北京時(shí)間4月21日，特斯拉在美股交易時(shí)間盤后正式公布了2022年第一季度的財(cái)報(bào)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙超預(yù)期，特斯拉營(yíng)收達(dá)到188億美元，同比增長(zhǎng)81%，凈利潤(rùn)達(dá)到驚人的33.18億美元，市場(chǎng)預(yù)期為21.5億美元，同比大增658%。
受到超預(yù)期財(cái)報(bào)的影響，特斯拉盤后股價(jià)一度暴漲接近7%。
具體看特斯拉的財(cái)報(bào)，汽車業(yè)務(wù)收入達(dá)到了168.6億美元，同比增長(zhǎng)87%，汽車毛利率躍升到32.9%，主要業(yè)務(wù)的汽車業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)達(dá)到55.4億美元。在全球汽車行業(yè)都在受困于原材料漲價(jià)擠壓盈利情況的當(dāng)下，特斯拉為何能夠進(jìn)一步創(chuàng)下新的毛利率記錄、凈利潤(rùn)記錄和營(yíng)收規(guī)模呢？
在車智君看來(lái)，主要是三大原因?qū)е绿厮估膯诬嚸什粩嗟膭?chuàng)新高：1、車型高度集中的生產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)；2.定價(jià)的成本跟隨原則；3、制造方式的改進(jìn)。
根據(jù)特斯拉在2022年2月發(fā)布的2021年財(cái)報(bào)顯示：在2021年，特斯拉的毛利率為29.3%，相比2020年增加3.7個(gè)百分點(diǎn)，其中單車毛利率達(dá)到了30.6%。在2022年Q1財(cái)報(bào)顯示，特斯拉的單車毛利率達(dá)到了32.9%。
這意味著特斯拉的單車毛利率在不斷的提高。在車智君看來(lái)，主要是三大原因?qū)е绿厮估膯诬嚸什粩嗟膭?chuàng)新高：1、車型高度集中的生產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)；2.定價(jià)的成本跟隨原則；3、制造方式的改進(jìn)。
車型高度集中的生產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)
特斯拉在生產(chǎn)交付的車型主要是Model 3和Model Y，是的，老款Model S和Model X一度停產(chǎn)了，在準(zhǔn)備量產(chǎn)新款車型，馬斯克曾表示后悔將老款的Model S和Model X停產(chǎn)了。
更重要的是，特斯拉主力交付車型Model 3和Model Y的零件部通用率達(dá)到了驚人的70%以上，這進(jìn)一步提高了特斯拉對(duì)供應(yīng)鏈的議價(jià)能力，提高特斯拉的毛利率水平。
在2022年Q1，特斯拉創(chuàng)紀(jì)錄交付了超過(guò)31萬(wàn)輛。在2022年3月，特斯拉德國(guó)柏林工廠投產(chǎn)，在2022年4月，特斯拉美國(guó)德州奧斯汀工廠投產(chǎn)，這兩大工廠主力生產(chǎn)車型都是Model 3和Model Y，這將進(jìn)一步提升特斯拉的規(guī)模效應(yīng)，或許特斯拉的毛利率會(huì)進(jìn)一步提升。
定價(jià)的成本跟隨原則
特斯拉車主一度被譽(yù)為是韭菜，因?yàn)殡S著生產(chǎn)成本的降低，特斯拉不斷的降價(jià)。以上海國(guó)產(chǎn)的Model 3為例，首批國(guó)產(chǎn)Model 3補(bǔ)貼前的起售價(jià)為35.58萬(wàn)元，而國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版Model 3目前最低售價(jià)為23.59萬(wàn)元（標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版本售價(jià)曾為32.38萬(wàn)元）。
至于進(jìn)口版本的Model S和Model X車主，那是韭黃，尤其是在購(gòu)置稅、關(guān)稅優(yōu)惠前的車主，那是韭黃大帝。
由于特斯拉定價(jià)的成本跟隨原因，在2021年前后由于原材料價(jià)格的上漲，特斯拉在全球范圍內(nèi)進(jìn)行了多次漲價(jià)。
以中國(guó)為例，經(jīng)過(guò)幾次的漲價(jià)后，Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版本的價(jià)格從最低的23.59萬(wàn)元，漲到了目前的27.99萬(wàn)元，累計(jì)漲價(jià)金額為4.4萬(wàn)元，累計(jì)漲價(jià)幅度為18.65%，Model Y標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版本也從27.6萬(wàn)元漲到了目前的31.69萬(wàn)元，累計(jì)漲價(jià)金額為4.09萬(wàn)元，累計(jì)漲價(jià)幅度為14.81%。
制造方式的改進(jìn)
特斯拉一直堅(jiān)持的是自建工廠，而不是現(xiàn)在部分智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車行業(yè)人員認(rèn)為的新能源汽車存在代工的機(jī)會(huì)，富士康、立訊精密都在投入大量的資源，準(zhǔn)備承接蘋果汽車的代工機(jī)會(huì)。
