近日，安防巨頭?？低暪剂?021年三季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度主營(yíng)收入556.29億元，同比上升32.38%；歸母凈利潤(rùn)109.66億元，同比上升29.94%。
這樣一份成績(jī)單看似拿得出手，但是從今年1月開(kāi)始，?？低曇恢碧幵谡鹗幹?，股價(jià)累計(jì)下跌20.58%，市值蒸發(fā)1300億元。這位頭頂小華為美稱的世界安防巨頭，似乎在過(guò)去20年，書(shū)寫(xiě)了一部不可復(fù)制的行業(yè)神話，那之后的20年呢，會(huì)不會(huì)充滿變數(shù)？
誠(chéng)然，?？低曇廊皇治詹豢尚∮U的全球視頻監(jiān)控市場(chǎng)份額。只不過(guò)，其在內(nèi)部增速逐年放緩的同時(shí)，轉(zhuǎn)型也無(wú)明顯成果，外部還有來(lái)自華為、AI四小龍等后起之秀的沖擊。因此，未來(lái)的?？低?，是否還能獨(dú)占鰲頭，再續(xù)輝煌？還是被其它競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶走當(dāng)前的市場(chǎng)地位，風(fēng)光不再？
通過(guò)海康威視公布的第三季度財(cái)報(bào)后，股價(jià)下跌2.18%足以看出，投資者對(duì)?？低暤倪@份成績(jī)單，可能并不認(rèn)可。
據(jù)了解，?？低暼径蓉?cái)報(bào)中，三季度營(yíng)收為217.3億元，同比上升22.4%，歸母凈利潤(rùn)44.8億元，同比上升17.5%。盡管營(yíng)收與利潤(rùn)都在同步上漲，但是其股價(jià)也不漲反跌。由此也足以看到其增速放緩背后的焦慮。
其實(shí)，在海康威視《2021年限制性股票計(jì)劃（草案）》中，公司對(duì)于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的解鎖條件為，在凈資產(chǎn)收益率不得低于20%，營(yíng)收年復(fù)合增長(zhǎng)率不得低于15%。這也意味著，?？低暤臓I(yíng)收增速正在一步步放緩。
而回看海康威視的過(guò)去10年的發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)，2011年至2020年，?？低暤馁Y產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率不僅十分可觀，而且相當(dāng)穩(wěn)定，但同期的年利潤(rùn)增速卻由40%+一路下跌至目前的9%+。
期間的2014年，?？低暤臓I(yíng)收一度同比上升60.37%，歸母凈利潤(rùn)增速高達(dá)52.13%，但是此后卻風(fēng)光不再，雙增速更是一路下跌至2020年的10%。
不得不說(shuō)，?？低曇呀?jīng)處于業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽南滦型ǖ?，疲態(tài)凸顯。究其原因，是多方面的。
一方面，安防市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)了最賺錢(qián)的時(shí)期，全球安防市場(chǎng)需求逐步收緊。有數(shù)據(jù)顯示，在2013年以后，我國(guó)安防行業(yè)規(guī)模增速在10%-15%之間，而全球范圍增速已下降至10%以下，市場(chǎng)早已開(kāi)始泛紅，哪怕?？低暿窃?jīng)的行業(yè)巨頭，也很難螳臂當(dāng)車(chē)，更難逆勢(shì)而行，阻擋市場(chǎng)大環(huán)境的悄然轉(zhuǎn)變。
另一方面，其增速放緩，也可能與?？低暤臉I(yè)務(wù)構(gòu)成有關(guān)。據(jù)觀察，?？低暤漠a(chǎn)品線非常寬泛，前端視頻監(jiān)控像機(jī)，中間傳輸，后端錄像機(jī)，再到中心存儲(chǔ)、服務(wù)器等等，還有四大新業(yè)務(wù)。更令人瞠目結(jié)舌的是，?？低曉谑鄣挠布a(chǎn)品SKU已超過(guò)萬(wàn)種。
由此，?？低曇搽y免給人一種戰(zhàn)線拉的太長(zhǎng)，總想把什么都做好，卻什么都很難做到出彩的感覺(jué)。事實(shí)也證明，?？低曌龅迷蕉?，反而賺得越少。
除此以外，?？低晱?015年起發(fā)布AI系列產(chǎn)品，并確定將智能化視為第二增長(zhǎng)曲線，不難看出，其本意是希望通過(guò)業(yè)務(wù)重心的轉(zhuǎn)移來(lái)獲得利潤(rùn)率的增長(zhǎng)，但實(shí)際上，智能化第二曲線的轉(zhuǎn)型成本，正在逐漸透支利潤(rùn)率。這從?？低曇宦飞蠞q的銷售費(fèi)用可以看出端倪，2015年-2020年，銷售費(fèi)用從21.79億元一路飆升至73.78億元，費(fèi)用背后，?？低曣P(guān)于推廣期需要追加營(yíng)銷人員支出的解釋，似乎也沒(méi)有太多的說(shuō)服力，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，更像是蒼白的辯解。
