最近，楊國(guó)福麻辣燙沖刺“麻辣燙第一股”的消息，引發(fā)廣泛關(guān)注。證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，楊國(guó)福麻辣燙擬在港交所發(fā)行H股上市的申請(qǐng)已獲得核準(zhǔn)批復(fù)。
楊國(guó)福麻辣燙是麻辣燙界的扛把子，根據(jù)此前招股書(shū)，2020年的麻辣燙市場(chǎng)，楊國(guó)福麻辣燙商品交易額排行第一，金額是49億元，市場(chǎng)份額4.3%。
【資料圖】
餐廳數(shù)量來(lái)看，2020年楊國(guó)福麻辣燙有5238家，排行全國(guó)第一。截至2021年9月30日，楊國(guó)福麻辣燙門(mén)店總數(shù)5783家。
楊國(guó)福麻辣燙賺錢(qián)嗎？招股書(shū)顯示，2019年、2020年、2021年前9個(gè)月，楊國(guó)福麻辣燙營(yíng)收分別是11.82億元、11.14億元、11.63億元；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分別為1.81億元、1.69億元、2.02億元。
行業(yè)第一，年入12億元，楊國(guó)福麻辣燙一旦上市將會(huì)估值多少？創(chuàng)始人楊國(guó)福家族的財(cái)富，能成為當(dāng)?shù)厥赘粏幔?/strong>
麻辣燙源于四川，卻被楊國(guó)福麻辣燙在東北發(fā)揚(yáng)光大。2003年，楊國(guó)福麻辣燙創(chuàng)始人楊國(guó)福和妻子在哈爾濱開(kāi)了一家麻辣燙餐廳，名字叫“楊記麻辣燙”。
2007年，“楊國(guó)福”商標(biāo)獲注冊(cè)，并且成為楊國(guó)福麻辣燙的加盟餐廳的品牌名稱，前運(yùn)營(yíng)實(shí)體哈爾濱楊國(guó)福成立。
2015年，本次IPO的楊國(guó)福麻辣燙在上海成立，初始名稱為上海煜納投資有限公司，總部由哈爾濱市遷至上海。2021年，楊國(guó)福麻辣燙改組為股份制公司，并更名為上海楊國(guó)福企業(yè)管理（集團(tuán)）股份有限公司。
楊國(guó)福麻辣燙是一個(gè)家族企業(yè)，夫妻創(chuàng)業(yè)起家，股權(quán)高度集中。根據(jù)招股書(shū)，楊國(guó)福麻辣燙改制后楊國(guó)福夫婦和兒子楊興宇持有公司100%的股份。
2022年1月，楊國(guó)福麻辣燙采納雇員（員工）激勵(lì)計(jì)劃及第三方管理伙伴負(fù)責(zé)人（加盟商）激勵(lì)計(jì)劃，新增了上海福果果、上海圣恩福兩家股東，楊國(guó)福一家三口的持股比例降至96.97%。
有關(guān)楊國(guó)福麻辣燙估值的消息不多，投資界曾報(bào)道，楊國(guó)福喊出200億估值，VC/PE嚇跑了。
2021年底，楊國(guó)福麻辣燙罕見(jiàn)地開(kāi)放了一輪融資，VC/PE（即風(fēng)險(xiǎn)投資基金、私募股權(quán)投資基金）熱情高漲，眾多專注餐飲、消費(fèi)、甚至綜合性大基金的投資人聞?dòng)嵹s來(lái)。
然而，楊國(guó)福期望估值喊到了200億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了投資人的預(yù)期。最終，楊國(guó)福麻辣燙這一輪融資沒(méi)有成功。
該媒體還報(bào)道，消費(fèi)賽道的VC合伙人透露，團(tuán)隊(duì)內(nèi)部被估值嚇到了。認(rèn)為有不良FA（財(cái)務(wù)顧問(wèn)）為了獲得更高的提成或者為了搶下項(xiàng)目，忽悠創(chuàng)始人拔高估值。
對(duì)楊國(guó)福麻辣燙感興趣的VC/PE不在少數(shù)，不過(guò)給出的估值大多在90億到120億之間。最后都沒(méi)能滿足楊國(guó)福創(chuàng)始人的預(yù)期。
楊國(guó)福麻辣燙起家于哈爾濱，創(chuàng)始人楊國(guó)福生于1970年，長(zhǎng)在黑龍江省哈爾濱市賓縣。那么，一旦楊國(guó)福麻辣燙上市，楊國(guó)福家族的財(cái)富是多少？能成哈爾濱首富嗎？
根據(jù)楊國(guó)福創(chuàng)始人一家96.97%的持股，如果楊國(guó)福麻辣燙估值200億元，楊國(guó)福一家的股權(quán)財(cái)富是194億元。如果楊國(guó)福麻辣燙估值是VC/PE給出的120億元，楊國(guó)福一家的股權(quán)財(cái)富是116億元。
無(wú)論是194億元還是116億元，都是百億的財(cái)富，這在哈爾濱是什么水平？
黑龍江日?qǐng)?bào)公眾號(hào)曾根據(jù)《2020年胡潤(rùn)百富榜》整理，出生地或籍貫是哈爾濱的有9人，具體前5名來(lái)看：
