9月24日，市場(chǎng)期待已久的“南向通”如期上線，這是繼滬港通、深港通、“北向通”、粵港澳大灣區(qū)跨境理財(cái)通運(yùn)行后，我國金融市場(chǎng)對(duì)外開放的又一重磅舉措。“南向通”的正式啟動(dòng)對(duì)市場(chǎng)影響有多大，銀行等金融機(jī)構(gòu)該如何參與?
上線首日，包括銀行、理財(cái)子公司在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)完成了首筆交易。
9月24日，北京、上海、香港三地聯(lián)合舉辦債券通“南向通”啟動(dòng)儀式。包括工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行、渣打銀行(中國)等在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)完成了首筆交易。
央行數(shù)據(jù)顯示，“南向通”首個(gè)交易日，共有40余家內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者與11家香港做市商達(dá)成了150余筆債券交易，成交金額約合人民幣40億元，涵蓋了香港市場(chǎng)的主要債券品種。
多家銀行上線首日完成交易
積極備戰(zhàn)金融市場(chǎng)開放機(jī)遇，“南向通”上線首日，交通銀行、中信銀行、浙商銀行、渣打銀行、花旗銀行、匯豐銀行等多家均顯示已成功完成交易。
交易首日，交行作為首批投資者與4家境外做市商達(dá)成9筆交易，交通銀行香港分行作為首批“南向通”做市商與16家境內(nèi)投資者達(dá)成20筆交易，交易涵蓋了人民幣、港元、美元等多個(gè)幣種，債券品種包括國債、央票、香港政府債、政策性金融債和中資美元債等各個(gè)品種。
中信銀行也通過“南向通”實(shí)現(xiàn)了“多幣種、全渠道”投資交易，并通過中國外匯交易中心平臺(tái)與中信銀行(國際)及多家境外做市商達(dá)成了人民幣、港幣、美元、歐元各類香港市場(chǎng)債券交易。
浙商銀行金融市場(chǎng)部人士表示，通過前期與央行、中國外匯交易中心、上海清算所等機(jī)構(gòu)緊密溝通，提前做好業(yè)務(wù)申請(qǐng)、托管和結(jié)算賬戶開立、交易系統(tǒng)與流程梳理等工作，并與境外做市商積極開展聯(lián)合測(cè)試，債券通“南向通”開通首日開市便成功完成首筆交易。
渣打銀行分別通過托管模式和互聯(lián)互通模式，參與了“南向通”的首日多幣種交易，并開展了渣打中國首筆“南向通”項(xiàng)下外匯資金兌換業(yè)務(wù)。此外，渣打香港作為“南向通”的做市商，也參與了“南向通”的首日交易。
匯豐銀行則在香港和內(nèi)地分別作為做市商和境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者開展了首批交易，花旗銀行也作為境內(nèi)投資者在上線首日成功完成交易。
對(duì)于參與的金融機(jī)構(gòu)們而言，“南向通”順利落地意味著“市場(chǎng)機(jī)遇”和“客戶機(jī)遇”。交通銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)經(jīng)理王之劍介紹稱，對(duì)于交行，“第一是借助‘南向通‘可進(jìn)一步拓寬投資渠道、豐富投資策略，實(shí)現(xiàn)多元化資產(chǎn)配置;第二是可積極發(fā)揮集團(tuán)全球布局和綜合經(jīng)營優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步豐富境內(nèi)外客戶網(wǎng)絡(luò)，通過多元化的配套金融服務(wù)為客戶創(chuàng)造更大價(jià)值。”
助力跨境資本雙向流動(dòng)
“南向通”的啟動(dòng)，也標(biāo)志著以債券通為代表的金融設(shè)施平臺(tái)管理制度正加快完善。業(yè)內(nèi)的共識(shí)在于，“南向通”將與“北向通”形成互補(bǔ)，有助于跨境資本實(shí)現(xiàn)均衡流動(dòng)，進(jìn)一步助力人民幣國際化。
據(jù)悉，“北向通”開通前，境外投資者持有我國債券約為8500億元人民幣，目前，這一規(guī)模已達(dá)3.8萬億元人民幣，年均增速超過40%。其中，“北向通”的境外投資者持債規(guī)模約1.1萬億元人民幣，四年來累計(jì)成交量為12.3萬億元人民幣。
可以看到，“北向通”啟動(dòng)以來，有效推動(dòng)了外資加速進(jìn)入內(nèi)地債市。如今在此基礎(chǔ)上，“南向通”的開通所帶來的影響也值得期待。
植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長連平認(rèn)為，在開通之后，“南向通”所帶來的資本流動(dòng)規(guī)模應(yīng)該不會(huì)比“北向通”少。雖然從短期看，對(duì)于市場(chǎng)流動(dòng)性的影響相對(duì)有限，但隨著時(shí)間的推移，規(guī)模會(huì)進(jìn)一步增大。
銀行多維度掘金“南向通”
據(jù)了解，目前銀行機(jī)構(gòu)正在多維度積極參與“南向通”市場(chǎng)，包括投資者、托管行、做市商等。
首先是投資者，首批內(nèi)地投資者暫定為2020年公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商中的41家銀行類金融機(jī)構(gòu)(不含非銀與農(nóng)村金融機(jī)構(gòu))、以及QDII和RQDII。其次是托管行，目前工商銀行、中國銀行、中信銀行為內(nèi)地三家托管銀行。最后是做市商，香港金管局宣布指定13家金融機(jī)構(gòu)作為債券通“南向通”做市商，包括農(nóng)行香港分行、中國銀行香港有限公司、交行香港分行、摩根大通等。
但實(shí)際上，銀行掘金“南向通”不止于此。“未來銀行可以扮演的角色更多，比如債券承銷人。交行香港分行在香港有較強(qiáng)的承銷債券的實(shí)力，未來隨著”南向通“運(yùn)行順暢，香港債券市場(chǎng)流動(dòng)性將獲得進(jìn)一步提升，交行也可以在香港市場(chǎng)承銷發(fā)行更多債券。”交行金融市場(chǎng)部高級(jí)經(jīng)理王之劍稱。
銀行機(jī)構(gòu)參與債券“南向通”，華西證券分析師劉志平認(rèn)為，一方面利于發(fā)揮交易做市功能，滿足銀行自身的資金多元化配置需求;另一方面，可以增益跨境托管、資金結(jié)算、貨幣兌換、財(cái)富金融等中間業(yè)務(wù)。
機(jī)遇既有，挑戰(zhàn)仍存。交行相關(guān)負(fù)責(zé)人提醒，從自營投資風(fēng)險(xiǎn)角度來看，境外市場(chǎng)復(fù)雜性和波動(dòng)性更強(qiáng)，在業(yè)務(wù)的發(fā)展中需要不斷適應(yīng)跨境投資特點(diǎn)，建立起涵蓋信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等在內(nèi)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，做好跨境投資的全面風(fēng)險(xiǎn)管理。 (黃一靈)
