6月22日，國內(nèi)知名即時健康到家平臺“叮當(dāng)快藥”母公司叮當(dāng)健康科技集團(tuán)有限公司上市申請在港交所披露，標(biāo)志著叮當(dāng)健康正式開啟赴港上市步伐。

叮當(dāng)健康是國內(nèi)數(shù)字大健康行業(yè)的頭部企業(yè)，亦有著如“核心區(qū)域28分鐘送藥到家”這樣的差異化業(yè)務(wù)特質(zhì)。而在此前，叮當(dāng)健康宣布獲得新一輪融資，規(guī)模達(dá)2.2億美元，由TPG亞洲基金領(lǐng)投，奧博資本、鴻為資本聯(lián)合領(lǐng)投，璞林資本、蘭馨亞洲、夏焱資本、盈科資本等機(jī)構(gòu)跟投，以用于推進(jìn)實施“醫(yī)+藥+險”的健康到家戰(zhàn)略。

三大業(yè)務(wù)板塊現(xiàn)“高成長+協(xié)同性”特質(zhì)

叮當(dāng)健康是國內(nèi)即時數(shù)字醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的先驅(qū)者及領(lǐng)導(dǎo)者，基于線上線下一體化方式的即時藥品零售及在線診療咨詢，叮當(dāng)健康旨在通過自身發(fā)展改變并推動中國醫(yī)療行業(yè)發(fā)展。目前，叮當(dāng)健康的業(yè)務(wù)主要包括三大板塊，分別為快藥服務(wù)、在線診療咨詢服務(wù)以及慢性病與健康管理。

在快藥業(yè)務(wù)方面，主要是為用戶提供便捷的即時藥品購買服務(wù)，在公司配送服務(wù)覆蓋的核心區(qū)域內(nèi)，產(chǎn)品可全天候28分鐘內(nèi)配送到家。通過快藥服務(wù)，用戶可快速、及時且便捷的獲取非處方藥和醫(yī)療健康產(chǎn)品。據(jù)公開資料披露，目前快藥業(yè)務(wù)已在國內(nèi)建立由十幾個城市的數(shù)百家智慧藥房組成的網(wǎng)絡(luò)，通過全國幾千名配送人員為用戶提供配送上門服務(wù)，并提供24小時藥劑師購買指導(dǎo)。快藥業(yè)務(wù)產(chǎn)品直接從相關(guān)醫(yī)藥公司合作伙伴處采購，并從智能藥房向用戶配送產(chǎn)品。

在線診療咨詢業(yè)務(wù)方面，叮當(dāng)健康通過互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院及醫(yī)療團(tuán)隊為用戶提供在線醫(yī)生診療咨詢服務(wù)，涵蓋慢性病等疾病。截至目前，公司建立了一支專業(yè)的醫(yī)療團(tuán)隊，包括近千名醫(yī)生以及數(shù)百名藥劑師，為用戶提供全天候的在線診療咨詢服務(wù)，用戶可及時與合適的醫(yī)生進(jìn)行匹配，并通過訊息或語音電話進(jìn)行溝通。叮當(dāng)健康也可利用在線醫(yī)生診療流量，為用戶提供綜合醫(yī)藥產(chǎn)品及服務(wù)的解決方案。

在慢性病與健康管理方面，叮當(dāng)健康可提供一系列慢性病與健康管理服務(wù)組合，包括用藥與劑量指導(dǎo)、復(fù)診提醒、處方續(xù)簽，健康狀況信息反饋及醫(yī)療知識管理。目前公司主要專注于肝病、皮膚病、心血管疾病及糖尿病等慢性病，并計劃于未來逐步覆蓋其他慢性病。這一慢性病與健康管理服務(wù)可幫助醫(yī)生對用戶的高效追蹤、管理、溝通，并幫助用戶建立個人健康檔案，提高患者的藥物依從性，叮當(dāng)健康也可借此精確預(yù)測患者整個生命周期的醫(yī)療需求。

