最近幾個(gè)月，“蔚小理”變成了“小理蔚”。
第三季度交付量，蔚來(lái)落后于小鵬、理想，緊接著在10月，蔚來(lái)交付量只有3667輛。
蔚來(lái)前十月交付量
對(duì)于交付量掉隊(duì)，蔚來(lái)解釋是江淮蔚來(lái)合肥制造基地生產(chǎn)線改造導(dǎo)致未能如期交付，如今該工廠已經(jīng)恢復(fù)正常。
乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)也認(rèn)為，這是暫時(shí)偶然變化，調(diào)整生產(chǎn)線為了下個(gè)月跳的更高。
在第三季度財(cái)報(bào)會(huì)議中，蔚來(lái)也表示了自己“后勁十足”。
蔚來(lái)將第四季度的交付指引定在23500-25500輛。在10月交付量新低的情況下，蔚來(lái)需要在今年最后兩個(gè)月接連創(chuàng)下過(guò)萬(wàn)交付量。
同時(shí)，蔚來(lái)也透露，明年會(huì)有包括ET7在內(nèi)的三款NT2.0平臺(tái)上市，產(chǎn)品陣容翻倍，達(dá)到6款。
整體來(lái)看，今年蔚來(lái)很難達(dá)成10萬(wàn)輛年交付量，除了供應(yīng)鏈影響的行業(yè)普遍問(wèn)題外，我們也可以從蔚來(lái)第三季度的財(cái)務(wù)數(shù)字中，尋找一些原因。
蔚來(lái)前三季度交付量及第四季度交付指引
11月10日，蔚來(lái)發(fā)布了Q3財(cái)報(bào)，其中有幾組值得注意的數(shù)字：
第三季度凈虧損為8.353億元人民幣（1.296億美元）相比去年收窄20.2%，但是環(huán)比擴(kuò)大42.3%。
整車毛利率環(huán)比上個(gè)季度有所下降。第三季度蔚來(lái)整車銷售毛利率為18.0%，綜合毛利率為20.3%。對(duì)比第二季度來(lái)說(shuō)，整車銷售毛利率有所下降，綜合毛利率增長(zhǎng)。
蔚來(lái)Q3銷售成本為78.12億元，同比去年同期增長(zhǎng)98.3%，增長(zhǎng)近一倍。較上一季度也增長(zhǎng)了13.6％。
從這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后可以看出，盡管蔚來(lái)的銷量在持續(xù)增長(zhǎng)，但是隨著產(chǎn)品增多，交付量增加，其虧損和銷售成本不降反升。
對(duì)于以上幾點(diǎn)，蔚來(lái)在財(cái)報(bào)說(shuō)明會(huì)中也給予了相應(yīng)的解釋：
凈虧損增加的一部分原因是股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用增加。
整車毛利率環(huán)比下降有兩個(gè)原因：一是用戶購(gòu)車金融補(bǔ)貼增加導(dǎo)致汽車銷售收入扣減。二是由于產(chǎn)品迭代加快，導(dǎo)致現(xiàn)有產(chǎn)品攤銷折舊的周期比原計(jì)劃更短，從而出現(xiàn)單車攤銷折舊成本的增加。
關(guān)于銷售成本增加的原因，是銷售服務(wù)人員的增加及銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的拓展。
蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌稱，銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提速高于銷量增長(zhǎng)速度，尤其是今年。
從交付量層面來(lái)看，無(wú)論是新造車勢(shì)力，還是特斯拉，都經(jīng)歷過(guò)因生產(chǎn)線調(diào)整或生產(chǎn)資源分配問(wèn)題造成的單月交付量波動(dòng)，對(duì)于為ET7生產(chǎn)升級(jí)生產(chǎn)線的蔚來(lái)來(lái)說(shuō)，這一點(diǎn)也毋庸懷疑。
但是，對(duì)于目前擁有三款產(chǎn)品的蔚來(lái)來(lái)說(shuō)，在第三季度交付量低于同樣擁有三款產(chǎn)品的小鵬，以及只有一款車型的理想，還存在一些內(nèi)在原因。
蔚來(lái)現(xiàn)有的三款產(chǎn)品都是基于NT1.0平臺(tái)打造的產(chǎn)品，三款產(chǎn)品之間具有一定交叉性和替代性，ES6搶占了ES8大部分細(xì)分市場(chǎng)。蔚來(lái)亟需新車型來(lái)豐富產(chǎn)品陣容，來(lái)覆蓋更多細(xì)分市場(chǎng)。這是蔚來(lái)邁入一個(gè)新的市場(chǎng)規(guī)模的關(guān)鍵。
蔚來(lái)公布了截至2022年的產(chǎn)品陣容
另一方面，值得注意的是，作為一家用戶型企業(yè)，蔚來(lái)持續(xù)在用戶服務(wù)上的大規(guī)模投入，依然占據(jù)蔚來(lái)大量的成本。
