爭奪A股“方便面第一股”，是白家阿寬逃離巨頭狙擊的途徑，也是今麥郎尋求轉(zhuǎn)型試錯的資本。但比起來已經(jīng)尋機(jī)四次沖刺資本市場的今麥郎，白家阿寬可能更著急。
爭奪A股“方便面第一股”，對于今麥郎和白家阿寬兩位實力玩家來說，不僅僅是爭一個名頭，更像是打一場雙方都不想輸?shù)膽?zhàn)爭。
近日，四川白家阿寬食品產(chǎn)業(yè)股份有限公司遞交了招股說明書，擬深交所掛牌上市，白家阿寬計劃通過本次IPO募集6.65億元，用于健康食品產(chǎn)業(yè)園(第一期)建設(shè)和研發(fā)中心建設(shè)。
而早在2020年年末，今麥郎食品股份有限公司已正式接受上市輔導(dǎo)。
他們必須爭第一，是因為“第一股”可能意味著“贏家通吃”。就如奈雪和喜茶、每日優(yōu)鮮和叮咚買菜爭搶“行業(yè)第一股”時，當(dāng)?shù)谝还陕涠ǎ髞碚叩臉I(yè)績必然備受先入者的影響。
二者相比，已經(jīng)四次官宣沖擊資本市場失利的今麥郎，雖然急需資本支撐、完成蛻變，但畢竟已經(jīng)卡位到“市場老二”的江湖地位，而白家阿寬如果錯過上市良機(jī)，大概率仍脫離不了主營“代工廠”的命運(yùn)，以此避開巨頭的直面競爭。
今麥郎和白家阿寬，先后傳出了沖刺A股“方便面第一股”的消息。
于近日遞交招股書的白家阿寬，顯得火藥味十足，其在招股書中，直接將今麥郎鎖定為競爭對手之一。
（白家阿寬的招股書中，將今麥郎列為未上市競爭對手中的第一位）
而業(yè)績可以硬撼“行業(yè)老二”統(tǒng)一食品的今麥郎，對外卻似乎“不屑”將前者作為對標(biāo)競爭者。今麥郎創(chuàng)始人范現(xiàn)國公開表示，過去30年是“康統(tǒng)”之間的競爭，今后將開啟“康今”競爭的時代。
這條行業(yè)鄙視鏈的背后，是二者不同的市場規(guī)模和運(yùn)營策略。
創(chuàng)辦于2001年的白家阿寬，在21年后的今天，仍是行業(yè)內(nèi)的“小個頭”。“白家阿寬難以改變方便面的市場格局，因為它只是細(xì)分場景的補(bǔ)充?！敝袊称樊a(chǎn)業(yè)專家朱丹蓬告訴陸玖財經(jīng)。
在新消費(fèi)浪潮下，頗有地域特色的白家阿寬，順勢成為李子柒、三只松鼠、百草味等知名品牌的代工廠。隨著新消費(fèi)浪潮的興起，不甘于隱居幕后的白家阿寬，希望通過資本市場，完成規(guī)模的擴(kuò)大以及對直營品牌的賦能。更重要的是，方便食品賽道并無護(hù)城河，一旦做大很容易引來巨頭覬覦。登陸資本市場獲得“掰腕子”的資本，也是十分必要。
對于今麥郎來說，其市場規(guī)模已經(jīng)可以視為“康統(tǒng)”雙雄爭霸的攪局者，但仍以傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)為主的今麥郎，也屢屢渴望登陸資本市場，通過資本力量完成新一輪的蛻變。
盡管二者目的迥異，但對順利拿下A股“方便面第一股”的心情都很焦急。
一方面，趕在疫情期間上市，他們心里都明白，疫情客觀上催生方便食品的業(yè)績激增，可以在上市時有靚麗的財報。一旦沒有抓住這個短暫的“風(fēng)口”，再想登陸資本市場，難度必然陡增。
另一方面，盡管雙方體量和消費(fèi)場景均有差異化，但同屬方便食品賽道，先入者的資本表現(xiàn)必然對后入者產(chǎn)生傳導(dǎo)效應(yīng)。早前，獲得“奶茶第一股”稱號的奈雪，其資本表現(xiàn)差強(qiáng)人意，跌跌不休的股價，也讓實力更強(qiáng)的喜茶暫緩了登陸資本市場的計劃。
同樣，“生鮮第一股”每日優(yōu)鮮的表現(xiàn)，讓資本市場大失所望，緊跟其后上市的叮咚買菜，盡管業(yè)績優(yōu)于每日優(yōu)鮮，同樣在短期內(nèi)受到很大波及。
既要追上疫情客觀催生的紅利期，又要拋開同臺競技的友商，難怪今麥郎和白家阿寬都急于摘下“第一股”的名號。
今麥郎沒有將白家阿寬放在眼里，或源于白家阿寬的小眾市場和小體量。
成立21年的白家阿寬，在疫情客觀刺激下，才勉強(qiáng)邁過10億元大關(guān)。根據(jù)招股書顯示，2018年至2021上半年，白家阿寬的營業(yè)收入分別為4.22億元、6.31億元、11.10億元和5.93億元；歸母凈利潤分別為608.48萬元、2364.85萬元、7626.49萬元和2192.94萬元。
在業(yè)內(nèi)看來，疫情發(fā)生前的2018年、2019年，比較能真實反映白家阿寬的真實營收水平。2019年底突如其來的疫情，讓以方便面、火腿腸為代表的方便食品銷售激增，是特定時期的產(chǎn)物。
此外，白家阿寬盡管有超過200個SKU，但仍陷入主力產(chǎn)品單一的困窘。2020年，“阿寬紅油面皮”系列年銷售額約4億元，直接貢獻(xiàn)2020年總營收的三分之一。
