今年以來，有多家固態(tài)電池企業(yè)在一級市場獲得了新的投資，包括但不限于SOLiTHOR、衛(wèi)藍(lán)新能源、高能時代、恩力動力、輝能科技、Factorial Energy。
近日，36氪曾持續(xù)關(guān)注的固態(tài)電池企業(yè)「恩力動力」獲得了超過2000萬美元的A+輪融資，借此機會，36氪和恩力本輪及上一輪的多家參投機構(gòu)的投資人聊了聊關(guān)于固態(tài)電池的開放性話題，包括本輪領(lǐng)投方紅杉遠(yuǎn)景碳中和基金合伙人左林、日初資本合伙人楊凝、上輪領(lǐng)投方微光創(chuàng)投投資總經(jīng)理徐越、以及連投兩輪的博潤資本合伙人姚磊。
(資料圖片)
恩力重要的合作伙伴 “國際鋰離子電池之父”、2019年諾貝爾化學(xué)獎得主古迪納夫教授（John Goodenough）
左林：市場關(guān)注的焦點主要集中在氧化物和硫化物兩條技術(shù)路線，綜合評估來看技術(shù)難度其實差不多，氧化物以半固態(tài)的形式落地會更快一些，硫化物相對來說研發(fā)周期更長，但未來有可能形成全固態(tài)電池解決方案。
初創(chuàng)公司需要在保證研發(fā)進(jìn)度的同時，提升未來量產(chǎn)和交付能力，硫化物電池在初始商業(yè)化階段肯定要瞄準(zhǔn)對價格不敏感的高端應(yīng)用場景，雖然犧牲部分循環(huán)壽命，但能滿足高能量密度的要求。
楊凝：聚合物目前發(fā)展相對受限，氧化物被寄予厚望，但有較嚴(yán)重的界面問題，因此更多是半固態(tài)產(chǎn)品；硫化物電導(dǎo)率最好，電化學(xué)窗口寬，但因材料性質(zhì)需改性或進(jìn)行涂覆，對加工環(huán)境有獨特要求，因此產(chǎn)業(yè)化難度較大。
初創(chuàng)階段主要看技術(shù)實力，但從實驗室到中試，較強的商務(wù)能力、工程化能力等都非常重要，產(chǎn)品必須能夠在實際場景中進(jìn)行研發(fā)、使用，才能夠進(jìn)行放大和商業(yè)化。
姚磊：三種技術(shù)路線，各有利弊。國內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司基本沿襲氧化物、聚合物的技術(shù)路線，一方面考慮到制備難度以及產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，另一方面也有硫化物技術(shù)專利面臨日韓企業(yè)封鎖的風(fēng)險。恩力動力一直堅持硫化物技術(shù)路線的研發(fā)，同時在業(yè)內(nèi)有領(lǐng)先產(chǎn)品的推出，證明恩力在硫化物電解質(zhì)與電池工藝上的積累。
創(chuàng)業(yè)公司在新技術(shù)領(lǐng)域有更強的沖勁和成功概率，相比于傳統(tǒng)動力電池廠商，創(chuàng)業(yè)公司沒有研發(fā)和商業(yè)化的包袱。但創(chuàng)業(yè)公司在供應(yīng)鏈以及產(chǎn)業(yè)化的道路上會遇到更多的阻礙。我們更關(guān)注團隊和技術(shù)路線的特點，動力電池市場很大，但新技術(shù)需要有突破性、特有性，這對于公司的產(chǎn)業(yè)化、資本化都至關(guān)重要。
徐越：電池性能的優(yōu)劣是由材料體系、工藝體系決定的，那電池性能會被它最大的短板拖住。我們希望能尋找到持續(xù)迭代和技術(shù)路徑上接近終局的公司進(jìn)行投資。因此我們更看好離子電導(dǎo)率高于傳統(tǒng)電解液的硫化物。
對于恩力這樣以頂尖技術(shù)、鋰負(fù)極和全固態(tài)作為發(fā)展目標(biāo)的企業(yè)，需要在各個材料體系上均有突破，每一塊都不能落下。對于一些走小技術(shù)迭代小改進(jìn)為主的企業(yè)，需要有非常非?？斓穆涞亓慨a(chǎn)速度。我們更看好前者。
固態(tài)電池技術(shù)路線對比
左林：我們研究了全球范圍內(nèi)做硫化物固態(tài)電池的企業(yè)，在產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度上基本保持一致，具體到產(chǎn)品的某些性能指標(biāo)、測試結(jié)果，特別是能量密度，恩力有一定優(yōu)勢。這也是我們最后會選擇投資恩力的原因。
對于小規(guī)模落地，在一些對循環(huán)壽命相對要求不高的場景，目前來看2025年就會有一些高能量密度、循環(huán)壽命比較低的產(chǎn)品問世；而大范圍商業(yè)化，2030年應(yīng)該是可以實現(xiàn)的。至于動力汽車領(lǐng)域，這個周期可能會更長一些。
楊凝：上市并非意味著在業(yè)務(wù)上已經(jīng)有大幅度領(lǐng)先，多數(shù)公司也是在中試到量產(chǎn)階段的工程化研發(fā)階段，中國仍有機會快速趕超，且中國有較好的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈可以依托，未來中國一定會有固態(tài)電池全球領(lǐng)先企業(yè)。