總體來(lái)看，?？低曌鳛橐曨l監(jiān)控市場(chǎng)的龍頭老大，雖然，地位依然難以撼動(dòng)，但近幾年的收入和利潤(rùn)都在不斷下降，顯然，增速已經(jīng)沒(méi)那么快了，所以，業(yè)內(nèi)對(duì)于?？低暤臉I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及未來(lái)發(fā)展的不確定性還是存在一定擔(dān)憂的。
據(jù)了解，海康威視至2007年進(jìn)入數(shù)字?jǐn)z像機(jī)領(lǐng)域以來(lái)，很快便成為全球視頻監(jiān)控領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，這與我國(guó)連續(xù)推出平安城市、智能交通等利好政策有關(guān)，可以說(shuō)，海康威視的成功是占盡了天時(shí)地利，然而，隨著重大安防工程的逐步收尾，?？低暤膫鹘y(tǒng)前端業(yè)務(wù)終是強(qiáng)弩之末，難當(dāng)大任。
因此，在?？低曋鳡I(yíng)業(yè)務(wù)承壓、營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)逐年下降的背景下，?？低暺鋵?shí)早已開(kāi)啟轉(zhuǎn)型之路，只是這是一條難走的路，可謂前路漫漫、福禍難料。
從海康威視三季度財(cái)報(bào)中就可以看出，?？低曤m然一直在謀求轉(zhuǎn)型的路上，但近幾年的發(fā)展卻一直差強(qiáng)人意，在今年上半年的營(yíng)收中，傳統(tǒng)前端產(chǎn)品攝像機(jī)及相關(guān)配件的營(yíng)收比重仍保持在45%以上，轉(zhuǎn)型效果甚微。
也正因?yàn)槿绱?，?？低暤霓D(zhuǎn)型之路似乎一直在調(diào)整中。2015年，海康威視的戰(zhàn)略目標(biāo)是成為全球領(lǐng)先的視頻產(chǎn)品及內(nèi)容服務(wù)提供商。隨后兩年，又調(diào)整為以視頻為核心的物聯(lián)網(wǎng)解決方案和數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)提供商。
近年，為了趕上AI浪潮，海康威視又發(fā)布了AI Cloud 框架，昭示AI戰(zhàn)略。2020年，?？低晫?zhàn)略目標(biāo)調(diào)整為“致力于成為一家以視頻為核心的智能物聯(lián)網(wǎng)解決方案和大數(shù)據(jù)服務(wù)提供商”，繼續(xù)突顯AI賦能。
如此看來(lái)，對(duì)于?？低曔@樣的安防巨頭，戰(zhàn)略目標(biāo)的頻繁調(diào)整，一方面是企業(yè)順勢(shì)而為的創(chuàng)新與應(yīng)變，另一方面或許是每階段戰(zhàn)略目標(biāo)節(jié)節(jié)敗退的無(wú)奈之舉。
除了轉(zhuǎn)型不力之外，?？低曆邪l(fā)投入也在逐年增加，并在變成其負(fù)累。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，研發(fā)費(fèi)用從2017年的31.94億元節(jié)節(jié)攀升至2020年的63.79億元，2020年研發(fā)費(fèi)用在營(yíng)收中的比重已超過(guò)10%。
不過(guò)，技術(shù)投入給海康威視帶來(lái)了良好回饋，2020年海康威視在全球智能設(shè)備監(jiān)控設(shè)備市場(chǎng)份額仍位居第一，創(chuàng)新業(yè)務(wù)也已囊括螢石網(wǎng)絡(luò)、?？禉C(jī)器人、海康汽車(chē)、?？滴⒂暗劝藗€(gè)子業(yè)務(wù)。
只是，其巨大的研發(fā)投入，相比其營(yíng)收的增幅，卻顯得不成正比。例如，2015年，?？低晞?chuàng)新業(yè)務(wù)營(yíng)收僅為2.2億元，營(yíng)收占比僅為0.88%，雖然2020年?duì)I收突破60億元，營(yíng)收占比也僅接近10%。因此，不難看出，?？低晫?duì)于創(chuàng)新業(yè)務(wù)似乎底氣不足，畢竟投資周期長(zhǎng)，業(yè)務(wù)發(fā)展前景不明朗，風(fēng)險(xiǎn)較高且具有不確定性，都是不爭(zhēng)的事實(shí)。
所以，?？低曉谡急M行業(yè)紅利之后，已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入增速的下行通道，尋求轉(zhuǎn)型，夯實(shí)第二增長(zhǎng)曲線迫在眉睫。由此不難看出，?？低暲麧?rùn)率、營(yíng)收及利潤(rùn)增速持續(xù)走低的背后，實(shí)際上是?？低晜鹘y(tǒng)護(hù)城河承壓，轉(zhuǎn)型之路尚未清晰所致。
