一位LP指出，智度德普39億投資實(shí)際已經(jīng)不賺錢。
中國(guó)資本市場(chǎng)的許多并購(gòu)，總會(huì)披著一層鮮亮的外衣。
2016年5月，智度股份(000676.SZ)完成了重大資產(chǎn)重組，北京智度德普股權(quán)投資中心(有限合伙)正式成為智度股份的實(shí)控人，后者由此成為中國(guó)首例私募基金控股上市公司的案例。
此次資產(chǎn)重組，也成為智度股份董事長(zhǎng)陸宏達(dá)的經(jīng)典資本并購(gòu)案例。
但隨著智度股份2020年以來(lái)股價(jià)不漲反跌，智度德普一位LP指出，智度德普這筆39億投資已經(jīng)不賺錢，當(dāng)年看似一樁完美的投資生意，或?qū)⒆兂?ldquo;空投”，而且在投資過(guò)程中淪為他人“嫁衣”。
近日，時(shí)代財(cái)經(jīng)獨(dú)家獲得的一份智度股份員工舉報(bào)材料顯示，公司在2018年進(jìn)行員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后，利用員工銀行卡進(jìn)行大額資金轉(zhuǎn)賬，大額資金并沒(méi)有進(jìn)入智度股份公司賬戶，而是進(jìn)入到控股公司智度集團(tuán)賬戶，形成明股實(shí)債。
11月12日，智度股份平開(kāi)高走，最終收盤價(jià)6.55元。若以去年底收盤價(jià)9.04元計(jì)算，其股價(jià)年初至今下跌近28%，而同期深成指漲幅為32.13%。長(zhǎng)江校友最大私募的生意
11月7日，智度股份刊登減持公告，控股股東智度德普及其一致行動(dòng)人智度集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“智度集團(tuán)”)在6月17日至11月6日期間，共減持1792.32萬(wàn)股，占總股本的1.35%。
此次智度德普和智度集團(tuán)的減持價(jià)格在6.55元-8.19元之間，減持均價(jià)為7.26元。減持后，大股東智度德普的持股比例降至32.45%，智度集團(tuán)的持股比例為6.27%。
根據(jù)智度股份2019年年報(bào)，智度德普去年底持股比例為35.85%，也就是說(shuō)今年以來(lái)，大股東智度德普已經(jīng)減持了3.40%的股份。
為什么大股東不看好智度股份，頻頻減持?
智度德普作為私募基金，是在2016年成為智度股份控股股東的。
2014年12月底，原大股東河南正弘置業(yè)將持有的6300萬(wàn)股股份(占總股本20.03%)轉(zhuǎn)讓給北京智度德普股權(quán)投資中心(有限合伙)。
2016年5月，智度股份定向增發(fā)同時(shí)進(jìn)行并購(gòu)重組，智度德普參與定增認(rèn)購(gòu)3.75億股，總持股比例上升至45.78%，成為智度股份實(shí)際控制人。
“基金投資人基本都是2014年長(zhǎng)江商學(xué)院的學(xué)員。老陸(陸宏達(dá))，即現(xiàn)任智度股份的董事長(zhǎng)，當(dāng)時(shí)說(shuō)能拿到上市公司的殼，大家就都積極投資，基金募集資金時(shí)，還超額了。”近日，自稱智度德普LP的一位人士表示，大家去商學(xué)院讀MBA，都是奔著資源建設(shè)去的，有這么好的機(jī)會(huì)都很珍惜。
資料顯示，智度德普成立于2014年12月10日，合伙期限至2021年12月9日。智度德普的初期基金規(guī)模為7.8億元，執(zhí)事合伙人為西藏智度投資有限公司(注冊(cè)資金1000萬(wàn)，吳紅心100%持有)。
2015年8月28日，智度德普完成基金擴(kuò)募，擴(kuò)資后，基金資金增至41.61億元。
上述LP表示，智度德普成立第一期是為了收購(gòu)原大股東的股份，第二期增資是配合上市公司并購(gòu)重組，通過(guò)重組將公司主業(yè)轉(zhuǎn)型。“智度德普基金規(guī)模超過(guò)41億，是商學(xué)院彼時(shí)最大的校友基金，在智度項(xiàng)目上投資約39億。”
按照當(dāng)時(shí)的設(shè)想，基金通過(guò)收購(gòu)和定增成為智度股份的第一大股東，是穩(wěn)賺不賠的生意。2014年12月底的收購(gòu)價(jià)是10元/股，2016年參與定增的價(jià)格是6.72元/股。結(jié)合近幾年智度股份的分紅送配，粗略計(jì)算，智度德普當(dāng)時(shí)定增的成本大致降為5.10元。
但隨著近年來(lái)智度股份股價(jià)的不斷下滑，“現(xiàn)在大家(LP)都很擔(dān)憂，5年時(shí)間，投資要落空。”上述LP表示，算上資金成本，基金投資實(shí)際已經(jīng)虧了。
11月2日，智度股份股價(jià)跌至近年來(lái)最低的5.63元/股。39億投資淪為他人嫁衣?
