2021年11月初，特斯拉(TSLA)股價(jià)突破1200美元，觸及歷史最高水平，然后大幅下滑了27%，直到12月21日市值才再次站上1萬(wàn)億美元關(guān)口。截至周一（12月27日）收盤(pán)，特斯拉今年上漲了50%，雖然這個(gè)漲幅也不錯(cuò)，但相比2020年超740%的漲幅遜色不少。
特斯拉似乎不再像之前那樣受追捧，至少就目前而言是這樣?！栋蛡愔芸氛J(rèn)為，造成這種局面的原因之一可能是馬斯克自己。外界對(duì)馬斯克的評(píng)價(jià)一直兩極分化，2021年這種兩極分化的程度更加嚴(yán)重。
今年馬斯克不是在推特上炒作狗狗幣，就是炮轟拜登政府，而且每逢受批評(píng)必然回懟。11月6日，馬斯克就自己是否應(yīng)該出售10%的特斯拉股份在推特發(fā)起投票。然后，他從11月8日起開(kāi)始不斷拋售股票，至今已售出總價(jià)值超150億美元的股票，超過(guò)他承諾的10%的股份的四分之三。
《巴倫周刊》認(rèn)為，雖然飽受爭(zhēng)議，但馬斯克還是有史以來(lái)最偉大的CEO之一，幾乎憑一己之力讓電動(dòng)汽車成為現(xiàn)實(shí)，還推動(dòng)了太空產(chǎn)業(yè)的變革。雖然前一陣經(jīng)歷了暴跌，但今年特斯拉的漲幅仍遠(yuǎn)高于標(biāo)普500指數(shù)的29%。
不過(guò)，這些都是圍繞特斯拉的噪音。核心問(wèn)題是，特斯拉多年來(lái)一直獨(dú)占電動(dòng)汽車市場(chǎng)，并充分利用了這一優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)變得更激烈，老牌車企和初創(chuàng)公司之間的爭(zhēng)奪還說(shuō)不上最終誰(shuí)會(huì)贏。過(guò)去馬斯克需要證明的是消費(fèi)者愿意買電動(dòng)汽車、特斯拉可以擴(kuò)大規(guī)模，現(xiàn)在，馬斯克必須證明特斯拉能保住領(lǐng)頭羊的地位。《巴倫周刊》評(píng)論稱，投資者可能已經(jīng)“被寵壞了”。
最近不少媒體評(píng)論稱，特斯拉市值創(chuàng)新高、SpaceX在太空競(jìng)賽中遙遙領(lǐng)先和腦機(jī)連接取得的進(jìn)展讓2021年成為“馬斯克之年”。彭博社認(rèn)為，馬斯克能否在2022年保持這樣的勢(shì)頭，可能得在以下三個(gè)方面做得更好。
首先，少做空洞承諾。在創(chuàng)新方面，馬斯克經(jīng)常是“先假裝能成功，直到真正成功”，先炒作概念，然后產(chǎn)品可能拖好多年才做出來(lái)。如果是一家初創(chuàng)公司，這種方式可能問(wèn)題不大，但當(dāng)馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的是一家市值超1萬(wàn)億美元的上市公司時(shí)，還是少做空洞承諾的好。
可以肯定的是，馬斯克總掛在嘴邊的“未來(lái)主義”對(duì)于腦機(jī)連接和為緩解交通擁堵而提出的地下隧道等概念是好的，但在電動(dòng)汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇之際，過(guò)早披露產(chǎn)品可能會(huì)變成一個(gè)劣勢(shì)，尤其是在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能比特斯拉更早發(fā)布產(chǎn)品的情況下。
其次，不要再和美國(guó)政府打口水仗了。有人說(shuō)馬斯克是“噴子”，懟完參議員伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)（“我老忘了你還活著”）又挖苦參議員伊麗莎白·沃倫(Elizabeth Warren)（說(shuō)她謊稱自己有印第安人血統(tǒng)，實(shí)際上是有特權(quán)的白人女性）。這些可能看上去很搞笑，但對(duì)股東來(lái)說(shuō)不是件好事。
在特斯拉已經(jīng)受到美國(guó)汽車行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查的情況下，這種對(duì)立態(tài)度毫無(wú)幫助。此外，SpaceX非常依賴于政府合同，和美國(guó)政府打口水仗屬于鋌而走險(xiǎn)。
