因馬斯克近日來(lái)的持續(xù)減持，特斯拉股價(jià)也隨之開(kāi)啟了下跌模式，其市值一度跌破萬(wàn)億美元。
這種多日的持續(xù)下跌在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手連續(xù)的股價(jià)暴漲對(duì)比下，當(dāng)然讓市場(chǎng)有了更多的談資。
于是唱空特斯拉似乎又成為了時(shí)髦，甚至在當(dāng)日特斯拉股價(jià)大跌12%時(shí)，就有媒體搬出了所謂的大空頭原型，指出特斯拉股價(jià)可能暴跌90%。
但觀察市場(chǎng)，不難發(fā)現(xiàn)其實(shí)特斯拉有過(guò)多次股價(jià)下跌，而每次跌的時(shí)候，也總不乏看衰者，認(rèn)為特斯拉的股價(jià)泡沫要破滅了。
但鄰章認(rèn)為，這種觀點(diǎn)雖能吸引眼球，但卻違背了基本市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)。
于特斯拉而言，一大基本現(xiàn)實(shí)是：特斯拉早已度過(guò)了最為脆弱的時(shí)期，當(dāng)下的特斯拉，可以說(shuō)正處于歷史最好的時(shí)刻。
無(wú)論是產(chǎn)品銷量、自動(dòng)駕駛技術(shù)（智能輔助駕駛）研究、產(chǎn)品利潤(rùn)率、現(xiàn)金流以及品牌和用戶心智等方面，都處于健康狀態(tài)，建立起了較為寬闊的護(hù)城河。
從產(chǎn)品交付量來(lái)看，特斯拉一直都在引領(lǐng)著新能源汽車市場(chǎng)，數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)：今年前三季度，特斯拉累計(jì)交付量已超過(guò)62萬(wàn)臺(tái)。
據(jù)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)集邦咨詢（Trendforce）14日公布的數(shù)據(jù)顯示：截至9月，特斯拉在全球新能源汽車銷量市占率達(dá)21.5%，位列市場(chǎng)第一；中國(guó)五菱宏光占比9.8%，位列全球第二；比亞迪（6.3%）和大眾汽車（5.7%）分列第三、第四。
在利潤(rùn)層面：特斯拉已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)九個(gè)季度盈利，而其剛剛公布的2021 年第三季度的財(cái)報(bào)，更是在凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和毛利等關(guān)鍵指標(biāo)上，均創(chuàng)下歷史最高水平。
數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)：其中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為 14.6%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為 20 億美元，第三季度GAAP汽車毛利率為30.5%（扣除積分收入后為28.8%）。
要知道，這一盈利水平是建立在第三季度平均售價(jià)同比下降了 6% 的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的。
而從自動(dòng)駕駛技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)角度來(lái)看，雖然不能定論說(shuō)特斯拉的自動(dòng)駕駛就是目前市場(chǎng)上最強(qiáng)的存在，但在自動(dòng)駕駛特別需要數(shù)據(jù)喂養(yǎng)而導(dǎo)致規(guī)模效應(yīng)顯著的現(xiàn)實(shí)下，在路上跑著最多智能車輛的特斯拉，其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)可以說(shuō)是確立的。
從品牌和用戶心智角度來(lái)看，雖然特斯拉在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)因?yàn)橹T多事件，似乎并沒(méi)有特別好的口碑，但事實(shí)上從市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，則能發(fā)現(xiàn)特斯拉的品牌價(jià)值在汽車市場(chǎng)已經(jīng)僅次于豐田、奔馳和寶馬——在Interbrand發(fā)布2021年全球最有價(jià)值品牌報(bào)告中，特斯拉品牌價(jià)值位列第十四位。
具體到電動(dòng)汽車領(lǐng)域，說(shuō)特斯拉是這個(gè)領(lǐng)域的標(biāo)桿，恐怕沒(méi)人能反對(duì)。事實(shí)上，當(dāng)下真正困擾特斯拉的，依舊是缺芯和產(chǎn)能問(wèn)題。
看完特斯拉自身，再來(lái)看最近風(fēng)頭最盛，被稱為“特斯拉勁敵”、“特斯拉殺手”的Rivian Automotive，則不難發(fā)現(xiàn)，雖然市值已經(jīng)沖上了千億美元高位，但距離特斯拉的距離都還比較遙遠(yuǎn)。
在最為關(guān)鍵的產(chǎn)品實(shí)際用戶交付量這一指標(biāo)上，其目前可以說(shuō)還是處于零交付狀態(tài)——畢竟從公開(kāi)數(shù)據(jù)來(lái)看，其目前交付了的一百多輛R1T汽車，事實(shí)上都是交付給了公司內(nèi)部員工，這就使得這款產(chǎn)品還并未經(jīng)過(guò)真實(shí)市場(chǎng)用戶檢驗(yàn)。
當(dāng)然，Rivian Automotive也是有等待交付訂單的，但何時(shí)能夠大規(guī)模交付，目前似乎并沒(méi)有特別確切的時(shí)間表，這種不確定性也使得Rivian Automotive采用的與特斯拉錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)而迎來(lái)的時(shí)間窗口可能會(huì)大為縮短。畢竟在皮卡市場(chǎng)，特斯拉也有將在2022年交付的Cybertruck（如果不繼續(xù)跳票的）。
在這種現(xiàn)實(shí)下，如果Rivian Automotive不能及早解決產(chǎn)能問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)用戶訂單交付，其這種錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)能夠保持得了多少，恐怕還難以預(yù)料。
事實(shí)上，對(duì)于當(dāng)下的Rivian Automotive，可以說(shuō)，如果不是有亞馬遜和福特在背后力挺，個(gè)人認(rèn)為其和明天回國(guó)的賈老板造車，其實(shí)并沒(méi)有特別大的差異。
所以Rivian Automotive究竟能不能對(duì)得起其當(dāng)下市值，恐怕還需要市場(chǎng)更多的檢驗(yàn)。
因短期股價(jià)變化就唱多或唱空特斯拉，都是非理智的。對(duì)于一家公司，我們更多的還是要看其核心競(jìng)爭(zhēng)力在其所處賽道上的位置。
這不僅適用于特斯拉，對(duì)其他任何公司，可能都是適用的。
事實(shí)上，股價(jià)變化于公司而言，應(yīng)該是常態(tài)，對(duì)于優(yōu)秀公司的股價(jià)行情變化，我個(gè)人的觀點(diǎn)是：不要錯(cuò)過(guò)每一次的大跌。
我們更應(yīng)該感謝這些優(yōu)秀公司的這種股價(jià)大跌，這才讓我們有機(jī)會(huì)以更低價(jià)格入手其的股票，從而獲得相對(duì)更高的收益。
特斯拉如此、微軟如此、蘋果亦如此。
當(dāng)然，在此也需要特別提醒的是：上述觀點(diǎn)只是個(gè)人的觀察，并不構(gòu)成任何投資建議，購(gòu)入任何股票之前，都請(qǐng)三思而后行，請(qǐng)時(shí)刻謹(jǐn)記：股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。這是來(lái)自一個(gè)老韭菜的忠告。
本文來(lái)自微信公眾號(hào)“鄰章”（ID:TMT317），作者：鄰章，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
