(chuàng)的商業(yè)模式的打磨已經(jīng)成熟。

不同于有些公司“上市即巔峰”，目前的亞創(chuàng)，直播、社交業(yè)務(wù)的用戶量、用戶使用時(shí)長還有很大的上升空間。而我們的商業(yè)化布局，包括游戲業(yè)務(wù)、電商業(yè)務(wù)，也已經(jīng)穩(wěn)定起跑。整個(gè)亞創(chuàng)還在快速增長的階段，并即將實(shí)現(xiàn)盈利，選擇這個(gè)時(shí)候上市是水到渠成的。

從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)大的市場(chǎng)環(huán)境和長期趨勢(shì)，以及宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)層面來說，亞創(chuàng)集團(tuán)聚焦的新興市場(chǎng)，比如東南亞、南美、這些區(qū)域的發(fā)展中國家，未來長期GDP增速遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家。想想十幾年前陸續(xù)上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司，伴隨著彼時(shí)中國經(jīng)濟(jì)、中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的增長紅利而高速增長。如今，亞創(chuàng)上市，能收獲新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長和互聯(lián)網(wǎng)增長的紅利，會(huì)比其他未上市的新興市場(chǎng)公司取得更多競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。

亞創(chuàng)上市沒有選擇傳統(tǒng)的IPO模式，而是選擇了符合自身定位的SPAC模式，SPAC模式彌補(bǔ)了傳統(tǒng)IPO的一些不足。在傳統(tǒng)IPO模式里，很多投行幫助企業(yè)上市，IPO后投行團(tuán)隊(duì)就撤走了，上市后基本就不管了。現(xiàn)在資本市場(chǎng)動(dòng)蕩，有經(jīng)驗(yàn)的金融市場(chǎng)合作伙伴一起來做上市，SPAC模式會(huì)是更好的選擇。

36氪：上市對(duì)亞創(chuàng)以后的長遠(yuǎn)發(fā)展有什么好處？能給投資者帶來確定價(jià)值嗎？

田行智：首先，登陸資本市場(chǎng)，亞創(chuàng)會(huì)獲得強(qiáng)大的融資渠道。亞創(chuàng)的商業(yè)模式已經(jīng)被驗(yàn)證，亞創(chuàng)未來3~5年的預(yù)期增長也有確定性，會(huì)給投資者帶來確定的價(jià)值。

亞創(chuàng)2021年?duì)I收為2.65億美元，較上年同期的1.29億美元增長105.4%，營收增長有確定性，且還在高速成長期。

亞創(chuàng)是全球化的公司，主要業(yè)務(wù)在新興市場(chǎng)，更少的受到諸如俄烏沖突引發(fā)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的影響。

截至2021年12月31日，亞創(chuàng)在全球150多個(gè)地區(qū)的擁有4億多名注冊(cè)用戶，在全球設(shè)有18個(gè)辦公室，擁有超過1000名國際化的員工。依托于集團(tuán)不同區(qū)域的海外辦公室，我們?yōu)椴煌氖袌?chǎng)設(shè)定不同的增長目標(biāo)，能夠讓整個(gè)集團(tuán)繼續(xù)保持增長。

亞創(chuàng)的投資方都有深厚的全球化背景，也能讓美國資本市場(chǎng)，更能看懂亞創(chuàng)。

亞創(chuàng)集團(tuán)的投資方包括凱鵬華盈（KPCB）、和玉資本、Index Venture、White Star Capital等。亞創(chuàng)集團(tuán)的投資者還包括：Detect創(chuàng)始人及首席執(zhí)行官雨果·巴拉 (Hugo Barra)，Hugo Barra曾擔(dān)任前Facebook虛擬現(xiàn)實(shí)業(yè)務(wù)的副總裁，負(fù)責(zé)Oculus VR團(tuán)隊(duì)和虛擬現(xiàn)實(shí)業(yè)務(wù)，更早前曾是小米全球副總裁，把小米的海外業(yè)務(wù)從零做起來。

此外，Instagram前首席技術(shù)官兼聯(lián)合創(chuàng)始人邁克·克里格 (Mike Krieger)、動(dòng)視暴雪 (Activision Blizzard) 總裁兼首席運(yùn)營官丹尼爾·阿萊格里（Daniel Alegre）、前YouTube首席流程官/首席技術(shù)官希希爾·麥羅特拉 (Shishir Mehrotra)也是亞創(chuàng)集團(tuán)的投資人。

