12月8日，蛋殼公寓關(guān)聯(lián)企業(yè)紫梧桐(北京)資產(chǎn)管理有限公司(以下簡稱“紫梧桐公司”)收到上海市閔行區(qū)人民法院限制消費令，其法定代表人高靖被限制消費。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，該公司開庭公告增至115條，超4成涉案案由為房屋租賃合同糾紛。

據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)消息，上海市閔行區(qū)人民法院12月8日向紫梧桐公司發(fā)布一則限制消費令。

該限制消費令顯示，因紫梧桐公司未按執(zhí)行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務(wù)，法院對紫梧桐公司采取限制消費措施，限制紫梧桐公司及其法定代表人高靖不得實施法律規(guī)定的高消費及非生活和工作必需的消費行為。

限制消費令顯示，申請人為上海欣晴辦公家具制造有限公司，立案日期為2020年11月4日，發(fā)布日期為2020年12月8日，案由為買賣合同糾紛。

據(jù)公開消息，紫梧桐公司成立于2015年1月，注冊資本1000萬元人民幣，法定代表人為高靖，該公司曾多次被列為被執(zhí)行人。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，目前，紫梧桐公司開庭公告增至115條，涉及房屋租賃合同糾紛、裝飾裝修合同糾紛、服務(wù)合同糾紛、買賣合同糾紛等案由。其中，超4成涉案案由為房屋租賃合同糾紛。此外，紫梧桐公司2020年涉案信息達89件，同比2019年增長近3.7倍。

蛋殼公寓“暴雷”始末

盡管蛋殼公寓真正暴雷發(fā)生在今年年末，但在年初之時，蛋殼公寓已有“裂痕”出現(xiàn)，具體表現(xiàn)如下：

2 月初，蛋殼公寓由于“強制”房東們免租，卻不給租戶免租的消息，引發(fā)輿論質(zhì)疑。隨后，深圳市發(fā)生蛋殼公寓業(yè)主討要租金聚眾維權(quán)事件。

6 月 18 日，蛋殼公寓發(fā)布公告，稱 CEO 高靖正在接受當?shù)卣嘘P(guān)部門的調(diào)查，并宣布任命聯(lián)合創(chuàng)始人、董事和總裁崔巖擔(dān)任代理 CEO。據(jù)南方周末在 8 月發(fā)布報道，高靖被調(diào)查一事疑似涉及到國有資產(chǎn)問題。

10 月 14 日，蛋殼公寓“破產(chǎn)跑路”的消息登上了微博熱搜榜。當日晚些時候，蛋殼官方回應(yīng)稱，此乃部分合作方因糾紛而采取過激行為，散布虛假言論。

11 月 6 日，據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，蛋殼公寓關(guān)聯(lián)公司紫梧桐(北京)資產(chǎn)管理有限公司又添 2 條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標的超 520 萬元。

11 月 9 日，蛋殼公寓被央視曝光深陷流動性危機。

而后，事件愈演愈烈，蛋殼徹底“裂開”，房東、租戶紛紛陷入困境，#租房女孩不得已持刀與房東對峙#、#廣州蛋殼18樓租客墜樓# 陸續(xù)見于熱搜之上。

上市僅一年，蛋殼公寓已一地雞毛。

不過，蛋殼公寓不是第一個暴雷的長租公寓。根據(jù)《財經(jīng)》雜志的統(tǒng)計，僅從今年 7 月到 9 月，國內(nèi)“暴雷”的長租公寓企業(yè)就達到了二十余家。

暴雷的原因也和蛋殼公寓如出一轍，資金壓力、房源成本、盈利問題始終是困擾這個行業(yè)的根本問題。

蛋殼商業(yè)模式

蛋殼成立于 2015 年，打著“互聯(lián)網(wǎng)+金融+房地產(chǎn)”的旗號亮相，迅速得到了資本的青睞。

2020 年 1 月 17 日，蛋殼公寓登陸紐交所，成為 2020 年紐交所第一中概股。

表面上，蛋殼公寓發(fā)展順風(fēng)順水，但從財務(wù)表現(xiàn)來看，實則一直在燒錢。

蛋殼公寓發(fā)布的財報顯示，自 2017-2020 年第一季度，蛋殼公寓累計虧損 63.2 億元。截至 2020 年一季度，蛋殼現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為 8.26 億元，但總負債達 90.27 億元，資產(chǎn)負債率高達 97.06%。

造成虧損一個原因是蛋殼瘋狂的擴張規(guī)模。

數(shù)據(jù)顯示，2017 年到 2019 年，蛋殼公寓運營房間數(shù)暴漲了近 30 倍。據(jù)蛋殼招股書，平均下來每一套新增房源的成本，需要 12-20 個月后才能收回。

2020 年，新冠疫情影響下，整個市場租金普降，蛋殼的客單價也繼續(xù)下滑。

同時，租金貸的模式也為蛋殼公寓的長期虧損填了一把火。

所謂租金貸，即租客通過貸款租房。合同簽訂后，金融平臺就會一次性將租客合同期內(nèi)的所有租金支付給公寓方。反過來，租客則可以按月或者按季度把租金支付給金融平臺進行還款。

在這個過程中，公寓方一方面提前拿到了租客合同期內(nèi)的所有房租，另一方面又仍然按月給房東結(jié)款。而這中間由于時間差出現(xiàn)的資金沉淀，也就成了公寓可以自由支配現(xiàn)金。

通過這樣的方式，長租公寓獲得了更低成本的資金來源用于市場擴張，但同時，風(fēng)險也隨之而至。

一方面，長租公寓通過租金貸獲得的資金實際上是長租公寓在未來需要支付給房東的租金。所以當公寓將這筆錢用作市場擴張時，公寓就必須保證新開發(fā)房源的入住率。因為只有這樣，公寓方才能用新租客預(yù)付的租金來支付之前應(yīng)當付給房東的房租。

所以在這種情況下，一旦市場出現(xiàn)波動，例如擴張不順利，入住率不及預(yù)期、或者有突然有大量租客退房等情況出現(xiàn)，長租公寓就會面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險。

另一方面，由于資金缺乏監(jiān)管，還會有一些長租公寓并不會將資金用作市場擴張，反而是為了追求更高投資回報率將資金投入到股市或者其他資本市場，而這樣做，也進一步增加了資金虧損的風(fēng)險。

蛋殼的暴雷，實則是一個長期累積，并非偶然。