萬(wàn)億寧王之后，動(dòng)力電池賽道出現(xiàn)了第二個(gè)“巨物”。
韓國(guó)LG能源，剛剛上市。
LG能源是誰(shuí)？
全球第二大動(dòng)力電池供應(yīng)商，特斯拉車(chē)型上30%的電池是它的。
LG能源有多“大”？
上市首日?qǐng)?bào)收市值118萬(wàn)億韓元，合人民幣6240億，與海南省2021年GDP（6475.2億）持平。
LG能源，會(huì)反超動(dòng)力電池一哥寧德時(shí)代嗎？
除了市值追平海南省，還是有必要多個(gè)維度直觀(guān)理解LG能源上市的概念。
首先，這是韓國(guó)資本市場(chǎng)有史以來(lái)最大規(guī)模IPO。
其次，LG能源上市首日，市值沖到韓國(guó)第二，僅次于三星電子。
母公司LG集團(tuán)的市值也因此翻了一倍，一舉成韓國(guó)第二大財(cái)團(tuán)。
LG能源如此連破紀(jì)錄的IPO，與2018年寧德時(shí)代登陸A股如出一轍。
一節(jié)小小的動(dòng)力電池竟有如此大的能量，還是在全球電動(dòng)車(chē)滲透不足10%的背景下。
汽車(chē)工業(yè)的新能源變革大勢(shì)，也能從此窺見(jiàn)一斑。
LG能源上市，還有哪些重要的信息？
根據(jù)IPO招股書(shū)，LG能源擬發(fā)行3400萬(wàn)股新股，籌資總額為109225億韓元（573億人民幣）至127500億韓元（670億人民幣）。
募資主要用途，是產(chǎn)能擴(kuò)建和下一代全固態(tài)電池、鋰硫電池技術(shù)研發(fā)。
上市之際，LG新能源CEO權(quán)英壽放言：“預(yù)計(jì)在全球市場(chǎng)份額上超過(guò)寧德時(shí)代，成為全球第一。”
說(shuō)這話(huà)的當(dāng)下，LG能源在全球動(dòng)力電池市場(chǎng)上仍然被寧德時(shí)代全面壓制。
韓國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)SNE Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年1月-11月，LG新能源以20.05%的市占率位列全球第二，大幅落后于寧德時(shí)代（31.8%）。
而且市占率相比2021年有2.1%的下降。
但是LG能源面對(duì)寧德時(shí)代并非毫無(wú)勝算，甚至在一些方面有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
弄清楚LG能源在電池賽道到底處于什么位置，和寧德時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)如何，可以從三個(gè)方面入手。
首先是產(chǎn)品。
根據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟最新數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代2021年年產(chǎn)能為65.45 GWh，另有92.5 GWh在建，2021年裝機(jī)量為80.51 GWh。
與之相比，LG能源此前曾透露，2021年底產(chǎn)能可以擴(kuò)張到155GWh，但實(shí)際產(chǎn)量和裝機(jī)量小于寧德時(shí)代。
此外，寧德時(shí)代電池產(chǎn)品中，成本更低的磷酸鐵鋰電池占據(jù)較大市場(chǎng)份額。
而LG的產(chǎn)品全部為價(jià)格更高的三元鋰電池，且高端電池811三元電芯的裝機(jī)量占比較高。
如果只看三元鋰動(dòng)力電池的出貨量，LG新能源已超過(guò)寧德時(shí)代。
這一點(diǎn)也直接造成了兩家公司的根本差異。
寧德時(shí)代的磷酸鐵鋰電池盡管在聲量上不如比亞迪那么大，但曾毓群曾明確表示要增加產(chǎn)能，相應(yīng)的減少三元鋰電池產(chǎn)能。
這樣的趨勢(shì)恰好符合了國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰電池的強(qiáng)勁勢(shì)頭。
所以，寧德時(shí)代的業(yè)務(wù)布局也就清晰了，絕大部分業(yè)務(wù)服務(wù)國(guó)內(nèi)主機(jī)廠(chǎng)，國(guó)內(nèi)市占率過(guò)50%。
在中國(guó)市場(chǎng)，LG僅有4%左右市占率，且主要依賴(lài)特斯拉中國(guó)的訂單。
與之相對(duì)，LG能源主打價(jià)格更高的三元鋰電池，全球業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯，特斯拉、通用、戴姆勒、標(biāo)致雪鐵龍、大眾、本田、豐田、福特……美歐日主要車(chē)企，或多或少都簽了LG的訂單。
市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年全球中國(guó)以外的新能源汽車(chē)動(dòng)力電池裝車(chē)量為81.2GWh，其中LG新能源的裝機(jī)量為26.8GWh，市場(chǎng)份額達(dá)到33.1%。
寧德時(shí)代的海外裝車(chē)量5.3 GWh。市場(chǎng)份額為6.5%，排名第五位。
業(yè)務(wù)差異帶來(lái)的是賺錢(qián)能力的不同。
LG化學(xué)財(cái)報(bào)顯示，2021年二季度，LG能源解決方案業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)82%，達(dá)到了282.7億元，利潤(rùn)則增長(zhǎng)5倍，高達(dá)45.2億元；整個(gè)上半年，LG營(yíng)收約518.3億元，凈利約為64.2億元。
