和邦系賀正剛實(shí)際控制的和邦生物(603077.SH)迎來美好時代。

今年7月27日晚，和邦生物披露2021年半年度報告。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.13億元，同比增長60.18%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)9.14億元，同比增幅高達(dá)1930.72%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過多年產(chǎn)業(yè)布局，和邦生物完成了在化工、農(nóng)業(yè)、新材料三大領(lǐng)域的基本布局，形成了聯(lián)堿、雙甘膦，草甘膦、蛋氨酸、玻璃及光伏制品等四大板塊業(yè)務(wù)。

今年上半年，凈利潤大幅倍增主要源于產(chǎn)品漲價。公司主要產(chǎn)品碳酸鈉、氯化銨等四大產(chǎn)品銷售價格均有不同程度上漲，其中，草甘膦原粉上半年均價超3萬元/噸，同比增長超過50%，從而帶動公司凈利潤大幅增長。

近年來，和邦生物持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，完成了四大板塊業(yè)務(wù)拼圖。為此，公司財務(wù)承壓。2020年，公司財務(wù)費(fèi)用1.21億元，較上年接近翻倍。

值得一提的是，上市以來，和邦生物直接融資合計約為87億元，但累計派發(fā)的現(xiàn)金紅利只有5.21億元。其中，近三年，公司未進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

凈利降九成逆轉(zhuǎn)為增19倍

市場行情轉(zhuǎn)好之際，和邦生物狠狠賺了一筆。

根據(jù)半年報，今年上半年，和邦生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.13億元，去年同期為24.43億元，同比增長60.18%。對應(yīng)的凈利潤為9.14億元，去年同期只有0.45億元，同比增加8.69億元，增幅高達(dá)1930.72%。

凈利潤高達(dá)19倍的增幅，源于主營業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。公司上半年實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)9.10億元，較去年同期的0.34億元增長8.76億元，增幅為2561.04%。今年一二季度，公司業(yè)績接連大幅倍增。

針對今年上半年凈利潤大幅倍增，和邦生物在半年報中解釋稱，受益于環(huán)保、疫情對落后產(chǎn)能的進(jìn)一步出清，以及產(chǎn)能擴(kuò)張限制，疊加下游需求增長，公司純堿、玻璃銷售價格大幅上漲，再加上農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，公司草甘膦、雙甘膦價格也出現(xiàn)上漲。與此同時，公司通過不斷的產(chǎn)能、技術(shù)挖潛，在2020年度完成了雙甘膦升級優(yōu)化項(xiàng)目，從而提升了產(chǎn)能利用率及成本控制能力。其他產(chǎn)品，公司也實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)按計劃高產(chǎn)、穩(wěn)定運(yùn)行，從而保證了銷售的穩(wěn)步提升。

據(jù)披露的主要經(jīng)營數(shù)據(jù)，今年上半年，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量表現(xiàn)突出。具體為，碳酸鈉產(chǎn)銷量為58.76萬噸、56.15萬噸，氯化銨60.38萬噸、73.48萬噸，雙甘膦10.40萬噸、9.56萬噸，草甘膦原粉3萬噸、2.98萬噸，產(chǎn)銷率均處于高位。

銷售價格方面，碳酸鈉、氯化銨、雙甘膦、草甘膦原粉銷售均價分別為1271.10元/噸、513.11元/噸、1.11萬元/噸、1.99萬元/噸，同比分別上漲18.83%、29.82%、33.70%、51.53%。四大產(chǎn)品銷售價格全線上漲。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，今年上半年盈利超9億元，不僅創(chuàng)下了歷史同期紀(jì)錄，也超過此前任一年度凈利潤水平。

相較2019年、2020年，和邦生物的經(jīng)營業(yè)績更是實(shí)現(xiàn)了大逆轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年，和邦生物實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為59.69億元、52.61億元，同比下降0.66%、11.87%。同期凈利潤分別為5.17億元、0.41億元，同比變動42.35%、-92.08%。

相較2020年，和邦生物的凈利潤從同比下降超過90%逆轉(zhuǎn)至大幅倍增，變化之大讓人吃驚。

二級市場上，今年以來，和邦生物的股價也有所表現(xiàn)，股價從今年2月5日的1.28元/股上漲至7月23日的2.81元/股，漲幅為119.53%。

募資87億債務(wù)仍承壓

和邦生物在產(chǎn)品價格出現(xiàn)較大幅度上漲之時，展現(xiàn)出驚人的盈利能力，其背后是公司大舉募資并購布局的結(jié)果。

目前，和邦生物依托于自身擁有的9800萬噸儲量的鹽礦以及西南地區(qū)天然氣產(chǎn)地的天然氣供應(yīng)優(yōu)勢，通過自主創(chuàng)新、引進(jìn)全球領(lǐng)先的生產(chǎn)技術(shù)和一流的設(shè)備，不斷進(jìn)行核心業(yè)務(wù)升級，成為具有成本優(yōu)勢的鹽氣龍頭平臺型公司。公司已經(jīng)完成了在化工、農(nóng)業(yè)、新材料三大領(lǐng)域的基本布局，形成了聯(lián)堿、雙甘膦，草甘膦、蛋氨酸、玻璃及光伏制品等四大板塊業(yè)務(wù)。

和邦生物于2012年7月上市，上市第二年，公司就開始大規(guī)模并購。

wind數(shù)據(jù)顯示，2013年至2019年，和邦生物相繼收購了武駿玻璃90%股權(quán)、和邦農(nóng)科51%股權(quán)、順城化工籌劃中的草甘膦項(xiàng)目所涉及的技術(shù)及相關(guān)設(shè)備、STK公司51%股權(quán)等多家公司部分或全部股權(quán)。為了產(chǎn)業(yè)布局，和邦生物大規(guī)模融資。

上市以來，公司實(shí)施了三次定增、發(fā)行了兩次合計規(guī)模為8億元的公司債券，加上IPO募資，公司直接融資合計為86.91億元。

約為87億元的直接融資，基本都是用于產(chǎn)業(yè)布局及償還銀行貸款、補(bǔ)充流動資金。公司最大一筆融資為2016年10月，通過定增募資39.31億元，用于3000噸PAN基高性能碳纖維項(xiàng)目以及償還銀行貸款、永久補(bǔ)充流動資金。

盡管如此，公司的資金仍不足。截至2020年底，公司貨幣資金為8.46億元，短期借款16.02億元、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債2.81億元、長期借款2.62億元，長短期債務(wù)合計為21.45億元，存在較大的償債壓力。

不過，隨著今年上半年經(jīng)營大賺，公司財務(wù)狀況明顯好轉(zhuǎn)。截至今年6月底，公司賬面貨幣資金14.13億元，短期債務(wù)為13.38億元。只不過，相較于去年底，公司應(yīng)收賬款無明顯變化，應(yīng)付賬款出現(xiàn)增加。

值得一提的是，上市以來，和邦生物直接融資約為87億元，但累計派發(fā)的現(xiàn)金紅利只有5.21億元，分紅率較低。近三年，公司未分紅派息。