蔚來(lái)在渠道擴(kuò)張速度上高于小鵬、理想，同時(shí)，一家位于一線城市的蔚來(lái)中心，成本也高于其他渠道建設(shè)成本，選址城市黃金地段的蔚來(lái)中心年租金就高達(dá)500萬(wàn)-800萬(wàn)元，裝修成本甚至高達(dá)千萬(wàn)，此前位于北京東方廣場(chǎng)、上海太古匯的蔚來(lái)中心，年租金甚至高達(dá)8000萬(wàn)元左右。
作為唯一采用換電模式的新造車品牌來(lái)說(shuō)，蔚來(lái)在換電站的建設(shè)投入上也是相當(dāng)大的。在第三季度蔚來(lái)共建成換電站217座，超充站175座，766根，目的地充電站159座，882根。
與此同時(shí)，蔚來(lái)打造獨(dú)特的電池租賃模式——BaaS模式，盡管使用比例很高，但是目前仍沒(méi)有成為蔚來(lái)主要的盈利來(lái)源。
從第三季度財(cái)報(bào)來(lái)看，一直制約蔚來(lái)的高運(yùn)營(yíng)成本問(wèn)題仍然存在，同時(shí)，在蔚來(lái)沒(méi)有達(dá)到相當(dāng)市場(chǎng)規(guī)模，新的商業(yè)模式在沒(méi)有成為一項(xiàng)重要盈利部分之前，蔚來(lái)的盈利都會(huì)受到影響。
對(duì)于較高的銷售管理費(fèi)用，李斌認(rèn)為，這是蔚來(lái)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)策略的問(wèn)題?；A(chǔ)設(shè)施、銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、充換電網(wǎng)絡(luò)都是蔚來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力的一部分。
在高投入之下的用戶運(yùn)營(yíng)模式試水的過(guò)程中，蔚來(lái)從來(lái)沒(méi)有想過(guò)放棄這一思路，但是，其持續(xù)的高投入，也讓其在交付量爬坡的過(guò)程中，始終背負(fù)著較高的資金壓力。
其實(shí)，蔚來(lái)作為行業(yè)中在用戶運(yùn)營(yíng)上打造出獨(dú)特模式的汽車企業(yè)來(lái)說(shuō)，一方面它的很多做法在被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手學(xué)習(xí)，與此同時(shí)，其用戶口碑也經(jīng)歷重重考驗(yàn)。今年8月蔚來(lái)“自動(dòng)駕駛致死案”就曾一度造成用戶口碑兩極分化。
蔚來(lái)的用戶運(yùn)營(yíng)模式，其實(shí)也還處在磨合期，尚未成為真正的品牌護(hù)城河。
值得關(guān)注的另一個(gè)層面是，交付體量與盈利能力，是相互制約與影響的兩個(gè)因素。
特斯拉實(shí)現(xiàn)盈利是從國(guó)產(chǎn)后迅速完成年交付50萬(wàn)輛以及成本降低實(shí)現(xiàn)的。達(dá)到相當(dāng)程度的交付體量，并提高整車毛利率，最終實(shí)現(xiàn)年度盈利。
目前，我國(guó)新造車勢(shì)力還處于沖刺年交付10萬(wàn)輛的門(mén)檻階段，市場(chǎng)規(guī)?；形赐耆纬?。
按照蔚來(lái)的計(jì)劃，在年產(chǎn)量達(dá)到30萬(wàn)輛時(shí)，新車毛利率會(huì)達(dá)到25%。
Q3財(cái)報(bào)顯示，特斯拉的新車毛利率已經(jīng)達(dá)到30%，是目前中國(guó)新造車勢(shì)力還難以企及的水平。
如果以特斯拉將近十年才實(shí)現(xiàn)年度盈利為參照，已經(jīng)成立7年的蔚來(lái)，在我國(guó)新能源汽車滲透率提速的前提下，似乎也不會(huì)比特斯拉“扭虧為盈”的時(shí)間更短。
當(dāng)然，作為護(hù)城河的一部分，蔚來(lái)在研發(fā)上依然保持著較高投入，并且在技術(shù)領(lǐng)域，相繼拿出三元鐵鋰電池、推進(jìn)新一代自動(dòng)駕駛系統(tǒng)NAD等核心技術(shù)能力，位于合肥新橋智能汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)的第二生產(chǎn)基地也將在明年三季度投產(chǎn)。當(dāng)這些持續(xù)的投入隨著規(guī)模化的到來(lái)，真正發(fā)揮出降本的作用后，蔚來(lái)在新車盈利上才會(huì)迎來(lái)一個(gè)新的飛躍。
李斌稱，接下來(lái)的計(jì)劃除了三款新平臺(tái)產(chǎn)品，現(xiàn)有的三款產(chǎn)品也會(huì)升級(jí)到NT2.0平臺(tái)，對(duì)于蔚來(lái)來(lái)說(shuō)，仍然是一個(gè)坡接著一個(gè)坡。
本文來(lái)自微信公眾號(hào)“品駕”（ID:Ping-Drive），作者：董楠，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
