愛爾眼科的發(fā)展模式很魔幻，常被誤以為是“莆田系”醫(yī)院中的一員。
近來，愛爾眼科遭到了“反噬”。
武漢市中心醫(yī)院急診科主任艾芬舉報宿遷市、玉林市愛爾眼科行賄，多名公立醫(yī)院醫(yī)生、公職人員、社會人員從愛爾眼科拿過回扣。其實雙方的梁子早在2020年就已結(jié)下。那時，艾芬經(jīng)熟人介紹在愛爾眼科做了右眼白內(nèi)障手術(shù)，植入了人工晶體。但術(shù)后艾芬卻視線模糊，右眼幾乎失明。艾芬認為武漢愛爾醫(yī)院隱瞞視網(wǎng)膜病變問題，夸大晶體植入的作用。對此，愛爾眼科則稱其右眼視網(wǎng)膜脫離與那次白內(nèi)障手術(shù)無直接關(guān)聯(lián)。
對于這次艾芬的舉報，宿遷愛爾眼科醫(yī)院一名高管回應稱，所謂的回扣就是轉(zhuǎn)介費，這是一種很普遍的現(xiàn)象，“這是個行業(yè)潛規(guī)則，任何行業(yè)都有，就算我們兩個是兄弟，給你介紹個活兒干，總要感謝我一下?！?/p>
然而卻有文件明確指出，醫(yī)院要“服從診療需要，不牟利轉(zhuǎn)介患者”“嚴禁以謀取個人利益為目的，經(jīng)由網(wǎng)上或線下途徑介紹、引導患者到指定醫(yī)療機構(gòu)就診”。
艾芬與愛爾眼科之間的對掐并沒有落下帷幕。
一直以來，愛爾眼科都是同類醫(yī)院中的標桿，更加合理的薪資酬勞讓很多眼科醫(yī)生選擇入職這家醫(yī)院。大多數(shù)患者也因為其是有名氣的專科醫(yī)院，認為其應該服務更好、更專業(yè)而選擇就醫(yī)。
但事實上，圍繞愛爾眼科類似以上的爭議麻煩不斷。
因公立醫(yī)院中的眼科一直是邊緣科室，醫(yī)院資源難以向眼科傾斜，眼科科室小、設備老、醫(yī)生收入在各科室排名倒數(shù)。這樣狹窄的生存空間引起了愛爾眼科創(chuàng)始人陳邦的注意，他決定為眼科領(lǐng)域鑿出更寬的康莊大道。
一開始，他以“院中院”的形式與長沙市第三人民醫(yī)院合作，在院內(nèi)成立白內(nèi)障中心，引進治療技術(shù)與設備。然而這種曾風靡一時的“院中院”模式卻滋長了衛(wèi)生行業(yè)的不正之風，被國家明令禁止。隨后陳邦換了一種方式，通過收購長沙鋼廠職工醫(yī)院的形式，成立了一家眼科?？漆t(yī)院，愛爾眼科就這樣出現(xiàn)在了長沙街頭，并走上了極速擴張的瘋狂之路。
根據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，愛爾眼科在全球范圍內(nèi)開設有720家眼科醫(yī)院及中心，除了中國、其觸角還伸向了東南亞、美國和歐洲，成為全球第一大眼科診所。
自2009年登陸資本市場以來，愛爾眼科的財報數(shù)據(jù)如過山車般到達一個接一個的高度，營收從2009年的6億元漲到2020年的120億元。這樣的愛爾眼科，在股票市場上也被譽為 “眼科茅臺”，成為首批登陸科創(chuàng)板的28家公司之一。
然而，促使愛爾眼科野蠻生長的源動力并非來自其內(nèi)核，漂亮的財報數(shù)據(jù)并非是依靠過硬的醫(yī)療技術(shù)和無微不至的服務，而是由無數(shù)細小的外部力量不斷拼湊而成。
這樣的發(fā)展模式很魔幻，因此也常常常被誤認為是“莆田系”醫(yī)院中的一員。
長沙與莆田距離很遠，但愛爾眼科卻與“莆田系”醫(yī)院很近。
從資本背景來看，愛爾眼科不是“莆田系”中的一員，但兩者卻有極其相似的發(fā)展背景。
“院中院”模式被剪斷后，不少莆田人將承包一個科室轉(zhuǎn)為承包整個醫(yī)院，至此，“莆田系”醫(yī)院橫空出世。
有著“莆田”血統(tǒng)的醫(yī)院重心并不在鉆研醫(yī)療技術(shù)、更新醫(yī)療設備上，而是花重金做廣告營銷，而這一點和愛爾眼科不謀而合，愛爾眼科的營銷廣告也很密集。