眾所周知，自2017年下半年開(kāi)始，隨著國(guó)內(nèi)平安城市建設(shè)逐步收尾，包括?？低曉趦?nèi)的騰訊數(shù)字城市、百度AI CITY、京東城市計(jì)算等巨頭紛紛涌進(jìn)智慧城市賽道。
而且，近年來(lái)，在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施成熟之后，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型也已提上日程，引得各路英雄競(jìng)折腰。在這個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型時(shí)間節(jié)點(diǎn)，?？低暤膫鹘y(tǒng)優(yōu)勢(shì)還能有多少保留，業(yè)內(nèi)的質(zhì)疑之聲可謂不絕于耳。
即便在新型的智慧城市業(yè)務(wù)上，?？低曇苍缭玳_(kāi)始了轉(zhuǎn)型探索。但事實(shí)證明，轉(zhuǎn)型并非易事，何況來(lái)自外部的競(jìng)爭(zhēng)壓力，仍在持續(xù)加劇。據(jù)了解，阿里通過(guò)阿里云已經(jīng)正式涉足“城市大腦”、“云上公安”等業(yè)務(wù)。而且，去年5月，華為發(fā)布“四無(wú)”生態(tài)型攝像機(jī)，并表示出華為安防誓做第一的決心。
其實(shí)，關(guān)于華為的進(jìn)擊，?？低暤木秤隹赡軙?huì)更加尷尬，畢竟海康威視中，很大一部分芯片是由華為海思提供的，一旦華為進(jìn)軍安防領(lǐng)域，和?？低暢蔀楦?jìng)對(duì)，華為是否會(huì)通過(guò)芯片來(lái)遏制?？低暤陌l(fā)展，尚未可知。但從華為涉足安防消息一出，?？低暪蓛r(jià)隨即暴跌6.6%來(lái)看，這種合理猜測(cè)還是相當(dāng)有觀眾的。
此外，商湯科技、寒武紀(jì)等AI芯片、算法公司紛紛跨界安防領(lǐng)域，從AI算力優(yōu)勢(shì)切入智能安防市場(chǎng)的AI四小龍正在舍棄純軟件打法，正式切入?？低暤挠布I(lǐng)域。
這意味著，視頻安防市場(chǎng)，后來(lái)玩家，不會(huì)僅覬覦提供軟件和頂層服務(wù)方案，而是會(huì)嘗試發(fā)力軟硬件的進(jìn)擊策略，這對(duì)于海康威視而言，并非是一個(gè)好消息。
值得一提的是，?？低曉谌径葮I(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上一直在強(qiáng)調(diào)其超27000種產(chǎn)品，及行業(yè)解決方案等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但戰(zhàn)線過(guò)長(zhǎng)，或許早已成為?？低暤耐侠郏A為、阿里等競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)前，?？低暤暮诵挠布矊⒚媾R巨大承壓。
綜上所述，在未來(lái)的視頻安防領(lǐng)域，算力、算法和數(shù)據(jù)將成為核心籌碼。而盡管?？低暤膬?yōu)勢(shì)在于市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)背后的龐大數(shù)據(jù)體量，但其在云服務(wù)能力和硬件算力方面，明顯遜色于華為及其它AI企業(yè)。所以，海康威視要想在今后的角逐中依然獨(dú)占鰲頭，提升市場(chǎng)需求的挖掘能力、算法等競(jìng)爭(zhēng)力都是急需解決的方向。
縱觀?？低暤陌l(fā)展歷程，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，這是一個(gè)幸運(yùn)的企業(yè)，似乎同時(shí)占盡了天時(shí)、地利、人和。盡管安防幾乎是剛需，但屬于安防的大時(shí)代已然過(guò)去。如今的智慧城市策略，是需要精耕細(xì)作，而非高歌猛進(jìn)。加上受疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)放緩，?？低暤奶鞎r(shí)似乎已經(jīng)一去不返。
因此，身處智慧城市賽道，?？低晳?yīng)該很難再現(xiàn)高毛利、快發(fā)展的繁榮景象，與此同時(shí)，其發(fā)展短板也“水落石出”。而在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，面對(duì)華為、騰訊、阿里的超強(qiáng)云計(jì)算能力，?？低暷茏龅?，似乎也越來(lái)越少。所以，未來(lái)這場(chǎng)持久戰(zhàn)，?？低暬蛟S要潛下心來(lái)讓自己變的更專業(yè)，才能深入市場(chǎng)、立于不敗之地。
本文來(lái)自潮起網(wǎng)“于見(jiàn)專欄”（ID:yujianzhuanlan），作者：于斌，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
