9月29日，廣東思泉新材料股份有限公司(簡稱：思泉新材)將上會，闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。公司主要產(chǎn)品為人工合成石墨散熱材料，主要應(yīng)用于智能手機、平板電腦、筆記本電腦、智能穿戴設(shè)備等消費電子產(chǎn)品領(lǐng)域。
金融投資報記者注意到，近年來消費電子領(lǐng)域競爭白熱化，思泉新材的營收數(shù)據(jù)已現(xiàn)增收不增利趨勢，且公司預(yù)計2022年營業(yè)收入可能同比下滑，還未上市業(yè)績就要“變臉”。
營業(yè)收入和凈利潤或下滑
招股說明書顯示，2019年-2021年(下稱：報告期)，思泉新材分別實現(xiàn)營業(yè)收入27265.57萬元、29514.29萬元、44887.74萬元，同比分別增長38.7%、8.25%和52.09%，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3656.38萬元、5369.52 萬 元 、5812.82 萬 元 ，同 比 增 長45.34%、44.93%和8.3%。可以看出，2021年公司在營收繼續(xù)保持高速增長的同時，凈利潤卻出現(xiàn)增速大幅下滑的情況。
而在今年，思泉新材極有可能出現(xiàn)營收和凈利的負增長。公司預(yù)計，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入42000萬元至45000萬元，同比變動-6.43%至0.25%;預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤5268萬元至5768萬元，同比變動-8.20%至0.51%;預(yù)計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤5000萬元至5500萬元，同比變動-8.23%至0.95%。2021年，公司營收還出現(xiàn)了高達52%的增長，2022年就預(yù)估可能出現(xiàn)營收負增長的可能，令人驚訝。而事實上，在行業(yè)競爭日趨白熱化的背景下，公司主要產(chǎn)品的盈利能力也不斷下滑。
報告期內(nèi)，思泉新材的主營業(yè)務(wù)收入主要由人工合成石墨散熱片和人工合成石墨散熱膜構(gòu)成，占各期主營業(yè)務(wù)收入的比重在90%以上。其中，石墨散熱片貢獻的收入又較高，各年占比分別為88.40%、84.36%、64.00%。
從銷量來看，報告期內(nèi)，人工合成石墨散熱片的銷量分別為148.44萬平方米、184.52萬平方米、254.48萬平方米，人工合成石墨散熱膜的銷量分別為21.6萬平方米、45.5萬平方米、164.43萬平方米，為逐年增長。毛利率卻持續(xù)下滑。報告期內(nèi)，思泉新材綜合毛利率分別為33.68%、34.67%、27.61%，其中2021年毛利率較同比下降了近7個百分點，這也導(dǎo)致公司2021年凈利潤增幅小于營業(yè)收入的情況。
思泉新材表示，隨著人工合成石墨生產(chǎn)技術(shù)的不斷成熟，市場競爭日益加劇，公司面臨行業(yè)競爭壓力和客戶降價壓力，報告期內(nèi)，人工合成石墨散熱材料銷售價格逐年下降，未來存在持續(xù)下降的風險。
結(jié)合2022年業(yè)績“預(yù)降”的情況來看，思泉新材今年的毛利率還有可能進一步下滑。
申報材料數(shù)據(jù)自相矛盾
產(chǎn)品競爭力下降同時，經(jīng)營管理也頗為混亂。思泉新材于2016年11月4日掛牌新三板，在掛牌期間就曾多次受到監(jiān)管層處罰。如公司曾因未按時披露2017年年報被采取自律監(jiān)管措施，曾因2019年期間的關(guān)聯(lián)交易未及時履行審議程序及信息披露被采取監(jiān)管工作提示。而這起未及時履行審議程序及信息披露的關(guān)聯(lián)交易，又出現(xiàn)了招股說明書數(shù)據(jù)與新三板數(shù)據(jù)茅盾的問題。
根據(jù)思泉新材招股說明書披露，2020年2月13日，公司收到全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司監(jiān)管一部出具的《關(guān)于對廣東思泉新材料股份有限公司及相關(guān)責任主體的監(jiān)管工作提示》(公司監(jiān)管部一發(fā)[2020]提示040號)。監(jiān)管工作提示顯示，2019年期間，公司與深圳市晶磁材料技術(shù)有限公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易500萬元，與華碳(重慶)新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易960萬元，合計1460萬元，占公司2018年期末凈資產(chǎn)的12.33%，以上行為未及時履行審議程序及信息披露。
在思泉新材自主披露的關(guān)聯(lián)交易的情況中，2019年對深圳晶磁經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易金金額為385.44萬元，偶發(fā)性關(guān)聯(lián)資產(chǎn)收購金額為134.35萬元，合計519.79萬元。重慶華碳的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易金金額為695.02萬元，偶發(fā)性關(guān)聯(lián)資產(chǎn)收購金額為55.88萬元，合計750.9萬元。顯然，交聯(lián)交易金額與所引用的監(jiān)管文件中并不一致。而這兩份相互矛盾的數(shù)據(jù)，同時出現(xiàn)在招股說明書中，令人對思泉新材的經(jīng)營管理水平生疑。
思泉新材還因招股書內(nèi)容篇幅冗長且存在大量重復(fù)內(nèi)容而被要求全面修改。今年初，思泉新材披露的信息顯示，深交所認為，公司招股說明書篇幅冗長，存在大量重復(fù)內(nèi)容，行業(yè)信息披露包含部分行業(yè)通用信息，信息披露缺乏針對性，投資者決策有效信息不足，深交所要求公司全面修改、完善招股說明書相關(guān)章節(jié)內(nèi)容。
然而，在思泉新材最新披露的上會版招股說明書中仍然存在許多問題。如第171頁，公司在披露經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易和偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易之間，還夾了一段關(guān)于高管薪酬的文字，初讀之時令人摸不著頭腦。而這已是深交所責令整改之后的版本，著實反映了公司管理和業(yè)務(wù)水平的低下。
關(guān)鍵詞： 思泉新材 闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板 招股書篇幅冗長 全面修改