根據(jù)頭部企業(yè)的研發(fā)狀況，預(yù)估大規(guī)模商業(yè)化是在2028年到2030年。
姚磊：美元投資人與境外產(chǎn)業(yè)方對于新技術(shù)的接納程度更高是基于過往項目經(jīng)驗得出的特點，但公司目前主要的市場在日本和中國，尤其中國的新能源車市場近幾年發(fā)展迅速，政策紅利巨大，這是海外公司所不能享受的獨有優(yōu)勢。同時，日本市場在產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程和工藝嚴(yán)謹(jǐn)度方面都有不錯的口碑，能夠幫助公司在中期發(fā)展中迅速完成中試到產(chǎn)業(yè)化的過渡。
我們預(yù)計在2025年前后，但需要注意的是，固態(tài)電池和液態(tài)鋰電池在很長一段時間內(nèi)會共存，固態(tài)鋰電池的應(yīng)用會是一個過渡狀態(tài)。此外，現(xiàn)在鋰電池的發(fā)展相較于過去更加迅速，因此過渡時間和轉(zhuǎn)折點可能會更早到來。
徐越：國外公司研發(fā)時間的確比中國公司早半年到一年，但是國外的量產(chǎn)化能力、以及使用新電池技術(shù)的意愿及需求都不及中國。并且很多國外上市公司是通過SPAC上市，并沒有產(chǎn)業(yè)化營收，其實就所處的階段來說與國內(nèi)的幾家固態(tài)電池企業(yè)并沒有多大的區(qū)別。
2022~2023年會有一批領(lǐng)先的固態(tài)電池企業(yè)逐漸發(fā)布車規(guī)級電池。認(rèn)為最早的商業(yè)化轉(zhuǎn)折點將會在2024~2025年。
左林：行業(yè)對鋰電有一個長期共識，技術(shù)迭代還在進(jìn)行，且升級速度非常快，現(xiàn)階段固態(tài)電池能量密度提升也借助了一些鋰離子電池的新技術(shù)。所以我們認(rèn)為鋰電、半固態(tài)、固態(tài)電池在一定時間內(nèi)會有各自的主流市場，而且固態(tài)電池即使在2025年商業(yè)化，早期價格還是比較貴的。
在從中試到量產(chǎn)的過程中，固態(tài)電池要盡可能找到更多應(yīng)用領(lǐng)域，在市場實踐中打磨產(chǎn)品，獲得有效反饋，理順供應(yīng)鏈，建立共贏的合作關(guān)系，以提高企業(yè)自身的造血能力。
楊凝：半固態(tài)產(chǎn)品如果能在能量密度和綜合性價比上較傳統(tǒng)產(chǎn)品有所提升，是有其意義和價值的。
如果進(jìn)入中試階段，意味著有重大突破，從中試到量產(chǎn)，主要還是設(shè)備、工藝層面需要在放大化的基礎(chǔ)上進(jìn)行穩(wěn)定生產(chǎn)，且這個過程需要較長時間的驗證和試驗，并非單點的技術(shù)問題。
姚磊：新技術(shù)都有過渡過程，不僅是對技術(shù)成熟度的過渡，也是對于恩力固態(tài)電池產(chǎn)品商業(yè)化的過渡。而在企業(yè)內(nèi)部有產(chǎn)品的階梯布局，也有利于公司未來收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步的優(yōu)化。
徐越：中試線建成后最重要的工作是驗證電池量產(chǎn)的可能性，以及為Gwh工廠定下全面的SOP，這也是為什么我們看好恩力這樣一步一個腳印去走。而不是電池沒有定型就去匆忙建設(shè)Gwh工廠的公司。
不應(yīng)拘泥于半固態(tài)和全固態(tài)的概念，需要關(guān)注的是能否有更高的能量密度，安全性，循環(huán)壽命這些關(guān)鍵指標(biāo)。一個電池如果能量密度高，安全性高，壽命長，那不管是不是全固態(tài)，都會是最終的追求。
左林：從市場的角度來說，特別要考慮價格等多重因素，固態(tài)和鋰離子電池應(yīng)該還是會在比較長時間內(nèi)保持共存的狀態(tài)，我們認(rèn)為這個過程可能會 5 — 10 年。下一步固態(tài)電池會持續(xù)技術(shù)迭代，目前固態(tài)電池的循環(huán)壽命還比鋰離子電池低，我們預(yù)計首期交付的商業(yè)化產(chǎn)品循環(huán)壽命在1000 次，這樣的話固態(tài)和鋰離子電池都會各有各的市場。在動力電池領(lǐng)域可能會先面向高端標(biāo)桿車型，再向主流車型滲透。
楊凝：未來鋰離子電池市場的格局是會呈現(xiàn)不同性能產(chǎn)品的分化，能量密度高、安全性好同時可能售價也較貴的固態(tài)電池產(chǎn)品會從高端車型開始商業(yè)化。固態(tài)電池企業(yè)也會在未來的市場中有一席之地，特別是在利潤格局上。恩力目前已在無人機領(lǐng)域布局，也在拓展動力產(chǎn)品。