2021年，也是LG能源扭虧為盈的第一年。
而市占率更高的寧德時(shí)代，上半年卻只能交出營(yíng)收440.75 億元，凈利潤(rùn)44.84 億元的成績(jī)單。
對(duì)此曾有寧德時(shí)代工作人員解釋?zhuān)?/p>
LG能源的業(yè)務(wù)包括了儲(chǔ)能電池、動(dòng)力電池和消費(fèi)電池，寧德時(shí)代不涉及消費(fèi)電池業(yè)務(wù)，只看儲(chǔ)能和動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，LG能源的盈利并不好看。
按照這樣的說(shuō)法，LG是贏在了業(yè)務(wù)劃分的手法上。
但不可忽視的是，2021年LG能源不但凈利大幅上漲，毛利率也增幅明顯，2021年前三季度為24.25%，與寧德時(shí)代僅有3.26%的差距。
寧德時(shí)代的毛利率，呈逐年小幅下降趨勢(shì)。
所以總的來(lái)看，寧德時(shí)代全球市占率大幅領(lǐng)先LG能源，但主要依托中國(guó)巨大的新能源汽車(chē)市場(chǎng)，海外業(yè)務(wù)仍在努力擴(kuò)展中。
LG能源無(wú)法在中國(guó)市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)億寧王構(gòu)成任何威脅，但在海外，尤其是北美市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯，而且主打的三元鋰電池成本更高，應(yīng)用車(chē)型售價(jià)也更高，帶來(lái)的利潤(rùn)更多。
隨著歐美新能源汽車(chē)市場(chǎng)的發(fā)展，萬(wàn)億寧王和LG的對(duì)決，一定會(huì)發(fā)生在海外市場(chǎng)。
LG新能源的前身，最早可以追溯到1995年LG化學(xué)旗下的電池業(yè)務(wù)部門(mén)。
1999年鋰離子電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
21世紀(jì)的第一個(gè)十年，全球動(dòng)力電池格局就是韓系企業(yè)不斷蠶食日系企業(yè)份額；第二個(gè)十年則是中國(guó)電池企業(yè)不斷蠶食日韓市場(chǎng)份額。
電池業(yè)務(wù)部門(mén)時(shí)期，LG能源一直被寧德時(shí)代壓制，直到LG第四代掌門(mén)人具光謨的上任。
具光謨的種種動(dòng)作非常大膽，他不僅打破先例，從外部引進(jìn)高管，而且還在2020年斥資1.2萬(wàn)億韓元擴(kuò)建中國(guó)南京的電池生產(chǎn)線(xiàn)。
2020年，LG化學(xué)抓住了特斯拉與松下合作產(chǎn)生嫌隙的窗口期，憑借更高的性?xún)r(jià)比和積極擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，打破了松下獨(dú)家供應(yīng)特斯拉的局面，成為國(guó)產(chǎn)特斯拉的電池供應(yīng)商。
憑借國(guó)產(chǎn)特斯拉上市放量，以及搭載LG電池的大眾ID系列、雷諾Zoe、現(xiàn)代Kona等新能源車(chē)型在歐洲市場(chǎng)暢銷(xiāo)，LG化學(xué)開(kāi)始在全球市場(chǎng)上領(lǐng)先寧德時(shí)代。
2020年12月，在全球動(dòng)力電池領(lǐng)域如日中天的LG化學(xué)電池事業(yè)部，決定拆分為獨(dú)立全資子公司LG能源解決方案，并準(zhǔn)備上市融資。
可以看到，LG能源的電池業(yè)務(wù)發(fā)家，是依托中國(guó)工廠(chǎng)性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)成功擠掉松下，搭上了特斯拉這趟快車(chē)。
2021年，LG給特斯拉供貨預(yù)計(jì)超過(guò)8億節(jié)，占特斯拉所有裝車(chē)電池的30%左右。
特斯拉效應(yīng)帶來(lái)的，是眾多海外廠(chǎng)商訂單，構(gòu)成了LG能源的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
LG能源要在中國(guó)挑戰(zhàn)寧德時(shí)代很難，同樣的，寧德時(shí)代要在全球市場(chǎng)挑戰(zhàn)LG也不容易。
根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，LG能源上市時(shí)，其高管特別向投資人強(qiáng)調(diào)：
我們不是來(lái)自中國(guó)的公司。
為什么這么說(shuō)？
根據(jù)具有韓國(guó)政府背景的韓國(guó)汽車(chē)技術(shù)研究所稱(chēng)，LG能源很難在絕對(duì)數(shù)量上跟寧德時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)，但是在當(dāng)前國(guó)際環(huán)境下，LG能源在西方市場(chǎng)準(zhǔn)入上更有優(yōu)勢(shì)。
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本文來(lái)自微信公眾號(hào)“智能車(chē)參考”（ID:AI4Auto），作者：有據(jù)無(wú)車(chē)，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