憑借廣泛的智慧藥房網(wǎng)絡(luò)、快藥服務(wù)網(wǎng)絡(luò)及在上下游的資源，近年來叮當(dāng)健康相關(guān)業(yè)務(wù)實現(xiàn)高速增長。公開資料顯示，

從2018年到2020年的三年間，叮當(dāng)健康快藥訂單數(shù)復(fù)合年增長率為69.3%;同期，公司在線診療咨詢次數(shù)復(fù)合年增長率為528.9%;而在收入方面，叮當(dāng)健康從2018年的5.846億元增加至2020年的22.29億元，復(fù)合增長率為95.2%;其2021年第一季度收入為7.80億元，同比增長55.9%。

在三大業(yè)務(wù)板塊的基礎(chǔ)上，叮當(dāng)健康建立起產(chǎn)業(yè)鏈端到端的能力，進(jìn)而實現(xiàn)賦能生態(tài)伙伴。一方面，快藥服務(wù)供應(yīng)與其他醫(yī)療服務(wù)組合協(xié)同整合，形成閉環(huán)業(yè)務(wù)模式，使公司能夠提升品牌形象，并為用戶提供更好的服務(wù)。與此同時，叮當(dāng)健康在線診療、慢病管理的用戶也為快藥服務(wù)供應(yīng)的潛在買家，整個服務(wù)體系提供的高質(zhì)量用戶體驗，也增強(qiáng)了公司交叉銷售其他藥物及醫(yī)療產(chǎn)品的能力。

對于叮當(dāng)健康而言，這種各板塊業(yè)務(wù)間的協(xié)同效果也正在加速顯現(xiàn)，以在線診療業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)化率為例，2018年、2019年、2020年，以及2021年1-3月，公司在線診療業(yè)務(wù)中接受診療咨詢服務(wù)的用戶進(jìn)而從叮當(dāng)健康購買產(chǎn)品和服務(wù)的轉(zhuǎn)化率逐年提升。

值得注意的還有，在各版塊業(yè)務(wù)有效協(xié)同的同時，叮當(dāng)健康也著眼利用業(yè)務(wù)中積累起的大數(shù)據(jù)，以進(jìn)一步完善和拓展業(yè)務(wù)和商業(yè)模式，從而更好的服務(wù)用戶。通過對大數(shù)據(jù)的深度分析，公司可針對各用戶對醫(yī)療產(chǎn)品及服務(wù)的需求做出預(yù)測，實時發(fā)送必要、精準(zhǔn)的醫(yī)療保健提醒，并提供定制醫(yī)療保健解決方案，以滿足用戶的特定需求，這也將進(jìn)一步促進(jìn)各業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同效果。

“長坡厚雪”賽道生態(tài)效果凸顯

叮當(dāng)健康所聚焦的數(shù)字大健康行業(yè)無疑是一個“長坡厚雪”的賽道，無論是龐大的市場空間容量，還是近年來的持續(xù)高增速，都使得投身其間的公司尤其是頭部企業(yè)擁有良好的成長機(jī)遇和空間。

數(shù)字大健康市場主要包括在線零售藥房、在線問診、線上消費醫(yī)療健康及數(shù)字醫(yī)療健康基礎(chǔ)設(shè)施等。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，由于處方藥外流擴(kuò)大，慢性病市場龐大，醫(yī)療健康支付體系日益完善，中國數(shù)字大健康將迎來發(fā)展新機(jī)遇。

從中國整個數(shù)字大健康市場的空間而言，業(yè)內(nèi)預(yù)測到2030年有望超過4萬億元，復(fù)合增速為31%。有研究指出，2020年我國數(shù)字大健康規(guī)模在3140億元，同比增長44%，為近五年來增速最快的一年。瑞信近期的相關(guān)研報則指出，國內(nèi)線上醫(yī)療高增長的情況會持續(xù)，主因2020年疫情帶動線上醫(yī)療的增長。科技創(chuàng)新將是未來增長的基礎(chǔ)，預(yù)期臨床決策支持系統(tǒng)將于短期內(nèi)可以大規(guī)模商用。