但是，在馬斯克看來(lái)，特斯拉的自建工廠也是其核心競(jìng)爭(zhēng)力。馬斯克在不久前表示，他是最懂制造業(yè)的。從目前特斯拉工廠的生產(chǎn)工藝來(lái)看，舉個(gè)例子通過(guò)采用大型壓鑄機(jī)，車身一體化壓鑄方式，大幅度的降低了車身零部件數(shù)量（前車身一體化壓鑄是的零部件數(shù)量從70個(gè)降低到1個(gè)），既降低了生產(chǎn)成本，也降低了裝配成本。而特斯拉的德州奧斯汀工廠，甚至改變了傳統(tǒng)車企生產(chǎn)汽車的四大工藝的車間布局，采用了一體化工廠，有望進(jìn)一步降低成本。
例如不斷長(zhǎng)大的電芯，從1865到2170再到4680，配合特斯拉的一體化車身，特斯拉有望降低電池生產(chǎn)成本和車輛裝配成本。隨著4680電池的量產(chǎn)，有望體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上。
面對(duì)特斯拉的新生產(chǎn)工藝，唯一瑟瑟發(fā)抖的是保險(xiǎn)公司，但特斯拉也在開始涉足保險(xiǎn)行業(yè)。在2022年Q1財(cái)報(bào)電話會(huì)上，馬斯克還特意提到了特斯拉的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)展，認(rèn)為特斯拉的智能化水平有利于對(duì)保險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)。
在車智君看來(lái)，智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車行業(yè)，可能并不存在類似智能手機(jī)行業(yè)的代工機(jī)會(huì)。相比智能手機(jī)，智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車的供應(yīng)鏈更長(zhǎng)、制造工藝更復(fù)雜并且有進(jìn)一步的提升空間從而降低成本，在制造工藝尚未完全發(fā)展成熟，智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車行業(yè)的代工機(jī)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)。
甚至，制造是智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，是降低成本的法寶之一。
定價(jià)的成本跟隨原則，保證了特斯拉的毛利率；而生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，則讓特斯拉的毛利率在不斷創(chuàng)新高；而制造工藝的改進(jìn)，是特斯拉的核心競(jìng)爭(zhēng)力。如此高的毛利率，這也讓特斯拉有底氣去做降價(jià)。
一旦特斯拉打開了軟件付費(fèi)市場(chǎng)，而這恰恰是特斯拉在2022年要重點(diǎn)攻克的重點(diǎn)，在如此高的制造毛利情況下（目前特斯拉的軟件貢獻(xiàn)度并不高，但車智君也確實(shí)沒有具體數(shù)字），更何況特斯拉在2022年Q1的凈利潤(rùn)率達(dá)到了驚人的17.65%（保時(shí)捷是傳統(tǒng)車企的凈利潤(rùn)天花板，2019年凈利潤(rùn)率15.4%），這種毛利和凈利水平，特斯拉有可能會(huì)降低售價(jià)，從而增加保有量，進(jìn)而通過(guò)軟件收費(fèi)的方式提高收入水平。
在4月18日，比亞迪發(fā)布了2022年Q1的業(yè)績(jī)預(yù)告，比亞迪表示，隨著新能源汽車銷量創(chuàng)下歷史新高、市場(chǎng)占有率持續(xù)攀升，帶動(dòng)了盈利的大幅度改善，在Q1，比亞迪的利潤(rùn)同比增長(zhǎng)174%-300%，凈利潤(rùn)在6.5億-9.5億人民幣之間。
在2022年Q1，比亞迪新能源汽車銷量29.1萬(wàn)輛，并且在2022年3月正式停產(chǎn)了傳統(tǒng)燃油車。如果對(duì)比看特斯拉和比亞迪的財(cái)報(bào)（值得一提的是，比亞迪汽車業(yè)務(wù)在2021年財(cái)報(bào)中只占了比亞迪收入的52%，而Q1比亞迪占比40%的手機(jī)業(yè)務(wù)盈利下滑），只能粗略對(duì)比，特斯拉的盈利能力遠(yuǎn)高于比亞迪。
核心原因是，特斯拉的規(guī)模效應(yīng)更明顯，主力車型Model 3和Model Y的銷售占比超過(guò)90%以上，而兩款車的零部件通用率超過(guò)70%，而比亞迪在售車型包括了DMI和EV等兩種技術(shù)路線，4S店模式和特斯拉直銷的銷售方式的不同等，導(dǎo)致了比亞迪的規(guī)模效應(yīng)遠(yuǎn)遜于特斯拉，從而導(dǎo)致單車毛利、凈利潤(rùn)情況遠(yuǎn)不如特斯拉。
隨著比亞迪海豹車型的推出，Model 3、小鵬P7面臨著巨大的壓力，尤其是小鵬P7，一旦比亞迪在智能化體驗(yàn)上提升，將有可能吊打小鵬P7，更重要的是，比亞迪的規(guī)?；a(chǎn)能力、規(guī)?；?yīng)會(huì)更明顯。
另一個(gè)例子就是蔚來(lái)，在定價(jià)突破了自主品牌的天花板后，蔚來(lái)的銷量在2021年就顯示出了增長(zhǎng)的頹勢(shì)，這也是為何蔚來(lái)要推ET5和新的大眾品牌的原因，目的就是提高銷量。理想第二款車推售價(jià)40-50萬(wàn)以上的L9全尺寸SUV，注定也是不能走量的，這意味著理想的規(guī)模化效應(yīng)更差。
更重要的是，規(guī)模化除了可以降低車輛硬件的制造成本外，更重要的是，保有量的提升，有利于智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車開拓軟件付費(fèi)的新商業(yè)模式。這才是百年汽車工業(yè)最大的商業(yè)變革。
關(guān)鍵詞： 電動(dòng)汽車 生產(chǎn)規(guī)模
