96%銷售靠境外

各期，奧銳特銷售收入96%以上主要來自境外銷售。2016年-2018年和2019年1-6月，奧銳特境外銷售占主營業(yè)務收入比重分別為96.79%、98.24%、96.74%和96.47%。

境外銷售中，各期銷往歐洲地區(qū)占比分別為56.48%、45.39%、42.07%、49.84%。

奧銳特回復中國經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪成，隨著國際疫情防控的有利進展、以及各國防控政策的陸續(xù)實施，全球疫情蔓延暫未對公司整體訂單情況產(chǎn)生重大影響。同時，公司也將根據(jù)市場情況，及時調整經(jīng)營策略，降低疫情對經(jīng)營的影響。

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，奧銳特應收的出口退稅金額分別為2092.40萬元、1696.41萬元、2416.97萬元和1592.44萬元，占營業(yè)收入比重分別為3.54%、3.12%、4.20%和5.55%。

奧銳特稱，若未來出口退稅政策發(fā)生不利變化，國家下調相關產(chǎn)品的出口退稅率，減少公司出口退稅額，將會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定不利影響。

研發(fā)費用率低于同行均值

2016年-2018年和2019年1-6月，奧銳特研發(fā)支出金額分別為1790.45萬元、2352.56萬元、2465.47萬元和1230.14萬元，占營業(yè)收入的比例分別為3.03%、4.32%、4.28%和4.29%。

據(jù)公眾號“面包財經(jīng)”，與已上市的化學原料藥、中間體制造公司翱翔藥業(yè)、華海藥業(yè)、司太立、同和藥業(yè)等相比，奧銳特的研發(fā)費用率處于較低水平。2016年至2019年上半年，同業(yè)可比上市公司的平均研發(fā)費用率分別為6.90%、7.09%、8.31%和6.37%。

奧銳特回復中國經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪稱，公司主營業(yè)務收入中貿(mào)易業(yè)務占比超過20%，該部分收入的研發(fā)費用率較低，拉低了公司研發(fā)費用率。公司在行業(yè)中的競爭存在研發(fā)和技術優(yōu)勢、產(chǎn)品線豐富優(yōu)勢，以及質量優(yōu)勢;值得注意的是，公司憑借多年的研發(fā)和工藝優(yōu)勢，產(chǎn)品市場占有率較高。近三年內(nèi)，公司主導產(chǎn)品呼吸系統(tǒng)產(chǎn)品丙酸氟替卡松、心血管類依普利酮產(chǎn)品占全球同類原料藥消耗量比例較高，在同類型產(chǎn)品銷售中占比30%以上，較高的市場占有率使得公司在同類產(chǎn)品中競爭力較強。

毛利率呈下滑趨勢

奧銳特毛利率呈下滑趨勢，但同行均值趨勢向上。2016年-2018年及2019年1-6月，奧銳特的毛利率分別為51.66%、48.52%、47.06%、48.18%。行業(yè)平均值分別為40.36%、41.93%、40.04%、42.86%。

奧銳特表示，公司毛利率2017年較2016年下降3.14個百分點，主要系由于呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品及心血管類產(chǎn)品毛利率下降導致。其后年度公司毛利率保持平穩(wěn)，與同行業(yè)可比上市公司毛利率變動趨勢基本保持一致。

客戶賬期高于行業(yè)平均水平應收賬款周轉率低于同行

2016年-2018年及2019年1-6月，奧銳特應收賬款賬面余額分別為1.37億元、1.33億元、1.28億元、1.14億元，占營業(yè)收入的比例分別為23.27%、24.47%、22.22%、39.67%。各期，逾期應收賬款分別為477.70萬元、306.00萬元、974.54萬元、668.75萬元。

奧銳特表示，由于分期支付、臨時周轉等原因，報告期內(nèi)公司應收賬款存在少量的逾期情況，但逾期金額占比較小，逾期的時間一般在1至2個月左右，經(jīng)公司催收后能及時收回。公司客戶基本為大型國際知名醫(yī)藥企業(yè)，擁有良好的回款信用。

各期，奧銳特應收賬款周轉率分別為4.01、4.02、4.41和2.50，低于行業(yè)平均水平，行業(yè)平均值分別為7.54、6.26、5.08、2.89。

奧銳特稱，公司應收賬款周轉率低于同行業(yè)水平的原因系產(chǎn)品和客戶的不同，同行業(yè)可比公司給予客戶的賬期不同。公司給予客戶賬期一般在60天至90天，對于少部分客戶提供120天或150天的賬期，高于行業(yè)平均水平。美諾華的信用期一般在35天或45天，同和藥業(yè)的信用期一般為60天，同和藥業(yè)為了拿到訂單部分客戶給予7天或45天信用期，遠低于同行業(yè)的信用期，剔除該兩家信用期不一致的數(shù)據(jù)后重新計算行業(yè)平均應收賬款周轉率，2016年至2019年1-6月的公司的數(shù)據(jù)分別為4.66、4.65、4.00及2.09，與公司的應收賬款周轉率較為接近。

存貨2.4億 存貨周轉率低于同行

2016年-2018年及2019年1-6月，奧銳特存貨賬面價值存貨金額分別為2.04億元、1.88億元、2.28億元和2.36億元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為35.05%、34.43%、41.16%和39.46%。

各期存貨中，庫存商品分別為0.65億元、0.58億元、1.03億元、1.18億元，占比分別為31.72%、30.94%、45.12%、50.08%。

各期，奧銳特存貨周轉率分別為1.46、1.39、1.43和0.64，行業(yè)平均值分別為1.88、1.77、1.63、0.76。

奧銳特表示，公司存貨周轉率總體保持穩(wěn)定，略低于同行業(yè)可比上市公司。主要有以下幾方面原因，第一，公司產(chǎn)品品種豐富，生產(chǎn)工藝流程較長，通常需要經(jīng)過蒸餾、洗滌、濃縮、結晶、離心等流程，使得產(chǎn)品生產(chǎn)周期較長。第二，客戶對公司產(chǎn)品的多樣化需求及交貨期的要求不同，使得公司必須維持足夠的存貨。第三，公司正處于產(chǎn)品工藝轉型升級階段，老產(chǎn)品工藝變更需要儲備驗證產(chǎn)品以通過客戶工藝驗證審批，審批時間約為6-12個月;公司近兩年研發(fā)的新產(chǎn)品較多，如阿比特龍、恩雜魯胺等，亦需要工藝驗證審批，導致公司各年末存貨余額較大。