“主要是實(shí)控人不作為。”上述LP稱。
按照智度股份的公告，上市公司是一家無(wú)實(shí)際控制人的公司。
目前智度股份的大股東為智度德普，智度德普的控股股東為智度德正投資有限公司(下稱“智度德正”)。智度德正在2019年4月完成新一輪增資，原實(shí)際控制人吳紅心對(duì)智度德正的持股比例由50%下降至23%，智度德正經(jīng)營(yíng)管理層陸宏達(dá)、趙立仁所持智度德正股權(quán)比例均上升至22.5%。公司表示，由于相關(guān)方持股差別不大，各股東之間無(wú)一致行動(dòng)的安排，故智度德正無(wú)實(shí)際控制人。
2020年5月，因原董事長(zhǎng)趙立仁去職，陸宏達(dá)當(dāng)選為董事長(zhǎng)，蘭佳為副董事長(zhǎng)。6月19日，智度股份變更注冊(cè)地址為廣州花都區(qū)。
“上市公司項(xiàng)目是老陸找的，基金設(shè)立時(shí)他說(shuō)自己專業(yè)，由他來(lái)管理更好，實(shí)際的操盤是陸宏達(dá)。”上述LP的疑點(diǎn)是，在近5年的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，管理團(tuán)隊(duì)為何將資金重點(diǎn)放在了對(duì)外投資業(yè)務(wù)上?
資料顯示，自2018年下半年開(kāi)始，智度集團(tuán)、智度股份、拉薩智恒咨詢等一致行動(dòng)人持續(xù)增持國(guó)光電器(002045.SZ)股份，至今年9月份，合計(jì)持股比例29.99%，為國(guó)光電器第一大股東。
一年多前的2019年4月9日，陸宏達(dá)當(dāng)選為國(guó)光電器董事長(zhǎng)。
“39億的投資，為他人做了嫁衣。”上述LP人士表示。
智度股份2016年完成定增及資產(chǎn)收購(gòu)之后，轉(zhuǎn)身為互聯(lián)網(wǎng)流量入口平臺(tái)，主營(yíng)變?yōu)橐苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。
根據(jù)當(dāng)年收購(gòu)資產(chǎn)的報(bào)告，收購(gòu)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，主要包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)平臺(tái)——上海獵鷹網(wǎng)絡(luò)有限公司、移動(dòng)應(yīng)用商店——北京掌匯天下科技有限公司、數(shù)字整合營(yíng)銷平臺(tái)——上海亦復(fù)信息技術(shù)有限公司和海外互聯(lián)網(wǎng)軟件開(kāi)發(fā)、分發(fā)平臺(tái)——Spigot公司。
公司公告顯示，上述收購(gòu)公司的業(yè)績(jī)對(duì)賭已經(jīng)基本完成。但公司近期的業(yè)績(jī)并沒(méi)有好轉(zhuǎn)。
2020年半年報(bào)顯示，智度股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.73億元，同比增22.71%;但歸屬凈利潤(rùn)為-7,504.92萬(wàn)元，同比下降122.99%。
智度股份在10月29日發(fā)布的三季報(bào)顯示，1-9月公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約-1.14億元，主要原因是國(guó)光電氣股票公允價(jià)值變動(dòng)約-1.58億元影響。
與此同時(shí)，一份來(lái)自智度股份員工的舉報(bào)材料顯示，2018年公司通過(guò)與其員工簽訂股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃為名，利用員工銀行卡進(jìn)行大額資金轉(zhuǎn)賬，大額資金并沒(méi)有進(jìn)入智度股份公司賬戶，而是進(jìn)入到控股公司智度集團(tuán)賬戶，涉及員工共20名。
該舉報(bào)信的被舉報(bào)人為智度股份、董事長(zhǎng)陸宏達(dá)以及智度集團(tuán)。該舉報(bào)信稱，公司以員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲得銀行卡，通過(guò)員工卡銀行向公司轉(zhuǎn)入資金，標(biāo)注員工還款，形成明股實(shí)債，會(huì)計(jì)上未以債務(wù)形式體現(xiàn)。部分資金是通過(guò)小貸公司實(shí)現(xiàn)的，存在非法集資嫌疑。同時(shí)上市公司和母公司自基金往來(lái)未進(jìn)行信息披露義務(wù)，存在未盡職。
對(duì)此，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電智度股份，公司證券部的一位人士表示，員工股權(quán)激勵(lì)具體事情需要核實(shí)，對(duì)舉報(bào)事情沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)。
另外，上述員工擔(dān)心自己的銀行賬戶是否會(huì)和國(guó)光股票收購(gòu)有關(guān)系，這位證券部人士稱，這是不可能的。
11月10日，智度股份的定增計(jì)劃獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，此次定增擬募集資金總額不超過(guò)140,387.53萬(wàn)元，主要投向?yàn)?ldquo;智能化廣告內(nèi)容生產(chǎn)和場(chǎng)景精準(zhǔn)營(yíng)銷平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”等4個(gè)項(xiàng)目。
新一輪的資本游戲又將展開(kāi)。