在數(shù)字大健康各板塊方面，業(yè)內(nèi)研究指出2020年我國在線零售藥房市場占醫(yī)療健康支出總額僅為2%，在線問診量占總問診量僅為12%，在線零售藥房和在線問診市場為未來十年在線滲透率分別還有約5%和56%的提升空間。到2030年，數(shù)字大健康結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，在線零售藥房市場規(guī)模將達(dá)到12000億元，占數(shù)字大健康比將下降至28%，在線問診市場規(guī)模將達(dá)到4070億元，占數(shù)字大健康比例將提升至10%，在線消費醫(yī)療健康服務(wù)市場規(guī)模將達(dá)到6790億元，占數(shù)字大健康比例將提升至16%。

總體而言，處方藥外流擴(kuò)大和慢病管理數(shù)字化趨勢已成為推動數(shù)字大健康行業(yè)快速發(fā)展的重要推動力。

相關(guān)研究指出，處方外流的潛在滲透率預(yù)計將達(dá)到中國門診藥品銷售額的87.6%。預(yù)計處方外流將在未來5至10年逐步推進(jìn)。已與基本醫(yī)療保險掛鉤的醫(yī)院和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)附近的藥店預(yù)計短期內(nèi)將從該趨勢中受益;具有大量SKU、強(qiáng)大供應(yīng)鏈能力及處方流轉(zhuǎn)能力的平臺預(yù)計將成為長期受益者。線上渠道市場規(guī)模增速大大領(lǐng)先其余渠道，2019年至2024年的復(fù)合年增長率預(yù)計可達(dá)38.1%。

此外，在線慢病的管理的數(shù)字化潛力將快速釋放，患者通常需要定期復(fù)診、長期重復(fù)的處方續(xù)簽和治療。因此，相較于其他服務(wù)，醫(yī)生與患者的互動更為頻繁，且患者往往更關(guān)注所提供服務(wù)的穩(wěn)定性和可靠性。由于慢性病管理市場總體上占中國醫(yī)療健康開支的很大一部分，因此有很大的機(jī)會將大部分該市場進(jìn)行數(shù)字化。

值得注意的是，在市場快速成長的基礎(chǔ)上，叮當(dāng)健康不僅僅聚焦數(shù)字大健康的各業(yè)務(wù)板塊，還進(jìn)一步搭建起業(yè)務(wù)閉環(huán)和生態(tài)系統(tǒng)，以促進(jìn)整個業(yè)務(wù)體系的快速發(fā)展。

叮當(dāng)健康通過產(chǎn)品和服務(wù)組合，將公司用戶、醫(yī)療專業(yè)人士、藥店、制藥公司、保險公司和生態(tài)系統(tǒng)中的其他參與者聯(lián)系起來，創(chuàng)造一個充滿活力的生態(tài)系統(tǒng)。叮當(dāng)健康專注于為用戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，這一生態(tài)系統(tǒng)能夠根據(jù)每個參與者在生態(tài)系統(tǒng)中的角色，為他們提供獨特的價值意義，從而吸引參與者。通過這個生態(tài)系統(tǒng)，叮當(dāng)健康改變了當(dāng)今數(shù)字化時代醫(yī)療及保健產(chǎn)品及服務(wù)的提供方式，并在其生態(tài)系統(tǒng)參與者中樹立了值得信賴和成功的公司的聲譽(yù)。

僅以保險公司為例，叮當(dāng)健康的生態(tài)系統(tǒng)通過提供專業(yè)化及定制化的醫(yī)療產(chǎn)品及服務(wù)，以豐富其為客戶提供的服務(wù)范圍，從而使保險公司受益。保險公司以期為用戶提供具有財務(wù)穩(wěn)定性及安全感的醫(yī)療產(chǎn)品和服務(wù)的能力補(bǔ)充這一生態(tài)系統(tǒng)，讓生態(tài)系統(tǒng)能夠為用戶提供更全面的產(chǎn)品和服務(wù)組合。無疑，這一生態(tài)系統(tǒng)未來將有望衍生出更多的業(yè)務(wù)空間和商業(yè)模式。