最后，別忘了終極計(jì)劃Master Plan。2006年，馬斯克為特斯拉制定了著名Master Plan，主要概述了該公司如何從制造電動(dòng)跑車到為大眾推出一款負(fù)擔(dān)得起的電動(dòng)汽車。正如他在2016年的一篇博客文章中再次強(qiáng)調(diào)的，對(duì)這個(gè)計(jì)劃同樣重要的是能源的生產(chǎn)：即太陽(yáng)能和集成電池存儲(chǔ)。
不過(guò)，旗艦太陽(yáng)能產(chǎn)品一直沒(méi)做起來(lái)，特斯拉在紐約布法羅的太陽(yáng)能工廠也沒(méi)什么起色，“垂直存儲(chǔ)系統(tǒng)”(vertical storage)的規(guī)模仍然很小。除非能把特斯拉的能源業(yè)務(wù)做起來(lái)，否則Master Plan將無(wú)法全面實(shí)現(xiàn)。
除了上文提到的炒作等“噪音”，特斯拉近期股價(jià)暴跌的另一個(gè)原因就是競(jìng)爭(zhēng)加劇。
Nikola (NKLA)、Lucid Motors (LICD)和Rivian Automotive (RIVN)等初創(chuàng)公司已經(jīng)開(kāi)始交付，而且Rivian有一個(gè)大客戶——亞馬遜(AMZN)，后者也是Rivian的投資方。摩根士丹利(Morgan Stanley)認(rèn)為，到2026年，亞馬遜可能會(huì)購(gòu)買30萬(wàn)輛Rivian電動(dòng)皮卡。
這些初創(chuàng)公司的股票在上市后都經(jīng)歷了大漲，一些投資者希望能從中發(fā)現(xiàn)“下一個(gè)特斯拉”。但最近除了特斯拉股價(jià)下跌，這些新入場(chǎng)者也大幅回落。事實(shí)證明，尋找“下一個(gè)特斯拉”并不容易。
美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)正在對(duì)今年7月上市的Lucid Motors與特殊目的收購(gòu)公司(SPAC)之間的合并展開(kāi)調(diào)查，該公司股價(jià)已較11月16日的峰值大幅下滑。被視為特斯拉強(qiáng)勁對(duì)手的Rivian12月16日公布的首批銷售數(shù)據(jù)未達(dá)預(yù)期，該公司稱受到芯片和零部件短缺的困擾，股價(jià)一度較數(shù)據(jù)公布前高點(diǎn)下跌了44%。
此外，拜登的《重建美好未來(lái)法案》可能遇阻，參議員喬·曼欽(Joe Manchin)近日表示不支持這項(xiàng)法案，而法案中包括了對(duì)電動(dòng)汽車行業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)補(bǔ)貼并刺激消費(fèi)者購(gòu)買的條款。
有分析認(rèn)為，更大的一個(gè)原因是大眾、豐田、福特和通用汽車等老牌汽車制造商不斷增加對(duì)電動(dòng)汽車的投資，這些公司正在競(jìng)相把自己的電動(dòng)汽車推向市場(chǎng)，包括最受歡迎的汽車的全電動(dòng)版本。即使消費(fèi)者偏好和更嚴(yán)格的環(huán)保規(guī)定將推動(dòng)電動(dòng)汽車的銷售，純電動(dòng)汽車公司也不一定會(huì)勝出。
Wedbush Securities分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)說(shuō)：“在爭(zhēng)奪電動(dòng)汽車市場(chǎng)份額的過(guò)程中會(huì)有人落敗，Rivian的交付量不及預(yù)期在競(jìng)爭(zhēng)加劇之際對(duì)于整個(gè)純電動(dòng)汽車行業(yè)來(lái)說(shuō)是雪上加霜，這個(gè)領(lǐng)域的投資者對(duì)于純電動(dòng)汽車公司的執(zhí)行差錯(cuò)沒(méi)有多少耐心。”
艾夫斯指出，特斯拉已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，規(guī)模也足夠大，因此即使面對(duì)來(lái)自老牌汽車制造商的競(jìng)爭(zhēng)也能保持增長(zhǎng)。但這些初創(chuàng)公司在兌現(xiàn)早期承諾時(shí)遇到的困難意味著，在Lucid和Rivian等公司被投資者完全接受之前，還需要進(jìn)一步證明自己。
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本文來(lái)自微信公眾號(hào)“巴倫周刊”（ID:barronschina），作者：郭力群，編輯：康娟，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
