【資料圖】
宏觀與地緣：截至3月9日，中東地緣沖突進(jìn)入第10天，霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻推動(dòng)油價(jià)突破100美元大關(guān)。這一局面加劇了市場(chǎng)對(duì)通脹反彈的擔(dān)憂。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)意外減少9.2萬人，失業(yè)率升至4.4%。中國(guó)央行數(shù)據(jù)顯示，2月末黃金儲(chǔ)備環(huán)比增加3萬盎司，為連續(xù)第16個(gè)月增持。
市場(chǎng)分析：目前黃金市場(chǎng)價(jià)格在5000-5200美元/盎司區(qū)間內(nèi)劇烈波動(dòng)。一方面，油價(jià)飆升引發(fā)的通脹擔(dān)憂和超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)帶來的經(jīng)濟(jì)放緩信號(hào)，共同推升了市場(chǎng)的“滯脹”交易邏輯，這為黃金作為抗通脹資產(chǎn)提供了中長(zhǎng)期支撐。另一方面，通脹預(yù)期抬頭導(dǎo)致市場(chǎng)修正了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏的判斷，推動(dòng)美元指數(shù)走強(qiáng)至99.5上方，美債收益率同步上行，這對(duì)無息資產(chǎn)黃金形成了直接壓制。若本周公布的CPI數(shù)據(jù)確認(rèn)通脹粘性，則可能進(jìn)一步強(qiáng)化美元的強(qiáng)勢(shì)邏輯，使金價(jià)繼續(xù)承壓。
操作建議：若地緣局勢(shì)導(dǎo)致能源供應(yīng)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性長(zhǎng)期中斷，引發(fā)滯脹擔(dān)憂加劇，則可能觸發(fā)黃金的避險(xiǎn)買盤；反之，若美元因貨幣政策預(yù)期持續(xù)走強(qiáng)，則需警惕價(jià)格進(jìn)一步向下尋找支撐的風(fēng)險(xiǎn)。