但白家阿寬營造出來的新消費(fèi)特質(zhì)，獲得了包括高瓴創(chuàng)投、茅臺建信基金、壹叁資本等資本參投，或也能為其帶來二級市場的背書。
直接將目標(biāo)瞄向巨頭統(tǒng)一食品的今麥郎，其2019年業(yè)績幾乎與統(tǒng)一食品持平，這讓其野心勃勃但也憂心忡忡。陸玖財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，今麥郎至少有四次宣告沖刺資本市場的過往。
尤其是2019年初，欲借殼上市的今麥郎，或是距離資本市場最近的時刻。但在最后關(guān)口，由于合作方并未接到今麥郎共計13億元轉(zhuǎn)讓價款，最終草草收尾。
對于此次失敗的原因，業(yè)內(nèi)人士將其歸結(jié)于今麥郎的資金鏈緊張。一業(yè)內(nèi)人士表示，今麥郎作為傳統(tǒng)企業(yè)，始終在通過規(guī)模要效益，“對非上市公司的今麥郎，薄弱的利潤難以讓其拿出13億真金白銀購買殼公司?！痹摌I(yè)內(nèi)人士還認(rèn)為，資金鏈的緊繃，也讓今麥郎無力承擔(dān)轉(zhuǎn)型試錯成本，這也是其不斷謀求上市的原因之一。
從這點(diǎn)看，如果貼有新消費(fèi)標(biāo)簽的白家阿寬，真能先于今麥郎上市，并獲得較為不錯的反響。那么，對于貼著傳統(tǒng)企業(yè)標(biāo)簽的今麥郎來說，或?qū)⒃庥龅谖宕握坳?/p>
從表面看，白家阿寬如果爭搶“方便面第一股”失敗，哪怕最終不能上市，還可以“大不了把業(yè)務(wù)重心從直營品牌轉(zhuǎn)回做個代工廠”，貌似退路更多，對于上市的心態(tài)，理應(yīng)更加“平和”。
但其實，從自身狀況牌面看，僅有10億營收體量的白家阿寬，對于上市的急迫感，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于今麥郎。
此前，白家阿寬更多的是通過代加工模式，躲在品牌后面“輸送彈藥”，但現(xiàn)在從幕后到前臺，白家阿寬也就亮相在巨頭的眼皮子底下。
以康師傅和統(tǒng)一兩大巨頭的市場對抗中，不難看出方便面行業(yè)是很難容下創(chuàng)新的行業(yè)?！胺奖忝嫘袠I(yè)迭代的兩個方向，一個是食材升級，走向中高端；另外一個則是創(chuàng)新，適應(yīng)更多的細(xì)分場景?！焙幽弦粡氖路奖忝娴臉I(yè)內(nèi)人士告訴陸玖財經(jīng)，此前的五谷道場，曾以非油炸的概念迅速崛起，但也因為快速擴(kuò)張，不得不賣身求生。
此后多年，鮮有革新產(chǎn)品出現(xiàn)的方便面市場，“康統(tǒng)”爭霸的局面中，即使偶有創(chuàng)新，也被迅速模仿。例如，2008年，統(tǒng)一推出新品“老壇酸菜牛肉面”，康師傅立即推出了“陳壇酸菜牛肉面”回?fù)簟?/p>
讓人始料未及的是，康師傅的新產(chǎn)品完全不是統(tǒng)一的對手。面對市場變局，康師傅直接推出“康師傅老壇酸菜牛肉面”，并在終端市場進(jìn)行貼身戰(zhàn)，最終又將市場占比拉回五五開。
這也讓統(tǒng)一和康師傅明白：無論兩家企業(yè)怎么開發(fā)新品，花多少錢打廣告，并不再是決定因素，要想打破目前的競爭僵局，就看誰先出現(xiàn)重大失誤。這個賽道的其他玩家更是清楚：產(chǎn)品上的創(chuàng)新，只是給頭部企業(yè)做嫁衣。
對于這一點(diǎn)，白家阿寬已經(jīng)有過“切身之痛”，此前它在大單品方面的成功試水，已經(jīng)引來其他新消費(fèi)品牌和巨頭的環(huán)伺。就在白家食品（白家阿寬前身）尚未成名時，就引來了河南方便面企業(yè)白象食品的模仿，最終作為原告方的白家食品官司失利，最后以改名事罷。
此外，報告期內(nèi)，白家阿寬的線上渠道的銷售收入分別占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為47.53%、50.46%、61.34%和63.58%，如今超過6成已經(jīng)要依賴線上。這也折射，白家阿寬可能尚無與巨頭爭搶線下的實力。
對于白家阿寬這樣的新品牌來說，成功上市獲得更多的資本力量，才能跑得更快，利用速度在巨頭壓迫的夾縫中殺出一條更好的存活之路。
今麥郎和白家阿寬，前者已經(jīng)四次沖擊資本市場失利，雖然急需資本支撐、完成蛻變，但畢竟已經(jīng)卡位到“市場老二”的江湖地位，而后者，如果錯過此輪上市良機(jī)，大概率仍脫離不了主營“代工廠”的命運(yùn)，以此避開巨頭的直面競爭。
本文來自微信公眾號“陸玖財經(jīng)”（ID:liujiucaijing69），作者：陳沛，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