東方集團(tuán)的張宏偉財(cái)富430億元、貴州百靈的姜偉財(cái)富120億元、中發(fā)集團(tuán)戴皓財(cái)富45億元、世聯(lián)行的陳勁松、佟捷財(cái)富42億元、順天通的田在瑋財(cái)富35億元。
如果對(duì)比2020年的數(shù)據(jù)，楊國(guó)福創(chuàng)始人家族百億財(cái)富在哈爾濱能排在第二或第三的位置。即便是按照楊國(guó)福麻辣燙90億元估值，楊國(guó)福創(chuàng)始人家族也能排進(jìn)前三。
有媒體根據(jù)《2021年胡潤(rùn)百富榜》整理，找出5名居住地顯示為哈爾濱市的富豪，第一名是中國(guó)地利集團(tuán)的戴永革家族，財(cái)富115億元，第二名是哈爾濱三聯(lián)藥業(yè)的秦劍飛家族，財(cái)富是35億元。
對(duì)比這份數(shù)據(jù)，楊國(guó)福創(chuàng)始人一家如果居住地是哈爾濱，很可能成為居住地在哈爾濱的首富。當(dāng)然，媒體整理只統(tǒng)計(jì)了居住地在哈爾濱的富豪，沒(méi)有加上籍貫，以至于楊國(guó)福創(chuàng)始人家族排名靠前。
《2021年胡潤(rùn)百富榜》顯示，東方集團(tuán)的張宏偉財(cái)富縮水到了350億元，但仍大概率是哈爾濱首富。楊國(guó)福創(chuàng)始人家族要成為哈爾濱首富，楊國(guó)福麻辣燙的估值需要360億元左右。
投資界報(bào)道，有投資人指出，楊國(guó)福麻辣燙去年沒(méi)有降低的估值預(yù)期，大約會(huì)在今年降下來(lái)，“否則營(yíng)收和增長(zhǎng)趨勢(shì)很難支撐這個(gè)價(jià)格，二級(jí)市場(chǎng)未必買(mǎi)賬。
2019年、2020年、2021年前9個(gè)月，楊國(guó)福麻辣燙營(yíng)收分別是11.82億元、11.14億元、11.63億元；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分別為1.81億元、1.69億元、2.02億元。
從數(shù)據(jù)上看，楊國(guó)福麻辣燙的營(yíng)收和凈利潤(rùn)在2020年出現(xiàn)下滑，2021年前9個(gè)月快速恢復(fù)。楊國(guó)福麻辣燙業(yè)績(jī)的決定因素，主要看加盟餐廳的擴(kuò)張速度。
2020年和2021年前9個(gè)月，楊國(guó)福麻辣燙來(lái)自加盟餐廳的收入占比在94%以上，一部分是收取加盟費(fèi)和系統(tǒng)維護(hù)費(fèi)，這部分的占比在5%左右，另一部分是向加盟餐廳銷售貨品，這是楊國(guó)福營(yíng)收的主力。
截至2021年9月30日，楊國(guó)福品牌旗下共有5783家餐廳，包含位于上海的3家自營(yíng)餐廳，5759家遍及全國(guó)的加盟餐廳，以及布局在海外的21家加盟餐廳。
加盟餐廳的數(shù)量和營(yíng)運(yùn)年期是怎樣的?
招股書(shū)顯示，2019年，楊國(guó)福麻辣燙國(guó)內(nèi)的加盟餐廳開(kāi)了986家，關(guān)了1068家。2020年開(kāi)了1467家，關(guān)了939家。2021年前3個(gè)季度，開(kāi)了962家，關(guān)了439家。
加盟餐廳一邊開(kāi)一邊關(guān)，營(yíng)運(yùn)年期是怎樣的？2019年、2020年、2021年前9個(gè)月，楊國(guó)福麻辣燙超過(guò)40%加盟餐廳的營(yíng)運(yùn)年期超過(guò)或等于3年，不過(guò)這個(gè)比例在變小，分別是44.3%、43.7%、43.2%。
同期，營(yíng)運(yùn)年期少于兩年的比例在逐漸擴(kuò)大，分別是36.4%、44.9%、46.3%。其中，營(yíng)運(yùn)年期少于一年比例始終在20%以上，2020年高達(dá)28%，2021年前9個(gè)月的數(shù)據(jù)是24.4%。
至于原因，楊國(guó)福麻辣燙說(shuō)，一方面是經(jīng)營(yíng)不善，另一方面是不符合楊國(guó)福麻辣燙管理標(biāo)準(zhǔn)被終止合作。
加盟店的數(shù)量和營(yíng)運(yùn)年期，關(guān)系著楊國(guó)福麻辣燙的業(yè)績(jī)，也關(guān)系上市后的估值。而近幾年，楊國(guó)福麻辣燙食品安全問(wèn)題頻出，多次被監(jiān)管部門(mén)點(diǎn)名，這也影響著加盟餐廳的擴(kuò)張和營(yíng)運(yùn)年期。
楊國(guó)福麻辣燙上市進(jìn)展以及未來(lái)估值，我們將持續(xù)關(guān)注。
關(guān)鍵詞： 楊國(guó)福麻辣燙 哈爾濱市 胡潤(rùn)百富榜
