36氪獲悉，高端瓜子品牌「三胖蛋」已于近期完成過億元人民幣A輪融資，本輪由灃途資本獨(dú)家投資。三胖蛋創(chuàng)始人徐建興告訴36氪，本輪資金將主要用于新工廠建設(shè)、設(shè)備自動(dòng)化升級、人才引入以及產(chǎn)品開發(fā)。

成立于2010年，三胖蛋是一家走高端路線的休閑食品品牌，主打“十斤瓜子選二兩”原味大瓜子單品。與主流代加工方式不同，三胖蛋完整搭建起了從種業(yè)端、種植端、收儲端、生產(chǎn)端、銷售端的瓜子全產(chǎn)業(yè)鏈條。資料顯示，發(fā)展迄今連續(xù)七年居于原味瓜子銷量Top1。

新完成的這一筆融資，是三胖蛋首次引進(jìn)外部投資者。據(jù)悉，除三胖蛋以外，灃途資本還先后投資華熙生物、喜馬拉雅、醉鵝娘、霸蠻、Looknow等消費(fèi)品牌。灃途資本投資總監(jiān)王子風(fēng)告訴36氪，最初注意到這個(gè)品牌源于一次偶然的發(fā)現(xiàn)，“得知一位知名企業(yè)家非常喜歡嗑瓜子，并且只嗑三胖蛋?！?/p>

三胖蛋的瓜子具有鮮明辨識度，與普遍袋裝外包裝不同，三胖蛋采用罐裝設(shè)計(jì)，其“小白罐”系列已經(jīng)累計(jì)銷售超過4000萬罐；瓜子顆粒明顯大于常規(guī)，長度在25mm-30mm之間，而市面上普通品在15-20mm左右。三胖蛋在瓜子種業(yè)到種植端均有布局，其瓜子來自于三瑞農(nóng)科自主研發(fā)的高端食葵品種SH363，葵盤直徑達(dá)40cm，種植基地所在地內(nèi)蒙古、新疆兩地，是世界上最適宜向日葵生長的地區(qū)之一。

堅(jiān)果是主要休閑食品品類之一，但整體加工附加值并不高，瓜子品類是個(gè)例外，中國有長期種植葵花的歷史，瓜子也是為數(shù)不多國內(nèi)種植輻射國內(nèi)外的堅(jiān)果品類。在下游終端，不同品牌的風(fēng)味五花八門，如洽洽的焦糖、咸香、海鹽、藤椒口味，金鴿的五香口味，徽記的蜜汁山核桃味、黑糖海鹽口味等。

跟前述品牌普遍多口味矩陣不同，三胖蛋主打原味瓜子。徐建興告訴36氪，瓜子市場里散貨原味瓜子占多數(shù)份額，但這些年一直沒有被用心去做，基本不會出現(xiàn)在超市高端休閑食品區(qū)域。在他看來，根本原因在于品種不夠好，而SH363品種皮薄仁大，本身是高端品種代表更高品質(zhì)，做原味也是關(guān)于這一點(diǎn)的直接體現(xiàn)。

為了把控瓜子品質(zhì)，與主流代加工方式不同，三胖蛋除在種植端布局外，還投建了現(xiàn)代化炒制工廠。這筆融資的資金主要部分也會用于新一期現(xiàn)代化制造工廠建設(shè)。據(jù)悉，三胖蛋預(yù)計(jì)截至2022年建成三期工廠并在同年11月投產(chǎn)，三期工廠投產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)能7萬噸，年銷售額30億元。

不過，在后道分揀工序中，三胖蛋仍保留了看似低效的“手篩”環(huán)節(jié)?！霸豆献拥奶攸c(diǎn)，第一，保質(zhì)期短；第二，容易暴露瑕疵?！毙旖ㄅd告訴36氪，現(xiàn)代化工廠可以解決炒制出品的一致性，但瓜子仁的優(yōu)劣無法完全仰賴設(shè)備進(jìn)行檢測，三胖蛋之所以堅(jiān)持手篩，也是為了保證無壞籽、癟籽。

此外，三胖蛋還推出南瓜子新系列。其中過去五年已經(jīng)推廣南瓜籽種植100萬畝，與原味大瓜子相似，南瓜子同樣個(gè)頭偏大，是常規(guī)南瓜子兩倍，且籽粒飽滿。

三胖蛋產(chǎn)品圖，受訪者提供

渠道方面，三胖蛋最初是從特通渠道打開市場，通過口碑傳播逐漸帶貨，現(xiàn)有線下渠道包括線下旗艦店、經(jīng)銷商、團(tuán)購、聯(lián)營等線下渠道，以及天貓、京東、有贊、抖音等線上直營渠道。此外還進(jìn)入海底撈、西貝莜面村、中石油、中石化、八馬茶葉等To B渠道。

相較于其他品類，堅(jiān)果炒貨品類市場仍處于成長期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，按零售額計(jì)算，2020年種子及堅(jiān)果炒貨零售市場規(guī)模約1415億元，預(yù)計(jì)未來5年復(fù)合增速達(dá)9%，行業(yè)格局較為分散，根據(jù)德邦證券測算，2020年洽洽食品、三只松鼠零售市場份額分別為6.6%/5.6%。

過去堅(jiān)果品牌的崛起有明顯渠道紅利，諸如洽洽早期跟隨商超連鎖擴(kuò)張挺進(jìn)全國經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，將散裝瓜子完成包裝化升級。根據(jù)公開報(bào)道，洽洽食品擁有約40萬個(gè)終端，未來三到五年目標(biāo)達(dá)到百萬終端，三只松鼠則是借助電商渠道紅利崛起。在徐建興看來，接下來瓜子市場不再是渠道邏輯，核心在于產(chǎn)品的升級，即是從有到優(yōu)的產(chǎn)品力提升。

灃途資本表示，消費(fèi)的兩大趨勢是升級和分化，消費(fèi)本質(zhì)上是慢生意，應(yīng)從更長產(chǎn)業(yè)周期的維度看待消費(fèi)品投資機(jī)會點(diǎn)。瓜子是承載著國人文化情結(jié)的休閑食品，三胖蛋的“高端”定位，本質(zhì)不是價(jià)格貴，而是品質(zhì)好，以及背后團(tuán)隊(duì)對品質(zhì)的追求，也是行業(yè)機(jī)會所在。