同時與“亂收費”的“莆田系”相同，愛爾眼科也存在收拿回扣的現(xiàn)象，這撕開了醫(yī)院暴利的一角——“轉(zhuǎn)介人”被利益驅(qū)動，誘騙患者做了不該做的高價手術(shù)和治療。
“莆田系”醫(yī)院與愛爾眼科的差距，或許只是分院數(shù)量的區(qū)別，后者有強大的分院基數(shù)為其背書，并因此在業(yè)內(nèi)享有話語權(quán)。
在登陸A股的頭幾年，愛爾眼科主要通過自有資金或在股票市場公開募資來完成新建或收購醫(yī)院，并在不斷發(fā)酵的營銷活動中，打開品牌知名度。這個階段的愛爾眼科發(fā)展速度還算平穩(wěn)。
拐點出現(xiàn)在2014年，在此之后，愛爾眼科如雨后春筍般出現(xiàn)，財報數(shù)據(jù)也節(jié)節(jié)攀高。按照平常邏輯，企業(yè)會被尾大不掉的成本嚴重拖累，財報數(shù)據(jù)也會因此受到影響，愛爾眼科是如何獨善其身的呢？
與其說愛爾眼科是一家醫(yī)院，不如說是一股龐大的資本勢力。因為就在那一年，愛爾眼科改變了單打獨斗的募資方式，通過與專業(yè)投資機構(gòu)共同設立多支并購基金，利用并購基金從體系外新建或收購眼科醫(yī)院，盈利后再置入上市公司，最終并入上市公司報表。
這套打法也被稱作“體外孵化”，具體操作為——愛爾眼科內(nèi)部的核心技術(shù)人才、管理人才擔當合伙人，組建有限合伙企業(yè)，與并購基金聯(lián)手成立全新的醫(yī)院。愛爾眼科主體公司層面并未直接參股，因而新醫(yī)院的營收并不會影響上市主體公司的業(yè)績。
盡管這些新醫(yī)院現(xiàn)階段并沒有被愛爾眼科招入麾下，但卻可以使用其品牌，接受愛爾眼科的日常管理和指導，對其實施人員、手術(shù)標準化配置。此外，愛爾眼科還會根據(jù)醫(yī)院地理位置對其進行業(yè)務分類，省會城市的愛爾醫(yī)院集中了當?shù)刈铐敿獾馁Y源；市級醫(yī)院提供的是相對簡單的眼科手術(shù)和眼病診斷；縣級醫(yī)院提供驗光配鏡服務和簡單眼病的診斷。
新醫(yī)院實現(xiàn)盈利后，愛爾眼科便將新醫(yī)院進行溢價收購，然后名正言順地“招安”。
就這樣，一通“流水線”般地復制粘貼，大批量生產(chǎn)出的愛爾眼科分院，也讓集團成為了全球第一大眼科診所。
這一套流程下來，一方面三方都實現(xiàn)了共贏——愛爾眼科收割的是新增營收和利潤，并購基金的投資人以及愛爾眼科的內(nèi)部合伙人則獲得了投資收益。另一方面，愛爾眼科也通過溢價收購的方式完成了對人才的激勵，更保證了財報數(shù)據(jù)的穩(wěn)步增長。
這里面被忽視的只有一點，就是醫(yī)院的使命是救人于水火，從業(yè)者需要對生命抱有敬畏之心與莊重的尊重之情。
數(shù)據(jù)顯示，2018年-2021年9月，愛爾眼科研發(fā)支出占比分別為1.22%、1.53%、1.38%、1.36%。重擴張、輕研發(fā)，愛爾眼科數(shù)量膨脹的同時，也受到了不少業(yè)內(nèi)人士對其醫(yī)生能力、資質(zhì)、內(nèi)部管理、監(jiān)管的質(zhì)疑。不少人批評愛爾眼科將品牌輕易地“借”給新醫(yī)院，暴走般地擴張，沒有看到一家醫(yī)院對“救死扶傷”該有的使命感，只感受到滾滾向“錢”沖的窒息。
或許，在創(chuàng)始人陳邦看來，成立愛爾眼科的初衷并非完全是“醫(yī)者仁心”，除了愛爾眼科，他還控股了一家專門用來投資地產(chǎn)的公司，這些公司不過是其在資本游戲中收購“韭菜”最鋒刃的利器。
辦醫(yī)院絕不是一樁淡薄的生意，這樁生意牽涉無法重啟的生命和無數(shù)個家庭。