姚磊：固態(tài)和鋰離子電池更有可能是齊頭并進(jìn)的策略，從ATL的發(fā)展歷史來看，也是從消費/3C等領(lǐng)域切入，后來進(jìn)入動力電池等領(lǐng)域。有可能直接進(jìn)入動力電池領(lǐng)域，但這是一個逐步滲透的過程。從生產(chǎn)角度而言，對于上游及設(shè)備也會是變革機會，從恩力設(shè)備廠商擁抱創(chuàng)新，聯(lián)合開發(fā)的態(tài)度，也能看出這方面的改變。
徐越：新興的固態(tài)電池企業(yè)，最終會替代掉傳統(tǒng)電池企業(yè)里沒有持續(xù)研發(fā)能力，只有落后產(chǎn)能的公司。會最早從對高性能電池需求迫切的無人機、醫(yī)用等領(lǐng)域開始，逐步進(jìn)入動力電池和消費電子領(lǐng)域。
固態(tài)電池和鋰離子電池材料對比
左林：硫化物固態(tài)電池的專利處于比較封閉的狀態(tài)，恩力在專利的問題上解決得清晰、嚴(yán)謹(jǐn)，很大程度規(guī)避了產(chǎn)業(yè)化過程中的知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險。我們定位恩力是一家產(chǎn)業(yè)化公司，所以未來必然會量產(chǎn)和交付。全固態(tài)硫化物電池在初始商業(yè)化階段要瞄準(zhǔn)一些高端、對電池性能要求非?？量痰膱鼍啊６髁σ呀?jīng)在高空無人機等嚴(yán)苛場景實現(xiàn)了突破，進(jìn)一步提高電池的循環(huán)壽命后，未來可期。
楊凝：恩力是一家有技術(shù)專注力的公司，兩位創(chuàng)始人均畢業(yè)于中國頂尖高校，隨后分別師從美國和日本電池領(lǐng)域最頂級的大師，又回到中國創(chuàng)辦面向未來的固態(tài)電池企業(yè)。著眼于理論效率最高、技術(shù)難度也最大的硫化物技術(shù)路線，且已經(jīng)在實驗室、中試等階段取得重大突破和進(jìn)展，同時已經(jīng)在無人機等領(lǐng)域有所應(yīng)用，是非常值得期待的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。這也是日初選擇恩力作為我們在新能源賽道布局起點的原因。對于恩力來說，儲能會排在相對靠后的位置。
姚磊：恩力擁有全球視野，汲取了不同領(lǐng)域最先進(jìn)的技術(shù)成果。下一步產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程是關(guān)鍵，能夠快速順利的實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化布局，是保持現(xiàn)有領(lǐng)先地位的有利保證。恩力有可能拓展第二增長曲線，固態(tài)鋰電池安全性優(yōu)異，是儲能領(lǐng)域的重要需求點，創(chuàng)始人戴總也有相關(guān)領(lǐng)域的從業(yè)經(jīng)歷。
徐越：團隊在鋰金屬負(fù)極和硫化物電解質(zhì)上都有很好的突破，且已有多年的累積，具有可自我迭代的技術(shù)開發(fā)能力。在電池循環(huán)和快充性能上需要再上一層樓，但是我們能看到明確的路徑。并且恩力公司整體從技術(shù)積累到研發(fā)再到工程每一步都扎實穩(wěn)健，一步一個腳印。需要補足的是工程化和產(chǎn)業(yè)化的能力，但是國內(nèi)這樣的人才還是比較好找到的。
儲能領(lǐng)域?qū)?jīng)濟模型要求很高很敏感。然而安全性上磷酸鐵鋰即可，所以在全固態(tài)電池單位售價低于磷酸鐵鋰之前，可能不太適合儲能市場。并且儲能市場遠(yuǎn)小于動力電池和3C電池。
日初楊凝：日初資本持續(xù)探索底層變量驅(qū)動下消費市場的結(jié)構(gòu)性變革。在全球性的能源挑戰(zhàn)和碳中和大背景下，新能源無疑是改變?nèi)祟愇磥淼内厔菪孕袠I(yè)，而新型電池技術(shù)的革新和突破，將成為新能源行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動因子。恩力動力十年如一日堅持研發(fā)代表固態(tài)電池終極路線的硫化物材料，產(chǎn)品能量密度和循環(huán)次數(shù)安全性得到大幅度提升，并率先在產(chǎn)業(yè)化道路上邁出了堅實的一步。我們期待恩力動力在這次碳中和革命中參與時代價值的創(chuàng)造，成為固態(tài)電池的領(lǐng)軍者，為人類可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)自己的力量。
博潤姚磊：恩力動力是目前固態(tài)鋰電池領(lǐng)域的領(lǐng)先者，其團隊來自于中美日三國最強的鋰電池研究機構(gòu)，目前已經(jīng)完成了100Ah高比能大電芯的開發(fā)，正在產(chǎn)業(yè)化開端的前夕。我們衷心的祝愿恩力越來越好！
