市場(chǎng)普遍預(yù)期在美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的大背景下，美股價(jià)值股將在2022年跑贏成長(zhǎng)股。有美股“牛熊的風(fēng)向標(biāo)”之稱(chēng)的巴菲特和伯克希爾是否會(huì)在這一波機(jī)遇中成為下一個(gè)萬(wàn)億美元級(jí)的公司？
在美聯(lián)儲(chǔ)昨日發(fā)布12月FOMC鷹派會(huì)議紀(jì)要暗示將更快加息和更快縮表后，掉期市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在疫情之后首次加息的預(yù)期提前至今年3月，概率高達(dá)80%。截至隔夜收盤(pán)，高盛追蹤科技股回報(bào)率的指數(shù)今年已下跌約6%，落后于基準(zhǔn)標(biāo)普500指數(shù)1.38%的跌幅。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)加快推進(jìn)緊縮政策，科技股承壓，重倉(cāng)科技股的“木頭姐”旗艦基金創(chuàng)史上最糟開(kāi)年表現(xiàn)，備受散戶(hù)青睞的GME和AMC同樣開(kāi)局不利。不少分析師預(yù)測(cè)的美股板塊輪動(dòng)已然開(kāi)啟，2022年美股價(jià)值股周期股或?qū)⑴苴A成長(zhǎng)股。
如此看來(lái)，一直堅(jiān)定價(jià)值投資的“股神”巴菲特或?qū)⒃谶@波行情中極大受益，其伯克希爾哈撒韋也有望沖擊下一個(gè)萬(wàn)億美元級(jí)的公司。周四，伯克希爾哈撒韋漲幅1.26%，市值已達(dá)到7023億。年初以來(lái)，伯克希爾股價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)超美股大盤(pán)。截至周四收盤(pán)，該公司年內(nèi)累漲近5%，而同期標(biāo)普500指數(shù)下跌1.5%，納斯達(dá)克100更是大跌3.5%。
正如Bright Trading LLC的交易員Dennis Dick此前表示的，在當(dāng)前政策走向下，美股將會(huì)從成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)向價(jià)值股：
你看到資金從成長(zhǎng)股中流出，這是應(yīng)該的。如果我們進(jìn)入升息環(huán)境，成長(zhǎng)股的吸引力將會(huì)降低，隨著我們進(jìn)入2022年，有很多不確定性……美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)更加鷹派。
華爾街見(jiàn)聞稍早前文章提及，主流華爾街分析師都預(yù)計(jì)，加息周期下的債券收益率上升將引發(fā)資金向價(jià)值股輪轉(zhuǎn)。
瑞銀同樣表示，更具周期性的市場(chǎng)將成為美聯(lián)儲(chǔ)鷹派轉(zhuǎn)向的相對(duì)受益者，從歷史上看，這類(lèi)股市在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息前的幾個(gè)月表現(xiàn)良好。
去年11月，華爾街見(jiàn)聞文章介紹過(guò)，伯克希爾遞交了截至2021年9月30日的第三季度持倉(cāng)報(bào)告(13F)。在三季度的持倉(cāng)組合中新增了1只個(gè)股，增持了3只個(gè)股，減持了8只個(gè)股并清倉(cāng)了3只個(gè)股。其中前十大持倉(cāng)標(biāo)的占總市值的87.51%。
從持倉(cāng)偏好來(lái)看，金融類(lèi)、消費(fèi)者日常用品類(lèi)及IT類(lèi)個(gè)股位列前三，占總持倉(cāng)的比例分別為33.6%，31%以及15.17%。具體來(lái)看其前五大重倉(cāng)股：
蘋(píng)果(AAPL.US)位列第一，持倉(cāng)約8.87億股，持倉(cāng)市值約1255.3億美元，占投資組合比例為42.73%。華爾街見(jiàn)聞稍早前文章提及，隨著蘋(píng)果市值本周突破3萬(wàn)億美元，巴菲特對(duì)其出乎意料的押注可能將成為他最成功的投資之一，目前賬面收益超過(guò)1200億美元。
美國(guó)銀行(BAC.US)位列第二，持倉(cāng)約10.1億股，持倉(cāng)市值約428.79億美元，占投資組合比例為14.6%。
美國(guó)運(yùn)通(AXP.US)位列第三，持倉(cāng)約1.52億股，持倉(cāng)市值約254億美元，占投資組合比例為8.65%。
可口可樂(lè)(KO.US)位列第四，持倉(cāng)約4億股，持倉(cāng)市值約209.89億美元，占投資組合比例為7.14%。
卡夫亨氏(KHC.US)位列第五，持倉(cāng)約3.26億股，持倉(cāng)市值約119.9億美元，占投資組合比例為4.08%。
從2020年初疫情開(kāi)始，雖然美聯(lián)儲(chǔ)不斷放水，但巴菲特一直在收縮交易，截止2021年三季度公司現(xiàn)金余額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1490億美元，高于第二季度末的1440億美元。并且不斷回購(gòu)自家股票，第三季度回購(gòu)了76億美元的股票，是自2018年巴菲特改變投資策略以來(lái)第三高的股票回購(gòu)水平。
1998年，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)風(fēng)光無(wú)限，一位投資者在伯克希爾股東大會(huì)上詢(xún)問(wèn)巴菲特是否考慮投資IBM、微軟等科技股，引出了股神后來(lái)被廣為傳播的回答——不賺自己能力范圍以外的錢(qián)。
有人賺很多錢(qián)這個(gè)事實(shí)并不會(huì)困擾我，真的，我的意思是，有人可以用可可豆賺大錢(qián)，但我對(duì)此一無(wú)所知。
到了1999年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫達(dá)到頂峰，在那年的股東大會(huì)上，投資者對(duì)伯克希爾堅(jiān)持不買(mǎi)互聯(lián)網(wǎng)股票的策略有了更多疑問(wèn)，巴菲特和芒格依然堅(jiān)持不涉足不熟悉的領(lǐng)域。
其間，飛速上漲的科技股繼續(xù)打臉“股神”，分析師和媒體的口誅筆伐也充滿(mǎn)了對(duì)巴菲特的嘲笑與質(zhì)疑。然而，2000年3月，互聯(lián)網(wǎng)泡沫開(kāi)始破裂，腥風(fēng)血雨的股市里只有巴菲特一人的微笑。
雖然巴菲特對(duì)高漲的科技股的厭惡是有口有耳的，但在他的投資副手Todd Combs和Ted Weschler的幫助下，這位“奧馬哈先知”在過(guò)去10年里對(duì)科技行業(yè)有所熱情。被分析師成為“10年里做出的最強(qiáng)有力的投資之一”的蘋(píng)果公司和云計(jì)算獨(dú)角獸Snowflake就是巴菲特嘗試科技股的例證。
此外，華爾街見(jiàn)聞曾提到，近日媒體稱(chēng)伯克希爾哈撒韋計(jì)劃發(fā)行日元債券，巴菲特偏愛(ài)通過(guò)發(fā)行日元債券來(lái)和對(duì)沖日本股市敞口。低估值、低通脹和高疫苗接種率都令日本股市同時(shí)吸引到華爾街和“股神”的注意。
本文來(lái)自“華爾街見(jiàn)聞”，作者：粥七，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