這樣的質(zhì)疑不是信口拈來，就算陳邦再熱衷于做公益活動，也洗不掉愛爾眼科數(shù)次深陷輿論漩渦的事實——醫(yī)療事故頻發(fā)，屢次出現(xiàn)虛假廣告事件，甚至是醫(yī)生“無證上崗”。不僅僅是艾芬，中國裁判文書網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014-2020年，愛爾眼科作為當事人的醫(yī)療損害相關(guān)案件共計75起，對患者的賠償金額從數(shù)萬元到數(shù)十萬元不等。
對于宿遷愛爾眼科高管言論引發(fā)熱議的舉動，上市公司愛爾眼科證券部一位員工表示，該涉事公司系宿遷愛爾眼科，上市公司僅通過基金參股，且公司是基金的有限合伙人。
換句話說，愛爾眼科對宿遷高管的個人行為并不負責。歲月靜好時，“體外孵化”出的愛爾眼科分院是為財報添磚加瓦的一份子；當它們中的某一個出現(xiàn)在輿論的風口浪尖時，作為上市公司的愛爾眼科集團又將其推到臺前，用以阻擋輿論的火炮，給其他愛爾眼科分院和集團全身而退的時間。
其他分院以及整個上市公司真的是無辜的嗎？
一名分析師透露，愛爾眼科分級連鎖模式下，其商業(yè)思維是復制的。也就是說，全國的愛爾眼科或都存在回扣受賄的情況。
曾在愛爾眼科旗下分院任職的某高管透露，一到每年高考季，愛爾眼科就會頻頻出現(xiàn)“回扣”的情況。他所在的分院會提前向招生辦相關(guān)崗位人員索取潛在屈光手術(shù)患者信息，并支付其所謂的“信息費”。
還有消息透露，愛爾眼科與居委會、當?shù)馗骷裔t(yī)院的醫(yī)生都有利益往來。居民到愛爾眼科被篩查出白內(nèi)障，居委會會收回扣，一臺1.2萬元的手術(shù)下來，居委會可以獲得大概600~800元的回扣……
管理好大批次的分院，愛爾眼科似乎有些力不從心。這些快速膨脹的分院帶給愛爾眼科的不斷增長的財報數(shù)據(jù)，但也讓整個體系混亂不已，并最終反噬整個集團。
據(jù)2021年三季報顯示，愛爾眼科實現(xiàn)營業(yè)收入42.48億元，同比下滑3.48%，實現(xiàn)凈利潤8.88億元，同比增長2.05%。這一次，愛爾眼科的速度終于放緩了。
業(yè)績增長放緩，再加上已經(jīng)從愛爾眼科體系中賺得盆滿缽滿，高瓴資本、易方達藍籌精選混合型基金等機構(gòu)紛紛退出愛爾眼科的股東榜單。
股價下跌隨之而來。截至1月11日，愛爾眼科跌幅2.71%，收報36.28元，創(chuàng)1年多以來的新低。而在去年2月，其股價高達92.69元，僅僅一年，其價值便蒸發(fā)了60%。
對于“體外孵化”模式帶來的負面影響，愛爾眼科已經(jīng)提前預判到了。2020年度股東大會上，愛爾眼科管理層曾表示公司未來將結(jié)束并購基金模式。然而事實是，愛爾眼科已經(jīng)對“體外孵化”模式上癮，在喊出結(jié)束該模式的口號后，反而新參股了幾家創(chuàng)投基金。
愛爾眼科已經(jīng)離不開這種快速膨脹的生存模式了。近來年，毛利率超50%的屈光手術(shù)在總營收中的占比一路上漲，已經(jīng)達到了第一的水平。而推動營收增長的密碼在于手術(shù)量的增長，并且全飛秒、ICL等高端手術(shù)占比提高。
2010年愛爾眼科初上市時，公司當年手術(shù)量僅有12.2萬例，2020年手術(shù)量已增至69.47萬例。僅2021年上半年，愛爾眼科手術(shù)量為40.54萬例，同比增長71.57%。
沒有龐大的分院基數(shù)打底，沒有大量靠拿回扣轉(zhuǎn)介紹的病源，也沒有將“小病化大”的行醫(yī)“宗旨”，愛爾眼科醫(yī)院哪來如此“洶涌”的手術(shù)量。正因為這三者環(huán)環(huán)相扣，才讓愛爾眼科寫在財報上的數(shù)據(jù)越來越好看。
目前，對于愛爾眼科醫(yī)院向轉(zhuǎn)介人支付回扣的問題，深交所要求愛爾眼科核查并發(fā)表明確意見。
這次，愛爾眼科恐怕很難躲避掉這場即將到來的風暴。
本文來自微信公眾號 “銳公司”（ID：shangjiezz），作者：周慧嫻，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