此次上市完成，亞創(chuàng)集團(tuán)可能總籌集的資金將來自O(shè)PA以信托方式持有的現(xiàn)金總額2億美元（假設(shè)不發(fā)生贖回），以及1.5億美元的合并期間資本籌集。資金的到位，以及亞創(chuàng)自身盈利實(shí)力的增強(qiáng)，讓亞創(chuàng)未來將擁有更多的資金，去做更大規(guī)模業(yè)務(wù)擴(kuò)展，也會(huì)適當(dāng)進(jìn)行并購，促進(jìn)自身進(jìn)一步的壯大。

谷歌、Meta、思科這些科技巨頭，都借助并購實(shí)現(xiàn)了1+1>2。在通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)加息，資本市場(chǎng)走到下行周期的當(dāng)下，很多科技公司難以上市。亞創(chuàng)能夠上市，就能夠以相對(duì)低的成本，獲得更多、更優(yōu)質(zhì)的并購機(jī)會(huì)，入手一些優(yōu)質(zhì)公司。

36氪：上市之后，面臨資本市場(chǎng)的多重考驗(yàn)，亞創(chuàng)如何定義自己的競(jìng)爭力？

田行智：亞創(chuàng)希望以多年的全球市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和亞洲互聯(lián)網(wǎng)的人才與技術(shù)資源，利用本地化經(jīng)驗(yàn)的壁壘，在國際市場(chǎng)、新興市場(chǎng)發(fā)揮橋梁作用，做出真正的全球化公司。

我在美國長大，在硅谷開啟職業(yè)生涯。2008年，我聯(lián)合創(chuàng)立了全球最早的社交應(yīng)用之一，并于2010年出售給Zynga，成立Zynga中國公司，隨后任職總裁，帶領(lǐng)Zynga在中國的業(yè)務(wù)。我的搭檔歐陽云曾參與創(chuàng)立高朋團(tuán)購并出任總裁，曾擔(dān)任過騰訊戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理，負(fù)責(zé)過騰訊的移動(dòng)產(chǎn)品、增值服務(wù)部門和國際拓展戰(zhàn)略。

我們兩人都在中美生活過多年，擁有全球化的背景和視野，分別曾在跨國企業(yè)工作，并擔(dān)任過領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)。我們的理念是，運(yùn)用亞洲的技術(shù)、產(chǎn)品，做成全球化的公司。其實(shí)在創(chuàng)業(yè)之初的第一張PPT，我們就已經(jīng)設(shè)想了現(xiàn)在的多區(qū)域、多產(chǎn)品的生態(tài)布局，可以說亞創(chuàng)如今依然在穩(wěn)健地按照我們的藍(lán)圖不斷發(fā)展壯大中。

在中國互聯(lián)網(wǎng)興起的時(shí)候，中國企業(yè)過去的發(fā)展是先引進(jìn)海外的技術(shù)，國外成熟的商業(yè)模式，滿足自身的市場(chǎng)需求，等到市場(chǎng)供應(yīng)端和需求端都成熟后，更多的企業(yè)開始滿足中國內(nèi)需，自產(chǎn)自銷。下一步，中國企業(yè)必然會(huì)做全球化公司，中國的經(jīng)驗(yàn)、資源、供應(yīng)鏈、商業(yè)模式的優(yōu)勢(shì)，可以走向全世界。所以Shein、TikTok、小米才有了今天的成績。目前中國游戲公司在海外也越來越成功，2021年海外市場(chǎng)占有率約18%，2022年可能進(jìn)一步提升到22%。

可以說，過去是西方技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)、人才輸出到全世界，這些年，中國科技行業(yè)已經(jīng)走出了自身的路徑，可以為其他的新興市場(chǎng)更好地服務(wù)?，F(xiàn)在，亞洲企業(yè)做全球化公司的趨勢(shì)才剛剛開始。

在這個(gè)趨勢(shì)中，作為目前出海行業(yè)已宣布上市的最大公司，亞創(chuàng)可以發(fā)揮自身的橋梁作用，將亞洲技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)的價(jià)值，從新興市場(chǎng)開始，放大到全世界。

關(guān)鍵詞： 新興市場(chǎng) 中國互聯(lián)網(wǎng) 資本市場(chǎng)